Cathie Wood waarschuwt dat de Fed een 'ernstige fout' heeft gemaakt terwijl de inversie van de rentecurve steiler wordt - dit is waarom sommige experts het daar niet mee eens zijn

Topline

De spraakmakende aandelenkiezer Cathie Wood, het hoofd van vermogensbeheerder Ark Invest, heeft woensdag ingestemd met het agressieve plan van de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden. Ze voegde zich bij enkele experts die betoogden dat de gevolgen van de renteverhogingen van de centrale bank uiteindelijk zouden kunnen opwegen tegen de voordelen, maar anderen waarschuwen voor precies het tegenovergestelde risico.

Belangrijkste feiten

In een serie van woensdagochtend tweets, Wood, die kritisch is geweest over de renteverhogingen van de Fed vaardigheden, zei dat de obligatiemarkt "een signaal lijkt te zijn dat de Fed een ernstige fout maakt", aangezien de rente op 10-jaars staatsobligaties 80 basispunten lager ligt dan die op 2-jaars staatsobligaties - wat de steilste inversie van de rentecurve sinds de jaren tachtig markeert.

Inversies van de rentecurve worden lange tijd gezien als een veelbetekenend teken van een dreigende recessie, wat suggereert dat beleggers meer bearish zijn over de toekomst dan over de korte termijn, en woensdag betoogde Wood dat de huidige inversie “vandaag veel meer een rode vlag is voor de Fed dan het was in het begin van de jaren 80”, toen de economie geconfronteerd werd met een inflatie met dubbele cijfers (tegen 7.7% in oktober).

"Deflatie is een veel groter risico dan inflatie", zei Wood, met het argument dat genezende toeleveringsketens en dalende olieprijzen erop wijzen dat de Fed genoeg heeft gedaan om stijgende prijzen te temmen en wijzend op de negatieve inflatie die LED aan de Grote Depressie als bewijs van het potentiële risico.

Volgens Fed economen, als de inflatie vroeg in een recessie daalt, kunnen mensen beginnen te verwachten dat de inflatie meer zal dalen - verwachtingen die kunnen toenemen naarmate een recessie dieper en langer wordt, wat leidt tot lagere prijzen en uiteindelijk een verergering van de economische crisis, zoals gebeurde tijdens de Grote Depressie.

Contra

Sommige economen hebben betoogd dat de Fed dat zou kunnen zijn riskeren een onnodige recessie, maar velen zijn er ook niet zo zeker van dat de inflatie voldoende is vertraagd. Michael Gapen van de Bank of America zegt dat eventuele vertraagde verbeteringen in de toeleveringsketen ervoor kunnen zorgen dat de inflatie langer blijft hangen dan de Fed verwacht en dat het huidige beleid waarschijnlijk alleen maar zal leiden tot een "milde" recessie. Verder zeiden Goldman-economen in een recente notitie dat ze denken dat de Fed waarschijnlijk agressiever zal optreden dan verwacht als de inflatiedruk aanhoudt, maar dat de economie waarschijnlijk een recessie zal vermijden dankzij de consumentenbestedingen die sterk zouden moeten blijven.

Verrassend feit

De rendementscurve is sinds juni omgekeerd, wanneer de langetermijnrendementen onder het rendement op de langere termijn dalen, maar de inversie is de afgelopen maanden steiler geworden door de aanhoudende inflatie en de toenemende angst voor een recessie. Een Fed-studie in 2018 gevonden elke recessie in de afgelopen 60 jaar is voorafgegaan door een inversie van de rentecurve.

Belangrijke achtergrond

De renteverhogingen van de Fed - en de verkrapping van de centrale banken over de hele wereld - hebben geleid tot scherpe neergangen op de huizen- en aandelenmarkten, en een groeiend aantal experts zorgen de onrust zou uiteindelijk kunnen leiden tot een diepe wereldwijde recessie. Desalniettemin zijn beleidsmakers grotendeels standvastig gebleven in hun inzet om de inflatie te bestrijden, die bijna vier keer de historische doelstelling van 2% van de Fed blijft. In hun laatste aankondiging, lieten centrale bankfunctionarissen doorschemeren dat ze het tempo van de renteverhogingen deze maand zouden kunnen vertragen, maar Fed-voorzitter Jerome Powell zei tijdens de persconferentie die volgde dat economische gegevens erop wijzen dat de Fed uiteindelijk de rente naar hogere niveaus zou kunnen verhogen dan in september was voorspeld en dat het risico doet te weinig aan renteverhogingen, niet te veel.

Waarop moet ik letten?

De volgende renteaankondiging van de Fed is gepland voor aanstaande woensdag. Goldman-economen voorspellen dat de centrale bank volgend jaar een verhoging van een half punt zal goedkeuren, gevolgd door een verhoging van drie kwart punten. Dat zou de hoogste debetrentevoet opdrijven tot 5.25%, het hoogste niveau sinds 2007. Inkomende inflatiegegevens op dinsdag zouden deze prognoses echter kunnen verlagen of verhogen.

Verder lezen

Cathie Wood's Ark koopt $ 60 miljoen in Bitcoin, crypto-aandelen nadat FTX instortte, zelfs nu analisten bang zijn voor besmettingsrisico (Forbes)

Ark Invest CEO Cathie Wood's netto waarde verlaagd met 65% als Tech weddenschappen zuur in 2022 (Forbes)

Uitverkoop op de aandelenmarkt neemt toe: Dow daalt 350 punten nadat CEO Big Bank waarschuwt voor 'hobbelige tijden in het verschiet' (Forbes)

Fed-voorzitter Jerome Powell - achtervolgd door de geest van Paul Volcker - kan de economie tanken (Forbes)