Kan Costco de retailtreinwraktrend tegengaan? We gaan het ontdekken

Ik kan je niet vertellen dat je mijn voorbeeld in deze moet volgen. Het is te riskant. Het enige wat ik kan doen is je vertellen hoe ik denk en waarom ik denk wat ik denk. Dan kunt u zelf beslissen.

Ik nam het op de kin in Walmart (WMT) vorige week. Geen kapitaal verloren gezien toetreding. Natuurlijk zag het er vorige week smerig uit op de P&L. Nam het op de kin in Kohl's (KS-extensie) ook. Ja, geen manier om die te verzoenen. Alleen wat doen ze daar? Een “goede baan” behoort niet tot de multiple choice.

Ik zou het op de kin hebben genomen als ik in Target was geweest (TGT), die ik had overwogen. De verkopen waren over het algemeen niet slecht. winstgevendheid? O jongen. De begeleiding? Ja, dat was ook rot.

Er zijn deze week meer retailinkomsten te gaan, magazijnclubretailer Costco Wholesale (KOSTEN) onder hen. Costco lijkt op Walmart en Target omdat de fysieke winkels groot zijn en consumenten een eerlijke deal verwachten. Costco verschilt van hun concurrenten doordat Costco een club is waar consumenten een premie voor betalen om lid te worden en alleen dan krijgen ze de beste prijs, meestal voor wat ze willen of nodig hebben in grotere hoeveelheden dan mogelijk beschikbaar is op de locaties van concurrenten. Die vergoeding, die jaarlijks in rekening wordt gebracht, is een belangrijke aanvulling op het genereren van totale inkomsten.

Ik heb Costco altijd beschouwd als de best geleide of best geleide retailer in zijn klasse. Ik beschouw de wil van Home Depot (HD) en Lowe's (LOW) te gespecialiseerd zijn om te worden opgenomen. Ik kijk hoe ze werken in mijn lokale Costco-winkels. Ik zie hoe arbeid harder lijkt te proberen dan ze elders doen. Ik kijk hoe ze de winkels bewaken als dat nodig is, zoals ze deden tijdens het hoogtepunt van COVID. Plots was er een beledigende lijnwachter die ervoor zorgde dat maskers werden gedragen door zowel personeel als consumenten toen die mandaten van kracht waren. Plots werden de kassa's uit elkaar geschoven om meer ruimte te creëren toen de noodzaak van social distancing duidelijk werd. Wat ze deden was zoveel mogelijk ongemak uit de ervaring voor consumenten wegnemen in een zeer moeilijke tijd. Alleen een zeer gemotiveerde staf geleid door getalenteerde individuen zou zoiets kunnen bereiken.

Als handelaar wilde ik de winkelruimte volledig ontvluchten. Als belegger, zoals ik allebei ben, hield ik mijn neus dicht en liep ik eind vorige week op mijn tenen naar Costco. Costco zal deze donderdagavond kwartaalresultaten rapporteren. Dit is inderdaad riskant. Het aandeel, dat al 32% daalde ten opzichte van zijn hoogste punt ooit ongeveer zes weken geleden en 16% daalde vorige week, wordt nog steeds verhandeld tegen 31x de toekomstige winst. WMT wordt verhandeld tegen 18x. TGT handelt tegen 14x. Laten we ingaan op deze "mogelijkheid", zullen we? 

Wat Wall Street denkt

Vorige week verlaagden drie analisten aan de verkoopkant, beoordeeld met vijf sterren door TipRanks, als reactie op de slechte margeprestaties bij de concurrentie hun richtprijzen voor Costco. Alle drie, moet worden opgemerkt, handhaafden hun "kopen" of kopen gelijkwaardige beoordelingen. De drie zijn Mark Astrachan van Stifel Nicolaus, die zijn doel van $ 565 naar $ 515 bracht; Scot Ciccarelli van Truist Financial, die zijn doel verlaagde van $ 634 naar $ 503; en Rupesh Parikh van Oppenheimer, die zijn doel van $645 naar $500 verlaagde.

Ik denk dat we begrijpen dat Costco niet immuun zal zijn voor de druk die elders wordt uitgeoefend. We weten echter wel, of zouden in de buurt moeten komen van zowel verkoop- als vergelijkbare winkelstatistieken, aangezien Costco ons elke maand afzonderlijk bijwerkt. Voor april, dat in deze cijfers zal worden opgenomen, steeg de omzet met 13.9% (jaar-op-jaar), terwijl de comp-verkoop exclusief brandstof- en valutaschommelingen met 8.7% steeg. Nogmaals, Costco brengt beleggers niet maandelijks op de hoogte van de marge, dus dit is het risico dat ik loop.

Wat we ons moeten afvragen, op basis van wat er met Walmart en Target is gebeurd, is hoeveel van een slecht marge-kwartaal nu is ingeprijsd en wat Costco erover te zeggen heeft. Heeft Costco inderdaad zijn concurrenten overtroffen? 

Inkomsten en fundamenten

Voor het fiscale derde kwartaal zal Costco naar verwachting een winst per aandeel van $ 3.03 behalen binnen een bereik van $ 2.76 tot $ 3.38. Het genereren van inkomsten zal naar verwachting uitkomen op $ 51.4 miljard, met een verwachtingsbereik van $ 48 miljard tot $ 53 miljard. Als de resultaten overeenkomen met de consensus, zouden deze cijfers goed zijn voor een winstgroei van 10.2% bij een omzetgroei van 13.5%. De straat ziet nog steeds een omzetgroei van 13.8% voor heel fiscaal 2022.

De balans, van drie maanden geleden, liep met een huidige ratio van 1.03. Dat slaat de deken niet van de bal, maar het krijgt wel een voldoende van je vriend. Costco heeft $ 12.296 miljard aan netto contanten bij de hand, geen kortlopende schulden en langlopende schulden van $ 6.658 miljard. Dat vinden we leuk. De tastbare boekwaarde per aandeel van drie maanden geleden had $ 43.81 bereikt, wat een vijfde opeenvolgende kwartaal van expansie voor die statistiek vertegenwoordigt, en de totale schuld was op het laagste niveau sinds februari 2020 (pre-COVID). Costco leunt niet op "goodwill" of andere immateriële activa om de totale activa op te vullen.

Het Plan

Ik ben al gedeeltelijk blootgesteld met een gemiddelde prijs van $ 426.51. Ik zou dat gemiddelde graag terugbrengen tot het 38.2% Fibonacci-retracementniveau ($ 416) van de hele rally van maart 2021 tot en met april 2022. De aandelen zijn technisch oversold, daar bestaat geen twijfel over. Mijn spil, die eigenlijk een doel op zich is, is $ 508 (eenvoudig voortschrijdend gemiddelde over 200 dagen), terwijl mijn paniek $ 392 is (8% daling van mijn huidige gemiddelde). Er is een volumeplank van $ 375 / $ 380 die als ondersteuningsniveau zou kunnen dienen als ik de aandelen terug zou moeten kopen van de paniek.

Ik zal waarschijnlijk op de een of andere manier hedgen naarmate we de winst naderen, maar dat zal pas woensdag gebeuren, waarschijnlijk nadat de notulen van het Federal Open Market Committee (FOMC) zijn vrijgegeven.

(COST is een bezit van Actiewaarschuwingen PLUS. Wilt u gewaarschuwd worden voordat de portefeuille deze aandelen koopt of verkoopt? Lees nu meer.)