(Bloomberg) – Het Amerikaanse aandelensentiment bleef in september stabiel, zelfs toen de S&P 500-index de ergste maandelijkse daling kende sinds de diepten van de coronaviruspandemie in maart 2020, volgens een groep strategen bij Bank of America Corp. onder leiding van Savita Subramanian.
Meest gelezen van Bloomberg
BofA's Sell Side Indicator, die het Wall Street-sentiment ten aanzien van Amerikaanse aandelen op maandbasis volgt op basis van aanbevelingen voor de toewijzing van activa aan de bank en Bloomberg, was in september vrijwel vlak op 53.6%, ondanks een uitverkoop van 9% in de S&P 500.
Dat is een teken dat er "nog geen volledige capitulatie op Wall Street is", schreef Subramanian maandag in een notitie aan klanten. Hoewel de door Wall Street aanbevolen allocatie naar contanten dit jaar met 0.9 procentpunt is gestegen tot 3.7%, ligt deze tussen 10.5 en 2006 nog steeds ver onder het niveau van 2007%.
Volgens Subramanian is de meter in de loop van de tijd een betrouwbare tegendraadse indicator geweest. "Met andere woorden, het was een bullish signaal toen Wall Street-strategen extreem bearish waren, en vice versa", aldus het briefje.
Historisch gezien, wanneer de indicator op het huidige niveau of lager stond, waren de daaropvolgende rendementen van de benchmarkindex over de volgende 12 maanden 96% van de tijd positief, met een mediaan rendement van 21%, blijkt uit BofA-gegevens.
Hoewel de indicator van de bank zich momenteel in 'neutraal' gebied bevindt, een minder voorspellende bandbreedte, blijft hij voor de vijfde achtereenvolgende maand dichter bij een 'kopen' dan bij 'verkopen'.
Toch zullen belangrijke technische aspecten waarschijnlijk moeten capituleren voordat de S&P 500 echt kan dalen, volgens BofA's technisch strateeg Stephen Suttmeier. Hoewel de Amerikaanse aandelenmarkt doorgaans bullish wordt in het vierde kwartaal van de tussentijdse verkiezingsjaren, blijft capitulatie ongrijpbaar in de put-call-ratio's van aandelen en het verkoopvolume van de S&P 500.
Beleggers moeten alert zijn op een "climax in het verkoopvolume", schreef Suttmeier vrijdag in een notitie aan klanten. De Volume Intensity Model (VIM)-distributie van de S&P 500, die het verkoopvolume meet, is sinds half augustus sterk gestegen tot 66.4, wat de 'correctie van augustus tot oktober voor de SPX' bevestigt, zo blijkt uit BofA-gegevens.
"Maar een contraire bullish paniekpiek boven de pieken van december 2021 en maart 2022 in de buurt van 72-73 kan nodig zijn om" een marktbodem te verstevigen, vooral als de S&P 500 zijn intraday-dieptepunt van 3,636 in oktober in oktober blijft ondermijnen, zei hij.
Bovendien kunnen de 5-daagse en 25-daagse Cboe-aandelen-put-call-ratio's "pieken boven respectievelijk 1.2 en 1.1 vereisen", voor een duurzame S&P 500-dieptepunt, legde Suttmeier uit. Momenteel zijn de ratio's 1.09 voor de 25-daagse en 1.07 voor de 5-daagse.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/bofa-subramanian-says-wall-street-174146735.html