'Zeker een hoofdbreker', reageren Wall Street-analisten

In januari was er een verbluffende stijging van de banengroei. Uit het rapport van het Labour Department voor de maand bleek dat er 517,000 banen zijn toegevoegd aan de Amerikaanse economie, die de verwachtingen van Wall Street drastisch overtrof.

De release toonde aan dat het aannemen van personeel sterker dan ooit bleef ondanks de De campagne van de Federal Reserve om de arbeidsmarkt losser te maken en de inflatie beteugelen.

Veel analisten beklaagden zich over de aanhoudende sterke werkgelegenheid, uit bezorgdheid dat dit een teken zal zijn voor ambtenaren van de Federal Reserve om vast te houden aan hun renteverhogingscampagne. Sommigen interpreteerden dalende lonen als een teken van afnemende inflatie en uitten hun bezorgdheid dat een te strak beleid de VS in een recessie zou kunnen drijven.

“Het belangrijkste is dat de werkloosheid meer daalde dan verwacht, zonder dat de lonen uit de hand liepen. Dat vermindert de noodzaak voor de Fed om de economie nog verder te remmen”, zegt David Russell, VP Market Intelligence bij TradeStation Group.

Het werkloosheidspercentage daalde tot 3.4% tegenover de schatting van 3.6% - het laagste werkloosheidsniveau sinds mei 1969.

Na de publicatie van de werkgelegenheidscijfers namen Wall Street-analisten onmiddellijk contact op om hun mening te geven. Dit zijn hun opnames:

David Russell, VP marktinformatie, TradeStation Group

“Bepaalde gebieden die het moeilijk hadden tijdens de pandemie, met name de horeca, keren gewoon terug naar hun oude niveau. Hoewel het totale aantal van 517,000 schokkend was, doet het niet echt afbreuk aan het verbeterende inflatieverhaal dat de afgelopen maanden naar voren is gekomen.”

Charlie Ripley, senior beleggingsstrateeg, Allianz Investment Management

“Het aantal loonlijsten van vandaag is voor de meeste marktdeelnemers zeker een hoofdbreker, aangezien de winst van 517 ver boven de schattingen lag, samen met het werkloosheidspercentage dat de tegenovergestelde richting uitging die de Fed zou willen zien. Zoals verwacht komen de meeste nieuwe banen uit de dienstensector en met name de vrijetijds- en horecasector. De zilveren voering voor de Fed in een rapport als dit zou het feit moeten zijn dat de loondruk blijft afnemen, aangezien het gemiddelde uurloon op jaarbasis is gedaald van 4.8% naar 4.4%. Per saldo accentueren de meest recente arbeidsmarktgegevens het idee dat het monetaire beleid met vertraging werkt en dat het meer tijd zal kosten voordat de economie de volledige effecten voelt van een Fed-beleidsrente van 4.75%.”

Het verhaal gaat verder

Josh Jamner, analist beleggingsstrategie, ClearBridge Investments

“Een stijging van het aantal banen en gewerkte uren hielp bij het aantrekken van de totale wekelijkse loonlijsten – een proxy voor het totale inkomen dat kijkt naar banen, uren en lonen en nauw verband houdt met consumptie – steeg met 1.5%, de sterkste waarde sinds augustus 2020, toen de arbeidsmarkt aanvankelijk herstellende van de pandemische schok en is sterker dan alles wat is gezien in het decennium voorafgaand aan de pandemie of zelfs in de aanloop naar de GFC. Een dergelijke kracht zal waarschijnlijk afremmen hoe snel de inflatie kan afkoelen, aangezien de vraag zou moeten worden ondersteund door een hogere inkomensgroei.”

Richard de Chazal, macro-analist, William Blair

“Dit was een enorme opwaartse verrassing en roept duidelijk enkele vragen op over de snelheid van een economische vertraging, evenals de timing van de Fed die de renteverhogingen onderbreekt en uiteindelijk begint met het verlagen van de rente. Hoewel sommige commentatoren zich hebben gericht op de niet-seizoengecorrigeerde daling van 2.5 miljoen banen, is de realiteit dat dit grotendeels in lijn is met eerdere rapporten van januari, dus er zijn niet veel aanwijzingen voor seizoensvervorming."

Ian Shepherdson, hoofdeconoom, Pantheon Macro-economie

“Wij vinden dat beleidsmakers meer gewicht moeten hechten aan de verbeterende loongegevens – die suggereren dat ze zich te veel zorgen maken over de lage werkloosheid – en de duidelijke teruggang van de kerninflatie, maar voorzitter Powell benadrukte vorige week herhaaldelijk dat de Fed denkt dat de arbeidsmarkt is te krap, en de laatste loon- en werkloosheidscijfers veranderen dat beeld niet.”

