(Bloomberg) - De spectaculaire daling van de aandelenkoers van Carvana Co. bezorgt veel beleggers pijn, maar een elitegroep op Wall Street voelt het acuut - hedgefondsen.
Meest gelezen van Bloomberg
De online dealer van gebruikte auto's, die zijn aandelen de afgelopen 97 maanden met 12% heeft zien dalen, werd beschouwd als een lieveling van hedgefondsen, en terecht. Gezamenlijk bezitten deze actief beheerde fondsen volgens gegevens van Bloomberg nog steeds meer dan een kwart van de aandelen van het bedrijf.
De tuimelende fortuinen van Carvana vertegenwoordigen slechts een van de vele groei-investeringen die dit jaar mis zijn gegaan voor hedgefondsen, waardoor investeerders een zeldzame glimp kunnen opvangen van hoe het de hechte bedrijven is vergaan tijdens de intense uitverkoop op de markt. Toch valt de enorme omvang van de nederlaag van Carvana op, die een flinke deuk dreigt te veroorzaken in hun portefeuillewaarderingen.
"Het bedrijf verbrandde de cashflow in een alarmerend tempo, zelfs voordat de prijzen van gebruikte auto's begonnen te dalen", zegt Ivana Delevska, chief investment officer bij SPEAR Invest. "Nu hun onderliggende markt verslechtert, wordt Carvana geconfronteerd met liquiditeitsproblemen en zal een aanzienlijke herstructurering van de balans nodig zijn."
Sommigen hebben er al voor gekozen om hun verliezen te beperken en te vertrekken. Eerder dit jaar stapten Tiger Global Management en D1 Capital Partners uit het bedrijf. Sinds de aangekondigde exit van D1 in mei is het aandeel met ongeveer 80% gedaald.
Carvana-aandelen sloten vrijdag 1.9% lager op $ 7.97 in New York. Het hoogste punt ooit in augustus vorig jaar was $ 370.10.
Ongeveer 15 maanden geleden was de ondergang van Carvana moeilijk te voorspellen. Het bedrijf, wiens technologie mensen in staat stelt om hun gebruikte auto's vanuit hun luie stoel te kopen, was een pandemiewinnaar. Beleggers die overspoeld waren met contant geld stortten zich op aandelen en ideeën die het gemakkelijker maakten om zaken te doen zonder ooit de deur uit te gaan.
Maar de rollen zijn dit jaar omgedraaid, nu de liquiditeit krapper wordt, de inflatie snel stijgt en de Federal Reserve agressief de rentetarieven verhoogt, hebben de aandelen van onrendabele bedrijven de grootste klappen gekregen. Beleggers zijn nu op zoek naar stabiliteit en waarde in het licht van een dreigende recessie en hebben snel groeiaandelen geschuwd. Voor Carvana is de realiteit van het bedrijf ook drastisch veranderd.
Tijdens de pandemie stegen de prijzen van gebruikte auto's tot stratosferische hoogten toen de productie van nieuwe voertuigen tot stilstand kwam als gevolg van leveringsproblemen. Dit jaar begonnen de prijzen snel te dalen naarmate de tekorten afnamen, waardoor de marges van Carvana onder druk kwamen te staan. Tegelijkertijd is de vraag afgekoeld doordat consumenten onder druk komen te staan door hoge inflatie en stijgende tarieven.
Eerder deze maand maakte Carvana derdekwartaalresultaten bekend die achterbleven bij de verwachtingen van analisten. Chief Executive Officer Ernie Garcia zei dat "auto's extreem duur zijn en extreem gevoelig voor rentetarieven."
Wall Street-analisten, die ook aan de alarmbel zijn begonnen, zien weinig hoop op een snelle ommekeer.
JPMorgan-analist Rajat Gupta zei dat er momenteel geen reden is om Caravana-aandelen met een neutrale rating te kopen. “Zelfs als de sector het dieptepunt bereikt, zien we geen V-vormig herstel in de sector, vooral gezien de uitdagende aanboddynamiek op de middellange termijn voor auto's van één tot vijf jaar oud en het negatieve aandelenrisico, samen met de toenemende schuldenlast van Carvana. ”, schreef hij in een briefje van 22 november.
Spruce House Investment Management LLC, FPR Partners LLC, 683 Capital Management LLC, Point72 Asset Management LP en KPS Global Asset Management UK Ltd zijn de hedgefondsen met de grootste posities in het bedrijf op 30 september, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
(Updatet voorraadbeweging in zesde alinea.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/carvana-stock-causing-pain-hedge-162531510.html