Centrale banken verhogen de rente snel in het kader van de meest wijdverbreide verkrapping van het monetair beleid sinds meer dan twintig jaar, volgens een analyse van de Financial Times die de omkering van hun eerdere historisch losse houding blootlegt.
Beleidsmakers over de hele wereld hebben de afgelopen drie maanden meer dan zestig verhogingen van de huidige basisrentetarieven aangekondigd, volgens een FT-analyse van gegevens van centrale banken – het grootste aantal sinds minstens begin 60.
De cijfers illustreren de plotselinge en geografisch wijdverbreide ommekeer van het zeer accommoderende monetaire beleid dat sinds de mondiale financiële crisis van 2008 is gevoerd en tijdens de coronaviruspandemie nog verder is versterkt. De rentetarieven schommelden de afgelopen tien jaar in de buurt van ongekende dieptepunten in de meeste geavanceerde economieën, en werden in sommige gevallen zelfs negatief.
De plotselinge beleidsverandering komt op het moment dat de inflatie in veel landen het hoogste niveau in tientallen jaren heeft bereikt, aangewakkerd door de sterk gestegen energie- en voedselkosten sinds Rusland in februari Oekraïne binnenviel.
Jennifer McKeown, hoofd van de mondiale economische dienst bij onderzoeksbureau Capital Economics, zei: “De centrale banken van de wereld zijn begonnen aan de meest gecoördineerde verkrappingscyclus in decennia.”
Onder de 55 belangrijkste beleidsrentes die onlangs zijn verhoogd, bevinden zich die van de Federal Reserve en Bank of England, die zowel decennia van ultrasoepel monetair beleid terzijde hebben geschoven als op stijgende prijzen hebben gereageerd met renteverhogingen op opeenvolgende bijeenkomsten.
Christian Keller, econoom bij Barclays, zei: “De verkrappingscyclus is werkelijk een mondiaal fenomeen.”
Begin mei verhoogde de Fed haar beleidsrente met 50 basispunten tot een bandbreedte van 0.75 procent tot 1 procent, de grootste stijging sinds 2000. Bank of England heeft de rente de afgelopen vier bijeenkomsten verhoogd, waarbij de renteverhoging in mei het hoofdtarief op 1 procent heeft gebracht.
Het lijkt erop dat de Europese Centrale Bank de financieringskosten voor het eerst sinds 2011 in juli zal verhogen en in september haar achtjarige experiment met negatieve rente zal beëindigen. De verwachting is dat de Canadese, Australische, Poolse en Indiase centrale banken de komende weken allemaal de rente zullen verhogen.
Desondanks zijn de rentetarieven naar historische maatstaven nog steeds laag en economen waarschuwden dat de recente renteverhogingen nog maar het begin zijn van een mondiale verkrappingscyclus.
McKeown zei dat van de twintig grote centrale banken in de wereld er waarschijnlijk zestien de rente de komende zes maanden zullen verhogen. De verwachting is dat de verkrapping het snelst zal plaatsvinden in de VS en Groot-Brittannië. De markten verwachten eind dit jaar of begin volgend jaar een stijging van de beleidsrente met minstens 20 basispunten in de eurozone, Canada, Australië en Nieuw-Zeeland.
Keller zei dat de wijdverspreide trend het waarschijnlijker maakte dat beleidsmakers substantiëlere stappen zouden overwegen: “Het aankondigen van onverwacht grotere of eerdere beleidsstappen voelt gemakkelijker als alle anderen ze doen.”
De opkomende markten in Latijns-Amerika zijn vorig jaar begonnen met verkrappingscycli, omdat hun economieën beschadigd waren door de pandemie. Brazilië heeft de rente in iets meer dan een jaar tien keer verhoogd tot 10 procent, vergeleken met slechts 12.75 procent in maart vorig jaar. Mexico, Peru, Colombia en Chili hebben ook de financieringskosten verhoogd.
Silvia Dall'Angelo, econoom bij beleggingsbeheermaatschappij Federated Hermes, zei dat centrale banken in opkomende markten “reactiever zijn geweest op de schijn van verhoogde inflatie”.
In Afrika hebben Ghana, Egypte en Zuid-Afrika allemaal hun tarieven verhoogd.
Hoewel de inflatie in Oost-Azië lager is geweest, heeft de Bank of Korea afgelopen donderdag voor de tweede maand op rij haar referentierente verhoogd, en Bank Negara Malaysia verraste de markten eerder deze maand met een stijging van 25 basispunten.
Een van de grote economieën die tegen de trend ingaat is China, waar de toenemende economische schade als gevolg van wijdverbreide virusbeperkingen en problemen in de vastgoedsector ambtenaren ertoe aanzette de rente op eenjarige leningen met 10 basispunten te verlagen van 3.8 procent naar 3.7 procent. Ook particuliere kredietverstrekkers hebben hun hypotheekrente verlaagd.
De Bank of Japan heeft haar belofte gehandhaafd om de rente op nul te houden, onder meer door indien nodig haar balans uit te breiden.
De Bank of Russia, die vorig jaar en aan het begin van haar invasie in Oekraïne de rente agressief heeft verhoogd, heeft deze de afgelopen maanden drie keer verlaagd, als weerspiegeling van de stabilisatie van de roebel.
Source: https://www.ft.com/cms/s/addbf3ca-9859-47cb-bb8f-56a34aa13930,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo