Kippensoep om dvd-kioskhandelaar Redbox over te nemen in een deal van $ 375 miljoen voor verslappende SPAC

Onder buggy-whip-bedrijven, Redbox-entertainment (RDBX), de exploitant van 38,000 dvd-verhuurkiosken in Oakbrook Terrace, Illinois, gevonden in supermarkten en gemakswinkels van Safeway en ShopRite tot Walmart en Walgreens, heeft een verrassend uithoudingsvermogen getoond. Terwijl Blockbuster een verre herinnering is geworden en Netflix de digitale filmstreaming domineert, genereerde Redbox, dat meer dan bijna 90% van zijn inkomsten haalt uit klanten die $ 1.99 per nacht betalen om dvd's van populaire films en videogames te huren, meer dan $ 850 miljoen aan inkomsten en $ 200 miljoen aan cashflow voorafgaand aan de pandemie in 2019. Covid-19 maakte een einde aan de releases van bioscoopfilms - een belangrijke drijfveer bij de verhuur van kioskfilms - en het oude bedrijf van Redbox stortte in. In 2021 bedroeg de omzet $ 289 miljoen en de cashflow werd negatief voor $ 15 miljoen.

Te hulp kwam een ​​SPAC-deal in 2021 met beloften van $ 145 miljoen in contanten en PIPE-toezeggingen van $ 50 miljoen. Helaas zorgden tegenvallende financiële resultaten en een stortvloed aan aflossingen ervoor dat de aandelen van Redbox na de SPAC-fusie daalden van $ 10 in oktober 2021 tot minder dan $ 2 onlangs.

Heden Kippensoep voor de Soul Entertainment (CSSE), het door advertenties ondersteunde video-on-demand streamingbedrijf uit Cos Cob, Connecticut dat eigenaar is van Crackle, heeft aangekondigd dat het Redbox zal overnemen voor $ 375 miljoen, bestaande uit $ 50 miljoen aan Chicken Soup-aandelen en de overname van $ 325 miljoen aan Redbox's schuld. Door de transactie met alle aandelen behouden de aandeelhouders van Chicken Soup 76.5% van het bedrijf en de aandeelhouders van Redbox 23.5%. Redbox's meerderheidsaandeelhouder, Apollo Global Management
APO
, dat het bedrijf verwierf als onderdeel van de aankoop van Outerwall Inc. voor $ 1.6 miljard in 2016, zal ongeveer 15% van de Chicken Soup bezitten nadat de transactie is voltooid.

Chicken Soup for the Soul Entertainment wordt gerund door William Rouhana Jr., 69, een voormalig telecommanager die tijdens de dotcom-boom in de jaren negentig de leiding had over een acquisitief breedbandbedrijf genaamd WinStar. WinStar bereikte een marktkapitalisatie van $ 1990 miljard voordat het in april 4 faillissementsbescherming aanvroeg. In 2001 verwierf Rouhana de inspirerende paperbackuitgever Chicken Soup for the Soul en is op een missie geweest om het om te vormen tot een volwaardig entertainmentbedrijf dat zich richt op koord cutters met door advertenties ondersteunde streamingkanalen, waaronder Crackle en Popcorn Flix. Naast de acht door advertenties ondersteunde video-on-demand- en televisiestreamingkanalen, met 2008 miljoen maandelijkse actieve gebruikers, produceert en distribueert Chicken Soup ook films en televisieprogramma's. Het is gespecialiseerd in aanbiedingen met een lager budget, zoals die van Nicholas Cage Willy's Wonderland en realityseries zoals die van Ashton Kutscher Van blut gaan. Vorig jaar Kippensoep verworven Hollywood's Sonar Entertainment, Indiase filmproducent Locomotive Global en onafhankelijke film- en televisiedistributeur 1091 Pictures. Het heeft nu 24,000 tv-afleveringen en 14,500 films in zijn bibliotheek, goed voor meer dan 100,000 uur gefilmd entertainment.

In 2021 rapporteerde Chicken Soup for the Soul een omzet van $ 110 miljoen en een cashflow van $ 22 miljoen. Zijn aandelen en marktkapitalisatie zijn de afgelopen maanden snel gedaald, met meer dan 80% van hun piek in 2021 tot een recente marktkapitalisatie van $ 115 miljoen.

Waarom is Rouhana geïnteresseerd in dvd-verhuur dinosaurus Redbox?

“Ik koop de dinosaurus omdat de dinosaurus cashflow heeft en de dinosaurus leuke kleine dinosauruseieren gaat leggen, digitale advertentiebedrijven genaamd met 40 miljoen klanten die al van het merk houden, met zijn TVOD-activiteiten (transactionele video-on-demand) en gratis Er zijn al tv-activiteiten”, zegt Rouhana, verwijzend naar het loyaliteitsprogramma en de app van Redbox, die nu premium films op aanvraag biedt, evenals gratis live televisiekanalen, variërend van Bloomberg TV en AccuWeather tot TMZ. “We gaan een heel belangrijk platform creëren in de entertainmentbusiness, waar we consumenten waarschijnlijk op de meeste manieren bereiken. Bij de kiosk, in TVOD, in AVOD en in ons loyaliteitsprogramma. Ik denk niet dat dit een dinosaurus is. Ik denk dat dit de toekomst is.”

Rouhana zegt dat hij Redbox al bijna twee jaar in de gaten houdt, en is van mening dat het, ondanks de dalende dvd-verhuuractiviteiten, rijp is voor een scherpe ommekeer, deels omdat de filmproductie weer op het niveau van voor de pandemie zit en de releases van bioscoopfilms stijgen naar het punt waarop Wedbush Securities schat dat de inkomsten van Redbox in 1 de $ 2023 miljard zullen overschrijden. Bovendien, als de inflatie aanhoudt en tot een recessie leidt, zullen de activiteiten van Redbox hiervan profiteren naarmate consumenten kostenbewuster worden en premium streamers zoals Apple TV+ en Disney+ annuleren, ten gunste van gratis diensten, waarvoor kijkers reclame moeten doorstaan ​​of goedkopere dvd's moeten huren.

"Als je een consument bent, moet je uitzoeken waar je je geld in stopt en het zal geen video-on-demand streamen zijn, maar het kan films voor de halve prijs met het gezin op dvd bevatten", zegt Rouhana. Zelfs het machtige Netflix, waarvan de aandelen sinds november met meer dan 70% zijn gedaald, zegt dat het een lager geprijsd, door advertenties ondersteund niveau zal introduceren. Netflix verloor in het eerste kwartaal 200,000 abonnees en verwacht in het tweede kwartaal nog eens twee miljoen te verliezen.

Volgens Rouhana zou het combineren van Chicken Soup met Redbox $ 40 miljoen kunnen toevoegen aan de winst, waarvan hij zegt dat het grootste deel zal komen van kostenbesparingen. Het zal ook aanzienlijk bijdragen aan de schuldenlast van Chicken Soup, maar Rouhana heeft de schuld gestructureerd om de eerste twee jaar zonder convenanten te zijn, met de optie om contante rentebetalingen gedurende de eerste 18 maanden te vermijden. Hij heeft ook voor vijf jaar een nieuwe werkkapitaalkredietlijn van $ 80 miljoen geregeld bij HPS Investment Partners in New York City. Chicken Soup verwacht dat het gecombineerde bedrijf begin 2023 een omzet van meer dan $ 500 miljoen en een cashflow van maar liefst $ 100 miljoen zal genereren.