Carvana-voorraad daalt door dalende prijs van gebruikte auto's

Key afhaalrestaurants

• Marktplaats voor gebruikte auto's Carvana zag zijn voorraad in twee dagen met 48% kelderen na verschrikkelijke resultaten in het derde kwartaal
• Carvana-aandelen zijn bijna 97% gedaald year-to-date (YTD) omdat een oververhitte automarkt eindelijk tekenen van afkoeling vertoont
• Hoewel lagere autoprijzen goed zijn voor consumenten, kunnen beleggers een klap krijgen als de winsten en prognoses van autofabrikanten afnemen

Carvana-aandelen namen vrijdag een enorme duikvlucht toen investeerders de coupé ontvluchtten. De aandelenkoers van de online autoretailer verloor op een dag 39%, terwijl de handelsvolumes een absoluut bedrijfsrecord van 71 miljoen bereikten.

Na een extra daling van 18% in de premarket-handel op maandag, was de turbulente sessie van de vroege week pokdalig door: handelsstops. Het aandeel Carvana sloot maandag 15.6% lager en bereikte slechts $ 7.39 per aandeel - de helft van de slotkoers van $ 14.35 van donderdag.

Alles bij elkaar is de aandelenkoers van de autoverkoper in slechts twee dagen met 48% gedaald en bijna 97% YTD gedaald.

De boosdoener? Onzekerheid over een uiteindelijk dalende automarkt – en beleggers zorgen over het bedrijfsmodel van Carvana na een teleurstellend derde kwartaal.

Wat is Carvana?

Carvana is een dealer van gebruikte auto's die e-commerce en verkoopautomaten combineert om het traditionele dealermodel te omzeilen. Gebruikers kunnen online tweedehands auto's kopen en genieten van prijsafspraken en levering aan huis. Op sommige locaties kunnen shoppers duidelijke 'automaten' met meerdere verdiepingen bezoeken die voertuigen uitdelen aan wachtende klanten.

Carvana heeft als doel de koopervaring van een auto te vereenvoudigen en te moderniseren. En tot het meest recente kwartaal leek het model te werken ... meestal.

We zullen dat hieronder allemaal bespreken. Laten we eerst eens een kijkje nemen in het geheugen om te zien waarom het 'Amazone van het autowinkelen' onder beleggers tot stilstand is gekomen.

Een wereld van (automatische) problemen

Tenzij je onder een motorblok leeft, heb je waarschijnlijk gehoord van de razende inflatie die de wereld in zijn greep houdt.

Hoewel de oorzaken van door Covid veroorzaakte inflatie talrijk zijn, zou je kunnen stellen dat de eerste sporen binnenslopen met een klein, niet zo eenvoudig apparaat: de halfgeleider.

Laten we even teruglopen.

Halfgeleiders en autoprijzen: een onlosmakelijke link

In 2020 daalde de autoverkoop, zoals de meeste aankopen buitenshuis, dramatisch. Om hun verliezen te beperken, hebben autofabrikanten de productie verlaagd. Afgezien van de afnemende vraag naar grote dingen zoals staal en banden, hebben ze ook bestellingen van halfgeleiders geannuleerd of uitgesteld. (Auto's vertrouwen op deze kleine computerchips voor alles, van het draaien van de interne computer tot het aandoen van de lichten.)

Bij gebrek aan bestellingen van autofabrikanten en gezien de toegenomen vraag naar krachtigere chips voor computers en andere elektronica, halfgeleider fabrikanten hebben hun fabrieken omgebouwd. Hierdoor konden ze overstappen van het maken van autochips, een technologie van meer dan 40 jaar oud, naar slankere, modernere apparaten.

Toen autofabrikanten in 2021 de productie opvoerden om aan de stijgende vraag te voldoen, vonden ze helaas maar weinig fabrikanten die aan hun behoeften konden voldoen. Niet alleen dat, maar bestellingen van halfgeleiders worden meestal maanden van tevoren geplaatst - dus elke autofabrikant die geen reserve bij de hand had, had pech.

Zo begon de stijging van de autoprijzen. Naarmate de vraag steeg, het bestaande aanbod slonk en de chipproductie bijna tot stilstand kwam, wendden consumenten zich tot gebruikte auto's. Op een gegeven moment schoten de prijzen van gebruikte voertuigen met bijna 40% omhoog omdat dealers moeite hadden om de voorraad op het perceel te houden.

