(Bloomberg) — De rente op staatsobligaties daalde het meest sinds 2008 nadat een bankfaillissement in de VS traders ertoe aanzette de vooruitzichten voor aanvullende renteverhogingen van de Federal Reserve opnieuw te beoordelen.
Meest gelezen van Bloomberg
De rente op staatsobligaties met een kortere looptijd kelderde voor de tweede dag toen traders tijdens de vergadering van de Fed van 21-22 maart terugkeerden naar een prijsverhoging van een kwartpunt in plaats van een stap van een half punt. Tegen het einde van het jaar hervatte de markt ook de prijzen met een verlaging van een kwartpunt.
De bewegingen vonden plaats zelfs toen de Amerikaanse werkgelegenheidsgegevens die vrijdag werden vrijgegeven, aantoonden dat de werkgelegenheidscreatie de schattingen voor een 11e achtereenvolgende maand in februari overtrof, wat economen bij Barclays Plc ertoe bracht om in maart een stijging van een half punt te voorspellen. De gemengde cijfers, waaruit ook bleek dat de lonen minder stegen dan verwacht, werden overschaduwd door het faillissement van SVB Financial Group, dat bezweek onder de druk van dalende deposito's en verliezen op zijn effectenportefeuille.
Het rendement op tweejaars schatkistpapier daalde op een gegeven moment met bijna 30 basispunten tot 4.57% en eindigde in de buurt van het laagste punt in de sessie. De daling van de rente in twee dagen met iets minder dan 50 basispunten was de grootste sinds 2008. Beleggers stapelden zich ook op Duitse kortlopende schulden, waardoor die rentes in een even sterke daling terechtkwamen.
"Het is ongelooflijk om te zien hoe de rente op staatsobligaties stijgt en het is waarschijnlijk dat mensen tot in het weekend Treasuries willen bezitten", zegt Kevin Flanagan, hoofd vastrentende strategie bij Wisdom Tree Investments.
Traders redeneerden dat het vooruitzicht van besmetting in het banksysteem de bereidheid van de Fed zou kunnen afremmen om de rente te blijven verhogen ondanks de nog altijd hoge inflatie. Swaps verwijzen naar de vergaderprijs van maart in ongeveer 32 basispunten van verstrakking, zo'n 13 basispunten lager dan eerder in de week. Een renteverlaging tegen het einde van het jaar vanaf het verwachte piekniveau was de afgelopen weken geslonken tot minder dan een toss.
"De reactie in de markt weerspiegelt de bredere bezorgdheid over Amerikaanse banken en beleggers verwachtten een stijging van de loonlijsten", zegt Andrzej Skiba, portefeuillemanager bij Bluebay Asset Management.
Markten zijn nerveus over mogelijke gevolgen van de moedermaatschappij van Silicon Valley Bank, die verliezen heeft geleden op een portefeuille met Amerikaanse staatsobligaties. Beleggers richten hun aandacht op risico's die mogelijk op de loer liggen bij andere financiële instellingen - en vragen zich af in hoeverre de renteverhogingen van de Fed die pijn hebben veroorzaakt.
De Amerikaanse loonlijsten stegen in februari meer dan verwacht, terwijl een brede maatstaf van de maandelijkse loongroei vertraagde, wat een gemengd beeld geeft nu de Fed overweegt om het tempo van de renteverhogingen op te voeren. Het werkloosheidspercentage liep op tot 3.6% naarmate de beroepsbevolking groeide, en de maandlonen stegen in het langzaamste tempo in een jaar. Niet-agrarische loonlijsten stegen met 311,000 na een voorschot van 504,000 in januari, neerwaarts bijgesteld van 517,000.
Traders zullen bekijken of de publicatie van de Amerikaanse consumenteninflatiegegevens van volgende week een prijsstijging van een kwart of een half punt deze maand rechtvaardigt.
"De markt leest duidelijk dat het arbeidsrapport solide is, maar niet sterk genoeg voor de Fed om de wandelcyclus opnieuw te versnellen", zegt Roberto Cobo Garcia, BBVA's hoofd G10 FX-strategie. "Er zijn volgende week waarschijnlijk zeer grote verrassingen in de CPI-gegevens nodig voordat de Fed weer van koers verandert."
–Met assistentie van Giulia Morpurgo, John Viljoen, Sydney Maki, James Hirai, Tasos Vossos, Ksenia Galouchko en Julien Ponthus.
(Voegt de wijziging van de prognose van Barclays Fed toe in de derde alinea, werkt de opbrengstniveaus bij.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/bonds-surge-fears-over-us-084325715.html