Kopers staken omdat CSRC aanbeveelt om aandelenallocaties te verhogen

Belangrijk nieuws

Aziatische aandelen beleefden een gemengde dag toen Japan en India zich herstelden, terwijl Hong Kong, China en de Filipijnen achterbleven/ondermaats presteerden. Toen we de sessie van vandaag ingingen, wisten we dat het niet goed zou gaan met de Amerikaanse ADR's, terwijl de Chinese ETF's gisteren tijdens de Amerikaanse handelsuren daalden. Een mondiale investeringsbank publiceerde gistermiddag een onderzoeksstuk waarin de ondertoewijzing aan China en internetactiviteiten van actieve managers werden opgemerkt. Van de ene op de andere dag was het gebrek aan kopers een net zo groot probleem als de shortposities die hun weddenschappen onder druk zetten. De volumes in Hongkong bedroegen nog steeds slechts 83% van het éénjarige gemiddelde, hoewel het short selling-volume 1% van het éénjarige volume bedroeg. De redenen variëren van de Chinese lockdown/quarantainereactie op covid, dat wil zeggen Shanghai, de verwachtingen van beleggers voor een sterkere monetaire versoepeling, aangezien de PBOC de voorkeur geeft aan stapsgewijze versoepeling, het schrappen van de beursnotering van de HFCAA/ADR, en de bredere politieke relatie tussen de VS en China. Oom! Vandaag was een van de slechtste dagen (vooruitgang versus achteruitgang) die ik ooit heb gezien. Na de resultaten van Tesla zou je denken dat de aandelen van Nio, Li en Xpeng in Hongkong van de ene op de andere dag zouden zijn gestegen, ook al waren ze gedaald.

Er was weinig aandelenspecifiek nieuws, hoewel in een Bloomberg-artikel werd opgemerkt dat de uitstaande aandelen in dubbelbeursgenoteerde aandelen aan het aantrekken zijn nu Amerikaanse ADR's worden omgezet in aandelen uit Hongkong. Het artikel mist een van de belangrijkste punten: bedrijven converteren hun staatsobligaties (niet-uitgegeven aandelen), managementaandelen en aandelenplannen uit voorzorg naar Hongkong-aandelen van Amerikaanse aandelen vanwege HFCAA. Het bewijs: lage relatieve volumes in de aandelen uit Hongkong versus de Amerikaanse aandelen. Een makelaar op het vasteland noemde de koersactie van vandaag 'tragisch' nu het sentiment van binnenlandse beleggers omslaat. Dit verklaart de aankondiging na sluiting dat de CSRC een bijeenkomst hield met “de principes van de Nationale Raad van het Sociale Zekerheidsfonds en enkele grote bank- en verzekeringsinstellingen.” Een belangrijk punt was dat deze investeerders “het aandeel van de aandeleninvesteringen moesten vergroten.” Deze beleggers hebben de neiging laag te kopen, dus het betreden van de markt is logisch. Er werd ook aangekondigd dat er “persoonspensioenplannen” zouden worden gelanceerd met fiscaal aftrekbare bijdragen. Details zijn schaars, maar het klinkt alsof er IRA-achtige voertuigen zullen worden geïntroduceerd. Groter plaatje: we hebben actie/katalysatoren nodig, zoals een sterk covid-vaccin om verdere lockdowns te voorkomen en een oplossing voor de HFCAA.

Volgens een mediabron op het vasteland van het Boao Forum zei Fang Xinghai, vicevoorzitter van de CSRC, dat de audit- en toezichtkwesties tussen China en de Verenigde Staten de kern vormen en dat er enkele regelingen moeten worden getroffen. Het is niet eenvoudig om een ​​redelijke regeling te vinden, maar de teams van beide partijen hebben wekelijks overleg gevoerd en ik denk dat deze onzekerheid snel zal worden weggenomen.