Quincy Krosby, hoofdstrateeg wereldwijd, LPL Financial

“Het onverwacht sterke salarisrapport, met een werkloosheidspercentage dat daalt tot 3.4%, in combinatie met de tegenvallende winstrapporten van Alphabet en Apple, maakt marktdeelnemers bezorgd dat de weg van de Fed naar prijsstabiliteit langer zal duren dan de termijnmarkt verwachtte – en zelfs langer dan de Fed had verwacht. Het onmiskenbaar sterke rapport is waar de markten op hopen als ze uit een recessie komen, maar niet wat je wilt zien wanneer de verwachtingen voor het einde van de Fed-renteverhogingscampagne plotseling op de proef worden gesteld door een aanzienlijk sterkere arbeidsmarkt.”

Bill Adams, hoofdeconoom, Comerica Bank

“Het banenrapport van januari vergroot de kans dat de eindrente van de Fed meer dan 5% bedraagt. Hun beslissing zal afhangen van het feit of andere economische gegevens dit banenrapport de komende maanden bevestigen. De loongroei vertraagt ​​nog steeds in het banenrapport van januari, maar de andere details zullen de Fed meer zorgen doen maken over het risico van oververhitting.”

Mike Loewengart, hoofd modelportefeuilleconstructie, Morgan Stanley Global Investment Office

“Loonlijsten die de verwachtingen uit het water blazen, geven meer brandstof aan de renteverhogingscampagne van de Fed. Het wordt moeilijker om te betogen dat renteverlagingen in de toekomst mogelijk zijn in 2023 als de arbeidsmarkt zo kan doorgaan, vooral als je bedenkt dat het nog maar de vraag is hoe snel de inflatie zal dalen, zelfs als we de piek hebben bereikt. En de groei was ook niet gericht op één sector, met winsten die over de hele linie binnenkwamen, wat de veerkracht van deze arbeidsmarkt in een moeilijke omgeving benadrukte. Beleggers hebben deze week veel te verwerken gehad, dus het is geen verrassing dat dit rapport de markt terugtrekt.”

Alexandra Wilson-Elizondo, hoofd multi-asset retailbeleggen, Goldman Sachs Asset Management

“Het rapport zal verzekeringsverlagingen minder waarschijnlijk maken, aangezien er geen materiële tekenen zijn van stress om een ​​renteverlaging af te dwingen. Met andere woorden, deze print geeft de Fed meer ruimte om stagnatie in de macro-economie mogelijk te maken en het risico blijft scheeftrekken naar een te strak beleid dat een recessie veroorzaakt.”

Gregory Daco, hoofdeconoom, EY Parthenon

“Dit rapport zou de Fed in het voordeel geven van een renteverhoging van 25 basispunten in maart, maar het lost de vraag niet op of de Fed haar verkrappingscyclus in maart of later in het voorjaar zou onderbreken. Sterker nog, de sterke arbeidsmarkt zal waarschijnlijk beleidsmakers aanzetten tot meer verkrapping, uit angst dat de loondruk hardnekkiger zou kunnen blijven... Na het zien van de aanzienlijke versoepeling van de financiële voorwaarden in de nasleep van zijn persconferentie, zal Fed-voorzitter Powell misschien moeten neigen naar meer verkrapping dan de markten prijzen momenteel terwijl de helse Fed-tango voortduurt.

Jeffrey Roach, hoofdeconoom, LPL Financial

“De arbeidsmarkt is nog steeds solide, wat het risico van tragere consumentenbestedingen compenseert. Bovendien zou de vertraging van het gemiddelde uurloon de inflatoire druk op korte termijn moeten verlichten naarmate de loongroei weer in lijn komt. Ongetwijfeld zal de Fed tijdens de volgende vergadering de rente blijven verhogen om de vraagzijde van de economie af te remmen.”

Steve Rick, hoofdeconoom, CUNA Mutual Group

“Uit het Consumer Price Index-rapport van januari bleek dat de prijzen voor het eerst sinds mei 2020 maand-op-maand daalden. De prijsdaling geeft aan dat de agressieve renteverhogingen van de Fed de inflatie beginnen aan te pakken, maar nog geen directe invloed hebben op de werkloosheidscijfers. Idealiter bereikt de economie tegen 2 een doelstelling van 2% inflatie, 4.5% economische groei en een natuurlijk werkloosheidspercentage van 2024%.”

Dylan Croll is een verslaggever en onderzoeker bij Yahoo Finance. Volg hem op Twitter op @CrollonPatrol.

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube