Aandelen van
,
Rivalen zonken ook. Aandelen van
Maar Carnival (CCL) was de vonk die de uitverkoop veroorzaakte, aangezien Morgan Stanley zijn schattingen voor de winst van het bedrijf vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie of Ebitda verlaagde, daarbij verwijzend naar zwakkere prijzen en scheepsbezetting, samen met hogere kosten. Die kosten omvatten hogere rentebetalingen als gevolg van de miljarden nieuw kapitaal, waarvan een groot deel schulden, dat het bedrijf heeft opgehaald om het hoofd boven water te houden sinds maart 2020, toen de pandemie de meeste cruises meer dan een jaar buitenspel zette. Op 31 mei bedroeg de lang- en kortlopende schuld van Carnival ongeveer $ 35 miljard, een stijging van ongeveer $ 10.7 miljard drie jaar eerder.
De opbouw van hefboomwerking was cruciaal voor het voortbestaan van het bedrijf, maar nu de stijgende rentetarieven het een grote tegenwind bezorgen, aangezien Carnival en zijn collega's de komende jaren een deel van hun schulden zullen moeten herfinancieren.
"Geluk moet de cruisemaatschappijen hier vroeger vroeger dan later naartoe leiden, omdat ze een aanzienlijk bedrag aan schulden hebben om te herfinancieren", zegt Patrick Scholes, een analist bij Truist Securities die een verkoop op Carnival en een greep op Royal Caribbean heeft en Noors. "Ze blijven een aanzienlijke hoeveelheid contant geld verbranden, de rentetarieven gaan omhoog, [en] je kunt alleen zoveel jaren onrendabel zijn dat je balans gewoon te lang wordt."
In een e-mail aan Barron's Donderdag was een woordvoerder van Carnival optimistisch en merkte op dat meer dan 90% van de capaciteit van de vloot in bedrijf is en dat "de liquiditeit sterk is en de klantendeposito's voortdurend groeien."
Carnaval op zijn best recent kwartaal verloor $ 1.61 per aandeel, het negende kwartaalverlies op rij voor het bedrijf, hoewel de omzet sterk steeg. De woordvoerder zegt dat het bedrijf in het derde kwartaal een positief gecorrigeerde Ebitda zal hebben. In maart zei het bedrijf echter te verwachten dat het in het derde kwartaal winst zou maken.
Nieuwsbrief Sign-up
Beoordeling en voorbeeld Elke doordeweekse avond belichten we het daaruit voortvloeiende marktnieuws van de dag en leggen we uit wat er morgen belangrijk is.
. Barron's nam een bullish uitzicht tijdens een herstel van de cruisevoorraad ongeveer twee maanden geleden, zagen de boekingen voor het zomerseizoen er goed uit en verbeterde de scheepsbezetting, naast andere bemoedigende tekenen. Maar dat was voordat de zorgen over een recessie toenam, de ongebreidelde inflatie aanhield en de rente nog hoger was opgelopen. Achteraf gezien, Barron's was overdreven optimistisch over de sector.
"De dingen zijn vrij snel veranderd", zegt Chris Woronka, analist bij Deutsche Bank. De zomer ziet er goed uit, zegt hij. Maar Woronka voegt eraan toe dat "2023 nog heel erg moet worden bepaald" voor de cruise-operators en dat met de "macrosituatie die verslechtert, het moeilijk voor te stellen is dat het niet overslaat naar de cruisemaatschappijen."
Woronka zegt dat de cruisemaatschappijen andere recessies hebben doorstaan. Maar nu is er de onzekerheid van meer hefboomwerking. Hij heeft een greep op alle drie de bedrijven.
"Beleggers zeggen: 'We weten echt niet hoe deze recessie eruit ziet'", zegt Woronka. En totdat dat duidelijk is, zullen deze aandelen op zijn best watertrappelen.
Schrijven aan Lawrence C. Strauss bij [e-mail beveiligd]