Afgelopen zaterdag eindigde de periode met het schrappen van de regel die PCAOB verhinderde auditbeoordelingen ter plaatse uit te voeren. Waar is het vervolg? Andere factoren zijn onder meer de stijgende Amerikaanse rente en de waarde-/groeirotatie. De CNY op de korte termijn verzwakte met -0.48% van 6.45 naar 6.41, dankzij het feit dat de rente op Amerikaanse en Chinese staatsobligaties nu hetzelfde is (VS 10 jaar 2.87% versus China 10 jaar 2.82%). Net-net, de huidige vertrouwenscrisis, zal ook voorbij gaan.

Veelbesproken gepraat over Didi vanochtend, toen in de vroege krantenkoppen stond dat de resultaten van het onderzoek naar de regelgeving van Didi zouden worden uitgesteld, gevolgd door nieuwsregulatoren, hoewel de straf te laat was. Een boete kan betekenen dat het bedrijf voor zijn zonden heeft betaald. Het bedrijf heeft op 23 mei een stemming over de beursnotering voorgesteld^rd met de aandelen van Didi-managers waardoor ze het lot konden bepalen. Een overstap naar de roze lakens zou interessant kunnen zijn, omdat de meeste beleggers geschokt zouden zijn als ze zouden zien hoe goed Luckin Coffee het deed toen het eenmaal naar de roze lakens ging.

Charlie Munger heeft veel verdriet gekregen over zijn aankoop van Alibaba. Wat de Twittersphere mist, is zijn tijdsbestek. Berkshire Hathaway kocht BYD in 2009. Tien jaar lang deed het NIETS voordat beleggers de mogelijkheden van elektrische voertuigen begrepen. Hij is een investeerder en geen handelaar met een tijdshorizon, een belangrijke onderscheidende factor.

De Hang Seng Index en Hang Seng Tech Index verloren -1.25% en -3.48% op volume +22.49% ten opzichte van gisteren, 83% van het 1-jaars gemiddelde. Er waren slechts 64 vooruitgangscijfers tegenover 426 vooruitgangsaandelen, aangezien de financiële sector de enige sector was met een groene +0.03%. Het shortsellingvolume in Hong Kong steeg met 33% ten opzichte van gisteren, 105% van het 1-jaars gemiddelde. De technologie-/groeisectoren bleven achter, aangevoerd door gezondheidszorg -3.93%, communicatie 03.79%, discretionaire sector -3.62% en technologie -3.05%. Groei- en volatiliteitsfactoren presteerden vandaag het slechtst, omdat dividenden en waarde beter stand hielden. Beleggers op het vasteland waren vandaag een nettoverkoper van aandelen uit Hongkong, hoewel Meituan op een dag een sterke netto-instroom kende.

Shanghai, Shenzhen en STAR Board verloren -2.26%, -3.11% en -1.62% op volume +2.83% ten opzichte van gisteren, 78% van het 1-jaars gemiddelde. Breedte had slechts 317 stijgende aandelen en 4,106 dalende aandelen. Elke sector ging achteruit, waarbij de financiële dienstverlening het minst met -0.69% daalde, terwijl de materialen met -4.38% daalden. Dividenden en waarde waren de best presterende factoren, terwijl de volatiliteit het slechtst was en de groeifactoren uitgeschakeld waren. Buitenlandse investeerders waren netto-kopers van aandelen op het vasteland via Northbound Stock Connect voor een bedrag van $141 miljoen. Staatsobligaties stegen, de CNY daalde met -0.48% ten opzichte van de Amerikaanse dollar, en koper daalde met -0.05%.

Wisselkoersen, prijzen en opbrengsten van afgelopen nacht

• CNY / USD 6.45 versus 6.41 gisteren
• CNY / EUR 7.02 versus 6.96 gisteren
• Rendement op 10-jarige staatsobligatie 2.83% versus 2.83% gisteren
• Rendement op 10-Year China Development Bank Bond 3.06% versus 3.07% gisteren
• Koperprijs -0.05% 's nachts