De dip kopen of de 'rip' verkopen?: wat nu als de S&P 500 het territorium van de berenmarkt test

Die verschuiving was de afgelopen week te zien, toen aandelen daalden te midden van zorgen van beleggers over trends in consumentenbestedingen, zei Christopher in een telefonisch interview.

"De markt begint eindelijk een realistische recessie in te prijzen", zei hij.

Voorlopig is de stemming van de consument net zo moeilijk vast te stellen als het betreden en verlaten van de markt.

De inzinking was "heel moeilijk om door te komen", zei JJ Kinahan, hoofdmarktstrateeg voor online brokeragebedrijf Tastytrade Inc., in een telefonisch interview. “Het is alsof je dag in, dag uit bokst, een schop onder je kont krijgt, maar je bent nog niet knock-out geslagen. Dus je moet weer terug in de bak.”

Aandelen hebben nog geen "groot dieptepunt" gezien en omdat de markt kwetsbaar is voor een berenmarktrally, verkoop eventuele "rips", adviseerde beleggingsstrategen bij BofA Global Research in een notitie van 19 mei. 

Op vrijdag, de S&P 500-index
SPX,
+ 0.01%
verhandeld in bear-marktgebied maar vermeed daar te sluiten omdat het een winst behaalde in een gemengd slot voor Amerikaanse aandelen. Toch leden de S&P 500 en andere belangrijke benchmarks opnieuw een week van verliezen, met de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.03%
het boeken van een achtste opeenvolgende wekelijkse daling voor zijn langste verliezende reeks sinds april 1932.

In een nota van 18 mei zei Wells Fargo Investment Institute dat het zijn richtlijnen voor aandelen en prijsdoelen aanpaste voor een "waarschijnlijke" recessie, en de nutssector opwaardeerde van "meest ongunstig" naar "neutraal". Nutsbedrijven worden als defensief beschouwd, in tegenstelling tot de sector voor consumentengoederen, die volgens de notitie door Wells Fargo werd gedegradeerd tot "ongunstig" van "neutraal".

cyclische consument
SP500.25,
-1.53%
was de slechtst presterende sector van de S&P 500-index op vrijdag, sloot lager en boekte een zevende achtereenvolgende week van dalingen voor de langste verliezende reeks sinds juli 1996, volgens Dow Jones Market Data. 

Lezen: Problemen met winkelaandelen treffen ETF's in de consumentensector nu de S&P 500 het bearmarktgebied nadert

Dit zijn de voorkeuren van Wells Fargo voor de aandelensector, zoals blijkt uit het rapport van 18 mei.

'Kleverige' inflatie

"De inflatie raakt de koopkracht", zei Christopher. "Het is zo plakkerig," zei hij, "dat het een tijdje bij ons zal blijven, zelfs nadat de Fed de rente verhoogt." 

Winst misgelopen in winstresultaten gerapporteerd door Walmart Inc.
WMT,
+ 0.11%
en Target Corp.
TGT,
+ 1.26%
de afgelopen week wekte de bezorgdheid van beleggers dat hoge inflatie de consumentenbestedingen onder druk zet, terwijl ze de winstmarges van bedrijven aantasten. Aandelen van Walmart kelderden de afgelopen week met meer dan 19% en Target kelderde met ongeveer 29%.

Lezen: Walmart zegt dat consumenten voor producten als zuivel en spek naar huismerken handelen

"Helaas stegen de benzineprijzen in mei weer naar een nieuw record en met de inflatie die in de meeste categorieën hoogtij viert, geven mensen meer geld uit aan minder artikelen", zei Beth Ann Bovino, hoofdeconoom van de VS voor S&P Global Ratings, in e-mailcommentaar op mei 17. 

Toen S&P aangepast Detailhandelsverkopen VS in april voor inflatie, "is er het afgelopen jaar een angstaanjagende kloof ontstaan, die pas in april breder is geworden", zei Bovino.

"De koopkracht staat onder druk, vooral voor huishoudens met een laag inkomen", zei ze. "Hoewel de besparingen die tijdens de pandemie zijn opgeslagen, huishoudens een kussen hebben gegeven om deze hogere prijzen op te vangen, raken deze buffers uiteindelijk op."

Hoewel de arbeidsmarkt sterk blijft, stegen de nieuwe Amerikaanse werkloosheidsaanvragen in de week die eindigde op 14 mei tot een hoogtepunt in vier maanden. Christopher zei dat Wells Fargo Investment Institute gelooft dat er eind dit jaar "een milde recessie" kan beginnen. 

Ze zijn niet alleen.

"We blijven verwachten dat de verkrapping van de financiële voorwaarden als gevolg van het beleid van de Fed tegen eind 2023 waarschijnlijk tot een recessie zal leiden", schreven analisten van Deutsche Bank onder leiding van de Amerikaanse hoofdeconoom Matthew Luzzetti in een onderzoeksnota van 20 mei. weken, zijn de financiële voorwaarden in de VS scherp aangescherpt.”

De komende week krijgen beleggers nieuwe economische gegevens over inflatie, consumentenbestedingen en besteedbaar inkomen. De Amerikaanse economische kalender bevat ook lezingen over het consumentenvertrouwen, productie en diensten in de VS, aanvankelijke aanvragen voor werkloosheid en notulen van de Federal Open Market Committee's laatste beleidsvergadering.

zenuwachtige investeerders

Terwijl beleggers zenuwachtig zijn, hebben de aandelenmarkten de neiging om na een "paniekuitverkoop" een bodem te bereiken en de recente malaise tot dusver is "ordelijk" geweest, aldus Kinahan van Tastytrade.

Volgens FactSet is de S&P 500 dit jaar tot en met vrijdag met ongeveer 18% gedaald, terwijl de Dow met 14% is gedaald en de technologie-zware Nasdaq Composite met ongeveer 27% is gedaald.

Lezen: De S&P 500 voorkomt ternauwernood een berenmarkt. Hoe lang gaan ze mee als ze eenmaal zijn aangekomen?

Door de lens van bullish investeerders, brengen bearmarkten "wilde, angstige, dystopische prijsacties met zich mee", schreven de BofA-beleggingsstrategen in hun notitie. "De tape vertoont al grote schade", met "inflatieschok" grotendeels ingeprijsd samen met "renteschok".

Zodra de "recessieschok" is verdisconteerd, zullen "dieptepunten worden bereikt", schreven de strategen, daarbij verwijzend naar een bullish perspectief. 

Christopher van zowel Kinahan als Wells Fargo waarschuwde tegen het proberen de markt te timen, waarbij Kinahan elke poging om een ​​bodem te kiezen beschreef als een "dwaze boodschap".

Christopher zei dat beleggers zouden kunnen overwegen om in de loop van de tijd kleine hoeveelheden contant geld aan het werk te zetten als de markt naar nieuwe dieptepunten daalt, en kwaliteitsaandelen te kopen om verliezen te minimaliseren. "Als je een langetermijnbelegger bent, wil je geen geld uit de markt halen", zei hij.

Nu het recessierisico toeneemt, heeft Wells Fargo Investment Institute zijn doelprijsbereik voor het einde van het jaar voor de S&P 500 verlaagd naar 4,200-4,400 van 4,500-4,700, zo blijkt uit het rapport. Dat is boven de slotkoers van vrijdag op 3,901.