Om vijandige overnamebiedingen af te wenden, op dinsdag Carvana (NYSE: CVNA) kondigde aan dat het de zogenaamde "gifpil" heeft ingenomen.
De dealer van gebruikte auto's voerde een plan uit voor het behoud van belastingvorderingen, bedoeld om de aandeelhouderswaarde op lange termijn te beschermen door de beschikbaarheid van de netto operationele verliezen (NOL's) van het bedrijf te behouden. NOL's stellen bedrijven in staat verliezen van een jaar door te rollen en af te trekken van de winst van toekomstige jaren om hun belastbaar inkomen te verlagen.
Het bedrijf zei dat zijn vermogen om gebruik te maken van de NOL's "aanzienlijk beperkt zou zijn als de aandeelhouders van 5% hun eigendom zouden vergroten". Als zodanig werkt het plan als een afschrikmiddel voor acquisities van 4.9% of meer van de gewone aandelen van klasse A.
Men zou kunnen zeggen dat Carvana nu zijn record van bedrijfsverliezen als een van zijn meest waardevolle activa beschouwt vanwege de sterke achteruitgang van het bedrijf. Een bedrijf dat Carvana wil overnemen, zou dit kunnen doen omdat het via NOL's genoeg geld zou besparen om de overname voordelig te maken. Het bedrijf kan vervolgens NOL's gebruiken om toekomstige belastingbetalingen tegen te gaan.
Oppenheimer-analist Brian nagel merkt op dat hoewel het plan "grotendeels standaard" lijkt, het een verdere herinnering is aan de "voortdurende fundamentele worstelingen bij het bedrijf en een nu schijnbaar lage aandelenkoers". De aandelen zijn year-to-date met 30% gestegen, maar dat lijkt meer op het resultaat van een short squeeze en komt voort uit de verliezen van 98% vorig jaar.
"Voor ons", vervolgde de 5-sterrenanalist, "suggereert de taal in de release dat het bestuur zowel een ongevraagd bod op de keten veel uitdagender maakt, maar ook rekening houdt met het potentieel voor een soort vriendelijker of aangename aankoop van het bedrijf, op een gegeven moment. We zien geen enkele vorm van afhalen bij CVNA als op handen zijnde. Dat gezegd hebbende, gezien de aanzienlijke onderliggende activa, waaronder substantiële NOL's, zijn we van mening dat naarmate de onderliggende dynamiek binnen de markt voor gebruikte auto's sterker wordt, CVNA aantrekkelijker kan worden voor een potentiële kandidaat, inclusief strategische of financiële kopers.
Voorlopig blijft Nagel aan de zijlijn met een Perform (dwz Neutral) rating en geen vast koersdoel in gedachten. (Om het trackrecord van Nagel te bekijken, klik hier)
De meesten zijn het eens met het standpunt van Nagel; gebaseerd op 16 Holds vs. 1 Buy en 2 Sells, beoordeelt de analistenconsensus het aandeel als Hold. Blijkbaar zijn sommigen echter van mening dat de aandelen nog steeds ondergewaardeerd zijn; voor $ 9.79 vraagt de prognose om een rendement van 12% over 59 maanden. (Zie je wel Carvana voorraadvoorspelling)
Abonneer u vandaag nog op de Smart Investor-nieuwsbrief en mis nooit meer een Top Analyst Pick.
Disclaimer: de meningen in dit artikel zijn uitsluitend die van de aanbevolen analist. De inhoud is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het is erg belangrijk om uw eigen analyse uit te voeren voordat u een investering doet.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/carvana-stock-could-become-more-002700231.html