Het is niet verwonderlijk dat Carvana als online dealer van gebruikte auto's in een unieke positie verkeerde om te floreren tijdens de pandemie. Stijgende autoprijzen voedden de groei van het bedrijf, aangezien verkopers hogere prijzen verzilverden of inruilden, terwijl kopers zo snel voorraden oppikten als het bedrijf deals kon sluiten.

Aan alle goede dingen moet een einde komen

Maar zoals veel trends in het pandemische tijdperk, nam Carvana's geluk uiteindelijk af.

In sommige gebieden schoten de prijzen van gebruikte auto's zo hoog dat de gemiddelde consument volledig uit de markt werd geprijsd. Een vergelijkbare inflatie in andere sectoren zette de Federal Reserve ertoe aan de rente te verhogen om uitgaven en lenen te ontmoedigen.

In de loop van de tijd heeft deze combinatie de vraag naar gebruikte auto's aangevreten. In sommige gevallen kwamen shoppers een paar dollar tekort bij de steeds stijgende stickerprijzen. In andere landen hadden consumenten moeite met stijgende rentetarieven op autofinanciering.

En terwijl de haken en ogen van halfgeleiders langzaam zijn ontward, dreven autofabrikanten de productie op, waardoor de autoprijzen omlaag werden gedrukt (of op zijn minst werden gestabiliseerd) vanuit een andere hoek.

Samen vormen deze factoren goed nieuws voor consumenten... en minder goed nieuws voor beleggers. In het afgelopen jaar zijn de prijzen van gebruikte auto's 10.6% gedaald, eten in dealerprijzen. Nationale franchises zoals Lithia Motors en AutoNation hebben al versoepelde marktomstandigheden gemeld.

Nu lijkt het erop dat er ook financiële afrekening is gekomen voor Carvana's aandelen.

Carvana's erg slechte week

Het is geen verrassing dat een aarzelende gebruikte auto-industrie de winstmarges van een tweedehands autodealer zou opeten. Helaas voor Carvana-aandelen is dat precies wat er gebeurde.

De daling van de aandelen van het bedrijf begon afgelopen donderdag na het plaatsen van berichten tegenvallende financiële resultaten derde kwartaal.

De inkomsten kwamen uit op $ 3.39 miljard, tegen de verwachte $ 3.71 miljard, terwijl de verliezen per aandeel $ 2.67 bedroegen. De totale nettoverliezen stegen op jaarbasis van $ 32 miljoen naar $ 282 miljoen.

Alles bij elkaar zakte de brutowinst van Carvana met 31% tot slechts $ 359 miljoen, aangezien de verkoop van winkeleenheden met 8% daalde tot 102,570 voertuigen. Beleggers waren ook teleurgesteld over de brutowinst per eenheid, die daalde met meer dan $ 1,100 tot $ 3,500.

Maar misschien wel het meest verontrustend is de kaspositie van het bedrijf. Terwijl Carvana's geldmiddelen en equivalenten vorig jaar in totaal $ 1.05 miljard bedroegen, claimt het nu slechts $ 316 miljoen op zijn naam.

Het management van Carvana gaf de schuld aan betaalbaarheidsproblemen en merkte op dat klanten van gebruikte auto's de maandelijkse betalingen met 160% hebben zien stijgen in vergelijking met pre-pandemische cijfers.

Carvana CEO en medeoprichter Ernest Garcia III merkte ook op dat, voor klanten die auto-aankopen financieren, het einde van het derde kwartaal "het meest onbetaalbare punt ooit" was voor shoppers. "Auto's zijn extreem duur en extreem gevoelig voor rentetarieven," zei hij. (Carvana wees erop dat de 3-jaarsrente op staatsobligaties, een stijging van 2% in een jaar, een solide benchmark biedt voor autotarieven.)

Maar Carvana's management is er zeker van dat het het schip kan omdraaien... in ieder geval uiteindelijk. Het bedrijf voorspelt dat het volgend jaar "moeilijk" zal zijn, aangezien de prijzen van gebruikte voertuigen normaliseren en consumenten zich aanpassen aan de rentetarieven. Het is van plan om "een beter bedrijf te zijn" als gevolg van het doorstaan ​​van deze economisch onzekere tijden.

