(Bloomberg) — De Bloomberg Invest-conferentie werd donderdag hervat met enkele van de meest invloedrijke leiders op het gebied van financiën die in New York bijeenkwamen voor gesprekken over een breed scala aan onderwerpen, waaronder kunstmatige intelligentie, cryptocurrencies en durfkapitaal.
Meest gelezen van Bloomberg
Voor de volledige agenda, klik hier. Klik hier voor een samenvatting van de evenementen van woensdag, inclusief gesprekken met Brian Armstrong, Chief Executive Officer van Coinbase Global Inc. en Brian Moynihan, CEO van Bank of America Corp.
Perry van Blackstone ziet dat PE-investeerders geen geld hebben voor nieuwe fondsen (3:50 uur ET)
Volgens Verdun Perry van Blackstone Inc. hebben private-equity-investeerders moeite om nieuwe toezeggingen aan fondsen te doen, omdat ze al te veel zijn toegewezen aan de activaklasse en minder beschikbaar kapitaal hebben.
De dalingen van vorig jaar op de openbare markten hebben hun portefeuilletoewijzingen aan private equity "bijna kunstmatig" opgedreven, waardoor het moeilijker en minder waarschijnlijk is dat ze extra geld zullen inleggen, zei Perry, wereldwijd hoofd van strategische partners bij het bedrijf, donderdag op de Bloomberg Invest-conferentie. Beleggers met een doelstelling van 10% voor de activaklasse zouden mogelijk op 17% of 20% allocatie zijn beland, zei hij.
"Het is moeilijk om nieuwe deals en nieuwe toezeggingen te blijven doen als je al te veel bent toegewezen aan private equity en je doelen overschrijdt", zei Perry.
Tegelijkertijd waren de uitkeringen in 40 met 50% of 2022% gedaald in vergelijking met 2021, zei hij.
"We hebben te maken met grote investeerders in private-equityfondsen die zich willen committeren aan nieuwe fondsen, maar niet over het beschikbare kapitaal beschikken", zei Perry.
Kunstinvesteerders moeten op zoek gaan naar kansen in mid-level markt (3:10 uur ET)
De oprichtende partner van Art Intelligence Global verwacht dat de mid-level kunstmarkt, die tussen de $ 2 en $ 10 miljoen bedraagt, investeringsmogelijkheden biedt.
"Waar dingen gewoon off-market aanvoelen, niet zo hot als we dachten", zei Amy Cappellazzo op de conferentie, sprekend over veilingresultaten van vorige maand en naamcontroles van artiesten Willem de Kooning, Lee Krasner en David Hockney.
Cappellazzo vervolgde met te zeggen dat er mogelijk een beperkt aanbod van blue-chip-materiaal is, aangezien landgoederen niet zo vaak op de markt komen als voorheen als gevolg van veranderende houdingen bij het innen en nieuwe belastingstrategieën. Ondertussen is er een toenemende belangstelling voor verzamelen.
"Dingen die al 30 jaar in collecties zijn opgesloten, dit is allemaal heel, heel wenselijk", zei ze. "Dus de concurrentie van de handel om er toegang toe te krijgen, om het te verkopen, en natuurlijk om commissies enz. te krijgen, is hot, wat op de een of andere manier het algemene verlangen ernaar vergroot."
Kijkend naar groeigebieden op de kunstmarkt, zei ze dat bepaalde delen van de wereld die niet zoveel aandacht voor hun kunst kregen, nu hun recht krijgen, zoals Japanse werken uit de jaren vijftig en zestig. Vrouwen en kunstenaars van kleur zijn ook segmenten om naar te kijken.
Pantera's Morehead ziet 'Positieve Black-Swan' voor Crypto (2:25 uur ET)
Dan Morehead, de oprichter en CEO van Pantera Capital, zei dat duidelijkheid over de regelgeving de volgende "black-swan"-gebeurtenis voor de crypto-industrie zou kunnen zijn.
"Duidelijke duidelijkheid is het enige dat niemand verwacht, en er zijn een paar manieren waarop dit kan gebeuren", zei Morehead op de conferentie. "Dat zou de positieve zwarte zwaan kunnen zijn."
Jay Clayton, voormalig voorzitter van de Securities & Exchange Commission, zei dat hij niet wil twijfelen "vanaf de zijlijn" wanneer hem wordt gevraagd of hij het eens is met de stap van de huidige voorzitter Gary Gensler om Binance en Coinbase aan te klagen.
"Ik denk echt dat we een heel bot gesprek hebben over iets dat nuance vereist", zei Clayton, nu adviseur bij Sullivan & Cromwell, op de conferentie. “Crypto is echt een technologie. Het gebruik van blockchain-technologie in allerlei aspecten van ons financiële systeem mag niet controversieel zijn.”
