De meeste alternatieve activa lijken simpelweg een benut spelen op de beurs.
Dat lijkt met name het geval te zijn bij Blackstone (BX Ontvang gratis rapport , 's werelds grootste alternatieve vermogensbeheerder, en een aandeel dat ik bezit. Het wordt geleid door de legendarische Chief Executive Stephen Schwarzman.
Blackstone-aandelen zijn tot nu toe met meer dan 36% gedaald, veel meer dan de daling van 16% voor de S&P 500 . En vorig jaar, toen de S&P 500 met 29% klom, boekte Blackstone maar liefst 106% winst.
Blackstone is dus in dezelfde richting gegaan als de aandelenmarkt, maar in beide richtingen veel sneller.
De investeringen van het bedrijf bestaan grotendeels uit private equity, hedgefondsen en vastgoed. En dit was een slecht jaar voor alle drie.
De S&P Listed Private Equity Index, die Blackstone en andere private equity-bedrijven omvat, is dit jaar tot nu toe met 29% gedaald. Dit meet niet rechtstreeks private equity-investeringen, maar geeft u een idee.
En de FTSE Nareit All Equity REIT-index verloor 22.35%. Dat meet beursgenoteerd vastgoed, terwijl Blackstone vooral investeert in privaat vastgoed. Maar het geeft je weer een idee.
Voor hedgefondsen daalde de HFRI Fund Weighted Composite Index met 4% year-to-date tot en met november.
Blackstone investeert ook in krediet en verzekeringen.
Inflatie, rentetarieven, economie Al zijn activaklassen hebben te lijden gehad onder de woede-uitbarstingen inflatie , stijgende rentetarieven en economische traagheid.
Ondertussen, Blackstone's dividenden steeg vroeg in het jaar in vergelijking met 2021, vermoedelijk omdat het activa met winst bleef verkopen. Maar het dividend zakte in het derde kwartaal, met die uitbetaling op jaarbasis tot een rendement van 4.37%.
Dus waar gaat Blackstone vanaf hier naartoe? Gezien de geschiedenis van het bedrijf lijkt het logisch om aan te nemen dat het in dezelfde richting zal gaan als aandelen, maar dan verder en sneller.
Veel deskundigen zijn van mening dat de Federal Reserve zal stoppen met het verhogen van de rentetarieven rond het midden van het jaar en dat de aandelen als reactie hierop zullen stijgen. Maar er is natuurlijk geen garantie dat dit inderdaad zal gebeuren.
Morningstar-analist Greggory Warren houdt van Blackstone, waardoor het een smalle slotgracht krijgt (concurrentievoordeel). Hij schat de reële waarde van het aandeel op $115, vergeleken met een recente notering van $83.
Blackstone is 'bij uitstek' "We beschouwen Blackstone als de alternatieve vermogensbeheerder bij uitstek, met $ 950.9 miljard aan beheerd vermogen (AUM) eind september", schreef hij in een commentaar.
"Het bedrijf heeft schaalgrootte in elk van zijn vier bedrijfssegmenten."
Dat is inclusief private equity, dat goed is voor 24% van de fee-earning AUM en 31% van de basisbeheervergoedingen; onroerend goed, goed voor 39% en 40%; krediet & verzekering, goed voor 27% en 20%; en hedge fund oplossingen, goed voor 10% en 9%.
"Blackstone heeft ook een groot aantal werknemers opgebouwd, waaronder interne leidinggevenden, consultants en adviseurs", aldus Warren.
Deze mensen "hebben tientallen jaren ervaring in de branche en kunnen met succes een bedrijf of eigendom nieuw leven inblazen door kostenbesparingen, overnames of andere strategische manoeuvres."
Dat heeft "Blackstone de mogelijkheid gegeven om niet alleen activa te vergaren, maar ook te behouden in verschillende marktomstandigheden, en het is ook een manier om zich te onderscheiden van branchegenoten", aldus Warren.
Het bedrijf genoot in het derde kwartaal van 44.8 $ 2022 miljard aan kapitaalinstroom en $ 337.8 miljard in het afgelopen jaar zat op $ 182 miljard aan droog poeder op 30 september.
"Blackstone blijft onze topkeuze onder de drie alternatieve vermogensbeheerders die we dekken", waartoe ook KKR behoort (KKR Ontvang gratis rapport en de Carlyle-groep (CG Ontvang gratis rapport , zei Warren.
De auteur van dit verhaal bezit aandelen van Blackstone.
Bron: https://www.thestreet.com/investing/blackstone-tumbled-2022-outlook-2023?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo