Brutal Stock Selloff Is een groot aantal berengevallen die uitkomen

(Bloomberg) – Ten eerste was het een nederlaag onder de thuisblijvers die tijdens de pandemie een enorme vlucht nam. Toen gingen speculatieve softwaremakers met nauwelijks inkomsten naar het zuiden. Nu trekken de gigantische technologienamen, wier invloed op de benchmarks al jaren door beren wordt bekritiseerd, de markt naar beneden.

Meest gelezen van Bloomberg

Hoe duizelingwekkend de neerwaartse luchtstroom ook is geweest, je kunt niet zeggen dat je niet gewaarschuwd bent.

Het is een vanzelfsprekendheid op de markten: je ziet het nooit aankomen. Maar deze uitverkoop is een argument dat je soms wel doet. Mensen zeggen al maanden dat de inflatie zal stijgen, wat de Federal Reserve tot actie zal dwingen. Wall Street-veteranen als Charlie Munger hebben achttien maanden lang de Robinhood-menigte bekritiseerd vanwege hun verliefdheid op speculatief wrak. Waarschuwingen dat de markt zou buigen onder zijn technologiemonopolies van biljoenen dollars zijn nooit moeilijk te vinden geweest.

Hoewel de timing vaak verkeerd was, is het moeilijk te zeggen dat deze opvattingen nu geen werkelijkheid worden, nu de S&P 500 vijf achtereenvolgende weken daalt, de langste teruggang in tien jaar. De index is met 14% gedaald ten opzichte van het record op de eerste handelsdag van het jaar, waardoor ongeveer $6 biljoen aan waarde is weggevaagd.

“De normale tekenen van overdaad zijn er al een tijdje, of het nu gaat om de waardering, of om de speculatieve overschrijding van sommige van deze aandelen die geweldige verhalen hebben, maar geen echt solide bedrijf eronder hebben”, aldus Michael Ball. , algemeen directeur van het in Denver gevestigde Weatherstone Capital Management. Wat begint als een straaltje “verandert in een grotere uitkomst als iedereen begint te zeggen ‘ik moet het risico nemen’ en niemand de andere kant wil kiezen.”

Zeggen dat de markt zich op een voorspelbare manier gedraagt, klinkt gek na de week die net is afgelopen. Havikachtige uitspraken van de Fed op woensdag waren aanleiding voor een stijging van 3.4% in de Nasdaq 100, voordat de hele winst een dag later ongedaan werd gemaakt. De rente op staatsobligaties kromp en steeg, waardoor het donderdag pas de vierde keer in twintig jaar was dat de belangrijkste aandelen- en obligatie-ETF's tegelijkertijd 20% verloren.

Het verhaal gaat verder

Door een bredere lens zien de resultaten er iets minder wanordelijk uit. Voor de Nasdaq 100, die in november bijna zes keer zo hoog werd verhandeld, is de bullmarkt voorbij; het verlies over vijf maanden bedroeg meer dan 6%. Meer speculatieve bedrijven, zoals gesteund door fondsen als Ark Innovation ETF (ticker ARKK), lijden verliezen van het dubbele. Faddy-groepen zoals speciale acquisitiebedrijven hebben soortgelijke deuken geleden, terwijl de verliezen in de oudere bedrijfstakken, vertegenwoordigd door de Dow Jones Industrial Average, met een relatief tamme 23% lager zijn.

“In veel opzichten volgt het een typisch draaiboek”, zegt Jerry Braakman, Chief Investment Officer en president van First American Trust in Santa Ana, Californië. “Marktleiderschap is het verliezende leiderschap. Dan slaat de paniek toe.”

Het feit dat het logisch is, betekent natuurlijk niet dat iedereen er klaar voor was. Dip-kopers waren tot het begin van deze maand zichtbaar, waarbij oplevingen zoals die van woensdag de bulls hoop gaven. Tot april bleven beleggers geld naar aandelenfondsen sluizen, waarbij ze vasthielden aan hun dip-aankoopstrategie.

“Beleggers zijn geneigd te zeggen: “Deze keer is het anders”, zegt Sam Stovall, hoofdbeleggingsstrateeg bij CFRA. “Beleggers worden moe en zeggen: ‘Ik ga niet tegen de tape vechten, want zelfs met hogere multiples wil de markt gewoon blijven stijgen.’”

Dat is niet wat er nu gebeurt. De vijf technologiegiganten, Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. en Alphabet Inc., waren ooit goed voor een kwart van de S&P 500 en bogen op een invloed die groter is dan welke vergelijkbare groep dan ook. aandelen sinds minstens 1980.

Nu de groep, bekend als de Faangs, hun totale waarde met 23% heeft zien verdwijnen ten opzichte van de piek in december, een belemmering die de markt geen kans heeft om van zich af te schudden. De S&P 500 is verwikkeld in de op een na langste correctie sinds de mondiale financiële crisis.

Meme-aandelen, zoals AMC Entertainment Holdings Inc. en GameStop Corp., crashten ook. Een Bloomberg-mandje van deze aandelen daalde met meer dan 60% van de piek van 2021 naar het dieptepunt van dit jaar.

Daghandelaren, die tijdens de pandemie bekendheid verwierven, slaagden er volgens een recent onderzoek in om tussen november 1 en juni 2019 meer dan $2021 miljard te verliezen door zich te verdiepen in opties op aandelen die vermeld staan ​​op het WallStreetBets-handelsforum van Reddit. En er zijn steeds meer tekenen dat de detailhandel zich terugtrekt uit de markt.

"Als we kijken naar de uitverkoop die we niet alleen de afgelopen week maar ook de afgelopen weken hebben gezien, begint dat heel logisch te worden", zegt Art Hogan, hoofdmarktstrateeg bij National Securities. “We komen eindelijk op het punt waarop alles te koop is, ongeacht de kwaliteit van de inkomsten. En dat is meestal wat er gebeurt tegen het einde van een uitverkoop, niet aan het begin.”

Voor Sylvia Jablonski, medeoprichter van Defiance ETF's, betekent alle bearishheid dat het nu tijd is om op de bodem te gaan vissen.

“Als je dit soort breed gedragen verkopen ziet in elke afzonderlijke sector, activaklasse, cryptovaluta, de toekomst van de technologie en de kwaliteitslievelingen, dan weet ik dat we waarschijnlijk dichter bij een bodem zijn dan bij een extra grote correctie. " ze zei. “Er zijn veelvouden binnengekomen, het schuim is zeker van de markt en dat leidt tot investeringsmogelijkheden.”

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP