Contant geld is geen afval meer.
Voor het eerst in 15 jaar kunnen beleggers bijna 4% rendement halen op Amerikaanse schatkistpapier, terwijl de rente op sommige geldmarktfondsen de 2% heeft bereikt en waarschijnlijk omhoog gaat. Deze opbrengsten lagen begin 2022 rond de nul.
De renteverhoging helpt spaarders die voorheen weinig rendement hadden en die het grootste deel van de afgelopen tien jaar hebben geleden met kortetermijnrendementen van minder dan 1%. Spaarders kunnen in het komende jaar eindelijk positieve, voor inflatie gecorrigeerde rendementen krijgen. Terwijl de consumentenprijzen het afgelopen jaar met 8.3% zijn gestegen, waren de meest recente maandelijkse metingen bijna nul.
De extra inkomsten op de enorme pool van geldmarktfondsen en andere kortlopende obligatie-activa zouden ook de economie een boost kunnen geven. Een verliezer is de Amerikaanse regering, die meer betaalt op haar leningen.
Andere begunstigden van hogere korte rentes zijn cashrijke bedrijven zoals Berkshire Hathaway (Ticker BRK/A, BRK/B),
Apple
(AAPL),
Alfabet
(GOOG, GOOGL) en
Microsoft
(MSFT).
Berkshire, bijvoorbeeld, zat eind juni op meer dan $ 100 miljard aan contanten en equivalenten, waaronder ongeveer $ 76 miljard aan schatkistpapier. De risicomijdende CEO van Berkshire, Warren Buffett, geeft er de voorkeur aan het grootste deel van Berkshire's contanten in T-bills te houden.
De inkomsten uit de kasreserves van Berkshire lopen nu op tot meer dan $ 3 miljard per jaar, een stijging van bijna niets in 2021 toen de T-bill-tarieven net boven nul zweefden. Apple had op 179 juni $ 30 miljard aan contanten en equivalenten, terwijl Microsoft $ 105 miljard had en Alphabet $ 125 miljard (inclusief verhandelbare effecten).
De stijging van de rente op kortlopende effecten en fondsen weerspiegelt de stap van de Federal Reserve dit jaar om de belangrijkste Fed Funds-rente van bijna nul naar een huidige bandbreedte van 2.25% tot 2.5% te brengen. Op de volgende vergadering van beleidsmakers van de Fed volgende week wordt een stijging van 0.75 procentpunt verwacht. Op basis van de CME FedWatch-tool verwachten obligatiemarktdeelnemers dat de Funds-rente tegen het einde van het jaar boven de 4% zal uitkomen.
Beleggers kunnen nu een tarief krijgen van 3.18% op de driemaands T-bills, 3.78% op zesmaands T-bills en 3.92% op eenjarige facturen, aldus Bloomberg. De eenjarige T-Bill heeft een van de hogere rente op staatsobligaties. De 10-jarige obligatie levert bijvoorbeeld 3.4% op
Particulieren kunnen T-bills kopen van banken en beursvennootschappen of rechtstreeks op reguliere veilingen via het TreasuryDirect-programma van de US Treasury. Drie- en zesmaandelijkse biljetten worden wekelijks op maandag verkocht, terwijl biljetten van één jaar elke vier weken worden geveild.
Een van de voordelen van T-bills is dat rente is vrijgesteld van staats- en lokale belastingen - een pluspunt in staten als New York en Californië, waar de hoogste inkomstenbelastingtarieven meer dan 10% bedragen. T-bills stapelen zich goed op ten opzichte van bankspaarrekeningen en cd's. Volgens Bankrate.com is de eenjarige CD met de hoogste opbrengst ongeveer 3% en de gemiddelde eenjarige rente rond de 0.5%.
Individuele beleggers kunnen ook T-bills kopen via liquide op de beurs verhandelde fondsen zoals de $ 23 miljard
iShares Short Treasury Bond ETF
(SHV), die staatsobligaties aanhoudt met een gemiddelde looptijd van ongeveer vier maanden, en de $ 20 miljard
SPDR Bloomberg 1-3 maanden T-Bill ETF
(BIL).
De iShares SHV ETF heeft een 30-daags rendement van 2.5% op basis van een Securities and Exchange Commission-methodologie. Het SEC-rendement van de SPDR Bloomberg BIL ETF is 2%.
Beleggers die bereid zijn iets meer renterisico te nemen, kunnen de
iShares 1-3 jaar Treasury Bond ETF
(SHY) met een gemiddelde looptijd van ongeveer twee jaar en een SEC-rendement van 3.3%. De $ 42 miljard
Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) heeft een SEC-rendement van meer dan 4% en een gemiddelde looptijd van 3
jaar. Het Vanguard-fonds houdt bedrijven van beleggingskwaliteit aan, waarvan het grootste deel single-A- of triple-B-ratings draagt.
"Beleggers erkennen dat naarmate de Fed de rente verhoogt, de ETF-portefeuilles zullen omslaan en de obligaties die de portefeuille binnenkomen, een hoger rendement zullen opleveren", zegt Steve Laipply, het hoofd van de obligatie-ETF's in de VS bij
BlackRock
,
waarop iShares draait. Dit zou de rendementen op obligatie-ETF's moeten verhogen, met name die met kortere looptijden.
Beleggers hebben dit jaar geld in Treasury ETF's gestoken om te profiteren van de forse stijging van de opbrengsten. De iShares SHV ETF heeft dit jaar bijvoorbeeld 10 miljard dollar binnengehaald en de iShares SHY ETF heeft volgens iShares een instroom gehad van ongeveer 6 miljard dollar.
Ook de rendementen op geldmarktfondsen stijgen. Het enorme Vanguard Federal Money Market Fund (VMFXX) van $ 216 miljard heeft nu een SEC-rendement van 2.15% en dat rendement gaat waarschijnlijk omhoog.
Schrijf naar Andrew Bary op [e-mail beveiligd]