Carlyle beschouwt olie-investeringen als cruciaal voor energietransitie (2 uur ET)
Voor Carlyle Group Inc. is de sleutel tot de energietransitie niet het desinvesteren van koolstofintensieve bedrijven, een opvatting die haaks staat op sommige investeerders die de olie- en gasindustrie hebben afgezworen.
"Het afstoten van een koolstofintensieve investering is slechts een kwestie van portefeuilleverdeling", zei Pooja Goyal, de chief investment officer voor infrastructuur van het bedrijf, tijdens de conferentie. "Het verwijdert niet echt een enkele molecuul koolstof uit de atmosfeer."
De investeringsmaatschappij ziet "ondergewaardeerd potentieel" door te investeren in bestaande bedrijven die "echt interessante rendementen" genereren terwijl u eraan werkt om ze in de loop van de tijd koolstofvrij te maken, zei ze.
Charles Baillie, co-president van Quantum Energy Partners, zei op de conferentie dat de prijzen in de olie- en gassector zo laag zijn vanwege een gebrek aan kapitaal dat investeerders een bestaand bedrijf kunnen kopen, het rendement in tien jaar tijd kunnen verviervoudigen en vervolgens de bedrijf naar beneden.
Beursgenoteerde schaliebedrijven oogsten historische winsten dankzij een ongekende bestedingsdiscipline terwijl investeerders hogere rendementen eisen. Ondertussen voeren Amerikaanse oliemaatschappijen die een hechte band hebben de groei over het algemeen op om de hebzuchtige aandacht van hun publieke collega's te trekken en uit private equity-investeringen te stappen.
Wie West zegt dat spelers een luidere stem hadden moeten hebben op LIV (1:30 uur ET)
De gepensioneerde LPGA-golfer Michelle Wie West zei dat ze geschokt was door de samenwerkingsovereenkomst tussen de PGA Tour en het door Saoedi-Arabië gesteunde LIV Golf.
"We hebben gewoon niet de juiste hoeveelheid informatie om er een beslissing over te nemen", zei Wie West op de conferentie. "Spelers moesten de luidste stem hebben en ik denk dat dat in deze situatie helaas niet het geval was. Het gaat de komende paar maanden duren om erachter te komen hoe dit precies gaat verlopen.
Wie West zat naast Mark Patricof, de oprichter van Patricof Co., een investerings- en adviesplatform voor atleten, op de conferentie. Naast de voormalige LPGA-golfer adviseert Patricof atleten als Dwyane Wade, Carmelo Anthony, Blake Griffin en JJ Watt.
"Thaise leiding zou moeten komen van mensen die de sport daadwerkelijk hebben opgebouwd", zei Patricof.
Stifel's Donlin ziet meer investeerders die opties gebruiken (12:40 uur ET)
Stifel Nicolaus & Co.'s hoofd opties en aandelenderivatenstrategie ziet dat meer investeerders die traditioneel geen opties hebben gebruikt, zowel particuliere als institutionele deelnemers, betrokken raken bij de instrumenten.
"Een long-short tech-portfoliomanager probeert niet het rentebeleid te voorspellen, maar hij wordt gedwongen een macro-inzicht te hebben vanuit een risicoperspectief", zei Brian Donlin van Stifel op de conferentie. "Het gebruik van opties is echt een goede manier om aanwezig te zijn zonder overbelicht te raken en te diep betrokken te raken bij gebieden die niet je kernexpertise zijn."
Opties met een looptijd van nul dagen geven meer beleggers ook de mogelijkheid om het risico van gebeurtenissen af te dekken te midden van vragen over de macro-economische vooruitzichten, zei Donlin.
Joe Mazzola, directeur handel en onderwijs bij Charles Schwab & Co., herhaalde dat opties flexibiliteit bieden, maar hij waarschuwde dat handelaren ervoor moeten zorgen dat ze de risico's begrijpen als ze posities niet sluiten voordat ze verlopen.
Walsh van Guggenheim ziet kansen in krediet (11:35 uur ET)
Anne Walsh van Guggenheim Partners Investment Management is optimistisch over krediet als het gaat om het inzetten van contanten op de markten.
"Het goede is dat er op de korte termijn waarschijnlijk een vrij goede prestatie van krediet zal zijn", zei de chief investment officer van het bedrijf op de conferentie. Ze voegde eraan toe dat er "waardekansen" waren in schuldpapier van beleggingskwaliteit, particulier krediet en hoger gewaardeerde delen van de markt voor gestructureerd krediet.
Ze vermijdt de laagst gewaardeerde kredieten, vooral degenen zonder convenantbescherming.
Ondertussen is Sonal Desai, chief investment officer van Franklin Templeton Fixed Income, voorlopig neutraal wat betreft looptijd of risico, daarbij verwijzend naar "cognitieve dissonantie" in de high-yieldmarkt.
