(Bloomberg) - Afnemend wereldwijd enthousiasme voor agressieve renteverhogingen kan de komende week de ongeveer twaalf beslissingen van centrale banken domineren.
Meest gelezen van Bloomberg
In de nasleep van de kwartpuntsbeweging van de Federal Reserve – en een marktrally aangedreven door de euforie van beleggers dat de inflatieschok eindelijk aan het wegebben is – zijn haar collega's al goed op weg om te stoppen.
Een van de hoogtepunten van deze week is dat zowel de Reserve Bank of Australia op dinsdag als de Reserve Bank of India de volgende dag waarschijnlijk een kwartpuntstijging van de leenkosten zullen opleveren, wat hun laatste salvo's voor nu zou kunnen zijn.
De Poolse centrale bank heeft de renteverhogingen al stopgezet en zal dat standpunt waarschijnlijk donderdag bekrachtigen, terwijl de Roemeense tegenhanger zou kunnen besluiten hetzelfde te doen.
Zelfs in Latijns-Amerika, waar monetaire ambtenaren de afgelopen jaren opvielen door hun vroege agressieve reactie op stijgende prijzen, raken de cycli van renteverhogingen uitgeput, niet in de laatste plaats vanwege hoe ver ze al gevorderd zijn.
De centrale bank van Mexico, hoewel nog steeds vastbesloten om op te treden tegen de inflatie, levert mogelijk slechts een kwartpunt verhoging op - de kleinste stap sinds 2021.
Sommige monetaire functionarissen houden ondanks de veranderende achtergrond nog steeds een agressieve houding aan. Getuige de Europese Centrale Bank, die donderdag met 50 basispunten verhoogde en vrijwel beloofde hetzelfde te doen in maart.
IJslandse beleidsmakers kunnen woensdag ook met hetzelfde bedrag verhogen, mogelijk herhaald door de Zweedse Riksbank op donderdag.
Maar zoals beleggers hebben gemerkt, is de wandelkoorts wereldwijd niet meer op zijn hoogtepunt. En nu de bijeenkomst van de Russische centrale bank op vrijdag mogelijk de focus verschuift naar monetaire versoepeling, beginnen de financiële markten zich onvermijdelijk af te vragen wanneer de anderen dit voorbeeld zullen volgen.
Elders krijgen investeerders eindelijk zicht op de vertraagde publicatie van de Duitse inflatie voor januari, en de Bank of Canada zal voor het eerst notulen publiceren.
Klik hier voor wat er vorige week is gebeurd en hieronder is ons overzicht van wat er op komst is in de wereldeconomie.
VS en Canada
Er staat niet veel op de Amerikaanse kalender, maar er is nog genoeg voor investeerders om te verteren na een week waarin Fed-voorzitter Jerome Powell zich niet verzette tegen een marktrally en toen het maandelijkse salarisrapport een enorme stijging van het aantal aanwervingen leek te laten zien.
Onder de verwachte aantallen kunnen werkloosheidsaanvragen op donderdag opnieuw wijzen op een krappe arbeidsmarkt, en het rapport van de Universiteit van Michigan op vrijdag zal de inflatieverwachtingen actualiseren. Ongeveer een half dozijn centrale bankiers zullen spreken, waaronder New York Fed President John Williams, Atlanta Fed President Raphael Bostic, Minneapolis Fed President Neel Kashkari en Powell zelf.
In Canada zal gouverneur Tiff Macklem zijn eerste toespraak houden sinds de verhoging van de leenkosten voor de achtste keer op rij - en mogelijk de laatste - keer. Zijn opmerkingen dinsdag zullen zich waarschijnlijk concentreren op hoe de Bank of Canada de achterblijvende effecten van 425 basispunten van verhogingen sinds maart zal interpreteren.
De volgende dag zal de in Ottawa gevestigde centrale bank het publiek een glimp laten zien van haar besprekingen vóór het besluit van 25 januari, waarbij functionarissen hun intentie kenbaar maakten om naar de zijlijn te gaan na het verhogen van het referentietarief tot 4.5% – het hoogste in 15 jaar .
De Bank of Canada, die in tegenstelling tot de Federal Reserve nooit notulen heeft gepubliceerd, kondigde in september aan dat ze een aanbeveling van het Internationaal Monetair Fonds zou aanvaarden en zou beginnen met het vrijgeven van samenvattingen van haar beraadslagingen.
Vrijdag krijgen de Canadese beleidsmakers de eerste van drie belangrijke indicatoren voor hun rentebesluit in maart. Economen verwachten dat de arbeidskrachtenenquête van januari zal laten zien dat de arbeidsmarkt losser begint te worden naarmate de productie vertraagt naar een potentiële stagnatie.
Azië
Naast de tariefbesluiten in Australië en India, zal de primaire focus in de regio op China liggen. Fabrieksprijzen die daar op vrijdag worden verwacht, kunnen een vierde maand van jaarlijkse dalingen laten zien, na dalingen van de grondstofkosten.