CEO Garcia voegde er ook aan toe: "Hoewel de vooruitgang zelden lineair is, blijven we op weg om de grootste en meest winstgevende autodealer te worden."

Analistenbeoordeling schakelt naar een lage versnelling

Ondanks het optimisme van het management greep met name een ratingverlaging het aandeel Carvana bij de uitlaat.

De invloedrijke Morgan Stanley-analist Adam Jonas trok vrijdag zijn vorige koersdoel van $ 68 voor Carvana. Jonas zei in een klantnota: "Terwijl het bedrijf doorgaat met het nastreven van kostenbesparende maatregelen, zijn wij van mening dat een verslechtering van de markt voor gebruikte auto's in combinatie met een volatiele rente-/financieringsomgeving (obligatiehandel met een rendement van 20%) materieel risico toevoegt aan de vooruitzichten, wat bijdraagt ​​aan een breed scala aan resultaten.”

Wat betreft hoe groot die uitkomst is, suggereerde Jonas dat Carvana-aandelen zo laag zouden kunnen worden als $ 1 of zo hoog als $ 40.

Wat betreft Carvana-aandelen, het is waarschijnlijk dat Jonas' strenge, maar toch onzekere rapport heeft bijgedragen aan de extreme volatiliteit van vrijdag.

Goed voor consumenten…dealers en investeerders, niet zozeer

Carvana's val uit de gratie staat op de drempel van een groeiende trend op de markt voor gebruikte auto's.

Terwijl de autoprijzen dalen, zullen consumenten opgelucht ademhalen. Stijgende lijn de rente en praat over een potentiële recessie kunnen deze dalingen een extra impuls geven.

Maar voor beleggers is het nieuws minder vrolijk. Lagere prijzen en verminderde vraag leiden tot kleinere winsten en meer kostenbesparende maatregelen, die beide kortetermijnbeleggers nerveus maken.

Vooral Carvana-investeerders kunnen meer reden vinden om hun investering te zweten.

Als een dealer die alleen gebruikt wordt, hangt het model van het bedrijf af van het kopen van gebruikte auto's voor minder dan waarvoor het ze verkoopt. Maar te midden van dalende prijzen is de waarde van recent aangekochte voorraad waarschijnlijk gedaald, waardoor er kleinere of geen winstmarges overblijven.

Zoals het winstrapport over het derde kwartaal onthulde, is de winst per eenheid al met meer dan $ 3 per stuk geslonken, met verdere degeneratie waarschijnlijk als de trends in de gebruikte automarkt aanhouden.

Moe van Covid-weddenschappen zoals Carvana-aandelen? Probeer in plaats daarvan Q.ai

Het is waarschijnlijk dat de voorraad van Carvana zich in het midden van een kortetermijnschommeling bevindt die, net als de prijzen van gebruikte auto's, met de tijd zal verdwijnen. In dat geval zou het bedrijf bewijzen dat het - zoals veel aandelen - het meest geschikt is als langetermijnweddenschap. (Dat wil zeggen, een investering die u doet, zal naar verwachting over tientallen jaren rendement opleveren, niet jaren of maanden.)

In de tussentijd heeft Carvana, net als veel oscillerende succes-cum-niet-helemaal-mislukkingsverhalen uit het Covid-tijdperk (zie ook: Zoom, Peloton, DocuSign en zelfs Meta en Shopify) zullen moeten leren worstelen met de nuances van een moderne markt.

Maar als je het beu bent om je portfolio gehavend te zien worden door pandemische lieverds - en we nemen het je niet kwalijk; wij ook – Q.ai biedt een oplossing.

Nee, we kunnen uw portefeuille niet pandemisch, inflatiebestendig, recessiebestendig of verliesbestendig maken. (Om eerlijk te zijn, dat kan niemand.)

We wel doen is u helpen beleggen voor de toekomst, wat dat ook moge zijn. Met een verscheidenheid aan door AI ondersteunde beleggingsstrategieën binnen handbereik, Q.ai helpt investeerders zoals je de juiste keuzes maakt voor het opbouwen van rijkdom op de lange termijn.

Van inflatie bestrijden investeren in toekomstige innovatie, we hebben voor elk wat wils. En als een investering in de soep loopt, Portefeuillebescherming zal er zijn om te waken tegen de ergste downswings.

Het is eenvoudig beleggen voor de moderne belegger.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën. Als u $ 100 stort, voegen we $ 50 extra toe aan uw account.