Kunnen de miljardairs van China opgelucht ademhalen in 2023?

Voor China's rijkste miljardairs was vorig jaar het slechtste in decennia. Covid-gerelateerde beperkingen en strengere controle op particuliere ondernemingen drukten de groei in de op een na grootste economie ter wereld bijna uit, wat leidde tot een recorddaling van hun collectieve rijkdom. Hoewel de Chinese leiders nu veel van de strengste beleidsmaatregelen van het land terugdraaien om de noodlijdende economie een boost te geven, is de verlichting mogelijk slechts tijdelijk.

Dat komt omdat analisten voorspellen dat het laatste marktvriendelijke beleid van de overheid al dit jaar zou kunnen verdwijnen. "Zodra de economische omstandigheden zich stabiliseren, zou ik een terugkeer verwachten naar wat er vóór november 2022 gebeurde", zegt Chen Zhiwu, een professor in financiën aan de Universiteit van Hong Kong.

Chen verwijst naar het harde optreden van vorig jaar dat de omzetgroei bij veel van de grootste technologiereuzen van het land vrijwel teniet deed, en leidde tot een golf van wanbetalingen in de vastgoedsector door de toegang van ontwikkelaars tot krediet af te remmen.

Nu, met de economie sterk vertragen en het werkloosheidspercentage stijgen naar nieuwe hoogten, is de eerdere benadering die gericht was op ideologie en controle terzijde geschoven. Maar autoriteiten zullen het zeker niet helemaal uit handen geven, zoals ze onlangs hebben aangetoond bij overheidsgerelateerde entiteiten verplaatst om te nemen zogenaamde gouden aandelen in lokale eenheden van webgiganten Alibaba en Tencent. Aandelen die onder dit mechanisme vallen, zijn meestal klein (ongeveer 1%), maar ze hebben speciale rechten waarmee ambtenaren belangrijke zakelijke beslissingen kunnen beïnvloeden.

Toch vinden miljardairs wat uitstel nu Peking probeert zijn doelstellingen beter in evenwicht te brengen. Jack Ma, wie werd onlangs opgemerkt socialiseren in Thailand, heeft zijn vermogen sinds het begin van dit jaar met $ 2.3 miljard zien toenemen tot $ 25.6 miljard, hoewel hij nog steeds bijna 50% lager is dan in 2021. De autoriteiten hebben eindelijk de $ 1.5 miljard van Ant Group goedgekeurd fondsenwervingsplan, nadat hij eind 35 abrupt de beursgang van $ 2020 miljard van de fintech-gigant had afgeblazen na Ma's nu beruchte kritiek op het Chinese banksysteem.

Maar de 58-jarige, die tientallen jaren geleden medeoprichter was van Ant en e-commercegigant Alibaba, heeft ermee ingestemd zijn stemrecht in Ant terug te brengen tot ongeveer 6.2% van meer dan 50%, nadat het bedrijf heeft voltooid wat het beschrijft als een "verdere optimalisatie van de corporate governance". De wijziging in het aandeelhouderschap van Ant betekent dat het nog langer zal moeten wachten om opnieuw een aanvraag in te dienen voor zijn IPO. De Chinese A-aandelenmarkt in Sjanghai vereist dat bedrijven die een wijziging in eigendomscontrole ondergaan, drie jaar wachten voordat ze naar de beurs gaan, en de periode is twee jaar voor de Nasdaq-achtige STAR-markt (ook in Sjanghai) en slechts één jaar voor de aandelen van Hong Kong. aandelenbeurs.

"Voor technologiebedrijven zal de recente versoepeling van de regelgeving worden toegejuicht, maar ze blijven zich bezighouden met gebieden die door de overheid werden gemonopoliseerd, namelijk het maken en betalen van inhoud", zegt Victor Shih, universitair hoofddocent politieke economie aan de Universiteit van Californië, San Diego. "Dus een nieuwe botsing tussen technologie en de partij is onvermijdelijk."

Analisten zeggen dat de opluchting ook van korte duur zal zijn voor de vastgoedsector, hoewel de autoriteiten er wordt gezegd dat overwegen om hun "drie rode lijnen"-beleid te versoepelen, dat voor het eerst in 2020 opkwam om een ​​limiet op lenen te stellen, maar later leidde tot een sterke daling van de huizenverkopen en een golf van wanbetalingen in de hele sector. Dit zou bijdragen aan een recente reeks steunmaatregelen, waaronder het toestaan ​​van verlengingen van aflossingen van leningen en het toezeggen van honderden miljarden dollars aan nieuwe kredieten. Aandelen van sommige vastgoedfirma's stegen, met mede-oprichter van de miljardair van Longfor Wu Yajun het toevoegen van $ 282 miljoen aan haar rijkdom en Country Garden's miljardair co-voorzitter Yang Huiyan $ 465 miljoen gewonnen sinds het begin van het jaar.

"Voor onroerend goed, als de versoepeling werkt, zullen de huizenprijzen weer stijgen terwijl de schulden zich blijven opstapelen", zegt Shih. “Uiteindelijk zal de rijksoverheid het roer om moeten gooien.”

Toch zeggen analisten dat de pro-markt spil China desalniettemin zou helpen zijn economie een boost te geven. In december herzag Nomura-econoom Lu Ting zijn projectie voor de groei van het BBP van het land dit jaar van 4.8% naar 4%. evenals ambtenaren die nogmaals respect tonen voor particuliere ondernemers.

Chinese ondernemers zijn onlangs ook naar buiten gekomen om hun positieve vooruitzichten voor de economie te uiten, met bekende bedrijfsleiders, waaronder Alibaba Chief Executive Daniel Zhang, de miljardair-voorzitter van de Wahaha Group Zong Qinghou en de miljardair-oprichter van Zhejiang Chint Electrics Nan Cunhui vertelde vorige week aan de staatsomroep CCTV dat ze optimistisch zijn over de vooruitzichten van het land om weer snel te groeien.

Maar tijdens een ontmoeting met anti-corruptiefunctionarissen op maandag waarschuwde president Xi tegen "elke infiltratie van kapitaal in de politiek die het politieke ecosysteem of het klimaat voor economische ontwikkeling ondermijnt", wat zijn aanhoudende intentie onderstreept om de grootste particuliere ondernemingen van het land in toom te houden. Xia Ming, hoogleraar politieke wetenschappen aan de City University of New York, zegt dat het huidige leiderschap nog steeds meer afhankelijk is van staatsbedrijven om de economie te sturen, waardoor de totale investering minder aantrekkelijk wordt.

Het ondernemersvertrouwen moet intussen nog worden hersteld.

“De partij en de rijksoverheid hebben vooral de afgelopen twee jaar de particuliere sector getemd”, zegt Chen van de HKU. “Niemand durft nee te zeggen tegen de eisen van de overheid en de private sector vertrouwt de overheid niet meer.”