CPI-gegevens op dezelfde dag versnelden waarschijnlijk in januari vanwege snellere prijsstijgingen in voedsel en andere categorieën.
Die cijfers kunnen bijzondere aandacht krijgen van wereldwijde beleidsmakers die bang zijn dat de heropening van China na Covid-lockdowns een nieuwe inflatiegolf over de hele wereld zou kunnen aanwakkeren.
Elders, in Japan – waar de centrale bank er niet van overtuigd is dat de prijsgroei hoog genoeg is – zullen de gegevens over de arbeidsinkomsten wijzen op de kracht van de lonen.
Europa, het Midden-Oosten, Afrika
In de nasleep van het grote besluit van de ECB om de rente te verhogen, zullen de opmerkingen van haar functionarissen nauwlettend worden gevolgd. Onder de sprekers zijn vicepresident Luis de Guindos, lid van de Raad van Bestuur Isabel Schnabel en presidenten van centrale banken uit Oostenrijk, Italië en Spanje.
Ook de kwartaalprognoses van de Europese Commissie kunnen een hoogtepunt zijn. Na eerder een recessie in de euroregio te hebben voorspeld, zouden ambtenaren hun projecties kunnen verhogen na een beter dan verwachte prestatie in het vierde kwartaal.
Het is een rustigere week voor gegevens uit de euroregio, met Duitsland als belangrijkste focus. Met name het inflatiecijfer – uitgesteld ten opzichte van vorige week en niet beschikbaar voor statistici uit de eurozone – wordt donderdag vrijgegeven, waarbij economen een nieuwe versnelling voorspellen.
Voor die tijd zullen de Duitse fabrieksorders op maandag en de industriële productie de volgende dag ook de aandacht van investeerders trekken.
De belangrijkste Britse gegevens deze week zijn op vrijdag, het bruto binnenlands product voor december, dat een indicatie zal geven of de economie al dan niet bezweken is aan een recessie. Bloomberg Economics denkt dat het die uitkomst heeft vermeden.
Elders in Europa zal Hongarije – met de twijfelachtige claim te lijden onder de hoogste inflatie van de Europese Unie – vrijdag waarschijnlijk een verdere versnelling van de prijsgroei melden.
Centrale banken in Zweden, IJsland, Polen en Roemenië komen allemaal bijeen. Servische functionarissen zullen ook een tariefbesluit nemen.
In Rusland verhoogt de vertragende inflatie de druk op de centrale bank om de tarieven te verlagen en op het ministerie van Financiën om meer uit te geven, maar beiden zijn bang dat de prijsstijgingen weer zullen stijgen; de centrale bank komt vrijdag bijeen.
Als we naar het zuiden kijken, zal de Bank of Uganda waarschijnlijk verder kijken dan een verrassende versnelling van de inflatie en de tarieven ongewijzigd laten voor een tweede vergadering op maandag. Dat zal het in staat stellen te beoordelen of de stijging van de prijzen tijdelijk of hardnekkiger is, aangezien het 350 basispunten van de stijgingen van vorig jaar door de economie laat stromen.
De Egyptische inflatie die op donderdag wordt verwacht, zal waarschijnlijk opnieuw versnellen naarmate de effecten van de laatste devaluatie van de munt doorsijpelen.
Latijns Amerika
De centrale bank van Brazilië publiceert maandag haar verwachtingenoverzicht, dinsdag gevolgd door de notulen van haar vergadering op woensdag, waar beleidsmakers de beleidsrente op 13.75% hielden.
Stijgende inflatieverwachtingen en de agressieve toon van de bank zorgen ervoor dat analisten uitkijken naar een uitgestelde start van wat naar hun mening slechts minimale verruiming dit jaar zal zijn.
In Mexico is het vrijwel zeker dat de centrale bank haar beleidsrente zal verhogen van 10.5% nadat haar recordstijgingscyclus slechts minimale desinflatie heeft opgeleverd sinds de prijzenpiek in het derde kwartaal.
Ook Peru zal een nieuw record verkrappen. De consumentenprijzen zijn sinds mei boven de 8% gebleven en de nationale onrust vergroot de inflatiedruk.
De notulen van de vergadering van Banco Central de Chile op 26 januari zullen de vastberadenheid van de beleidsmakers onderstrepen om de beleidsrente op 11.25% te houden totdat ze er zeker van zijn dat de prijzen echt achteruit gaan.
De inflatie in Chili is mogelijk gedaald van 12% naar 12.8%, terwijl analisten de resultaten in Brazilië en Mexico stilhouden bij respectievelijk 5.7% en 7.8%.
Wat misschien nog zorgwekkender is, zijn de verhoogde kernwaarden die de economieën in de regio bemoeilijken en het vooruitzicht bieden van meerjarige inspanningen om de consumentenprijzen weer op hun streefwaarden te krijgen.
–Met assistentie van Robert Jameson, Andrea Dudik en Stephen Wicary.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/central-bankers-curb-enthusiasm-rate-210000150.html