Desai verwacht een economische vertraging, maar "die is misschien niet zo dramatisch en scherp als de angst voor de recessie", zei ze. Walsh verwacht ook geen recessie die zo ernstig is als de vertraging in het pandemietijdperk of de wereldwijde financiële crisis.
TCW's Koch ziet een mogelijke harde landing in het verschiet (11:10 uur ET)
De chief executive officer van TCW Group Inc. verwacht dat er een mogelijk ernstige recessie in de VS op komst is die kansen zal creëren in particuliere kredietverlening en onroerend goed.
"Ik denk dat er 100% zekerheid is dat we een recessie zullen krijgen", zei Katie Koch op de conferentie. "We gaan een middelharde tot harde landing krijgen."
"Hoe langer het herstel duurt", voegde ze eraan toe, "hoe langer het eigen risico dat we uit het systeem moeten werken."
Hoewel TCW zich zorgen maakt over het lot van de kantorenmarkt, zei Koch dat een neergang kansen zal creëren in bepaalde delen van het vastgoed. Toch zal kantoorvastgoed zich moeten aanpassen aan de nieuwe realiteit van hybride werk door vierkante meters te verkleinen, zei ze.
"Het zal zich moeten aanpassen, net als de detailhandel", voegde Koch eraan toe, die ook zei dat particulier krediet een "epische kans" voor investeerders zal creëren.
TCW is ook optimistisch over gesecuritiseerd onroerend goed, met name residentieel, vanwege de onderaanbod op de markt en de grote kans dat huiseigenaren in hun huizen zullen blijven vanwege de stijgende rentetarieven.
Universa's Taleb zegt dat hogere tarieven blijvend zijn (10:25 uur ET)
Beleggers zullen moeten leven met hogere rentetarieven, ongeacht het traject van de inflatie, zei Nassim Nicholas Taleb, vooraanstaand wetenschappelijk adviseur bij Universa Investments LP, op de conferentie.
“De centrale banken hebben de boel verprutst door een gebrek aan begrip van hoe reactief de wereld is. Ze zagen de inflatie niet aankomen', zei hij. "Ze zouden in de toekomst de rentetarieven niet moeten veranderen als je net zo snel een crisis doormaakt als in 2008."
Met een generatie handelaren die niet gewend zijn aan hogere tarieven, kabbelen de naschokken van de plotselinge verkrapping nog steeds door de markten, volgens Taleb. Hij noemde onroerend goed en wat hij 'pseudo-technologie' noemde het meest kwetsbaar.
"Zelfs bedrijven met een negatieve cashflow verkochten u toekomstige cashflow", zei hij. 'Ze verkopen je geld. Het lijkt op een Ponzi.”
Taleb nam ook een uithaal naar Bitcoin en noemde het een "hersentumor" die niet eens goed is voor het witwassen van geld omdat de transacties te traceerbaar zijn.
Bearish en soms provocerende opvattingen zijn normaal voor Taleb. Universa is een hedgefonds voor staartrisico's, dat effectief portefeuilleverzekeringen koopt die zich uitbetalen bij marktrampen.
Ex-NSA-baas Rogers zegt dat bedrijven met de VS moeten overleggen over China (10 uur ET)
Amerikaanse bedrijfsleiders moeten zorgen over toenemende geopolitieke spanningen met China melden aan de Amerikaanse regering, zei voormalig directeur van de Amerikaanse National Security Agency Mike Rogers op de conferentie.
"Het belang van conversatie en dialoog tussen de overheid en de particuliere sector zal belangrijker worden", zei Rogers, een viersterrenadmiraal. "Ga in gesprek met de regering, help de Amerikaanse regering begrijpen wat uw zorgen zijn, ga er niet vanuit dat Washington diepgaande expertise heeft in uw specifieke marktsector."
De opmerking komt te midden van groeiende geopolitieke spanningen tussen China en de VS, vooral rond zaken en technologie.
"De relatie is niet op een goede plek, en het is niet wat we willen dat het is," zei Rogers.
De Chinese autoriteiten maakten eind mei bekend dat de Amerikaanse chipmaker Micron Technology Inc. een cyberbeveiligingsonderzoek niet doorstond en exploitanten van kritieke infrastructuur in het land waarschuwde om geen producten van Micron te kopen. Het ministerie van Handel breidde ook zijn zwarte lijst uit met meer dan 600 Chinese entiteiten, waaronder grote bedrijven zoals computerservermaker Inspur Group en chipmaker Semiconductor Manufacturing International Corp.
Rogers is senior adviseur bij Brunswick Group, een adviesbureau voor kritieke kwesties met vestigingen over de hele wereld, ook in Beijing.
Liu van Citi zegt dat Gen Z investeringen wil om goed te doen (9:30 uur ET)
Millennial- en Generation Z-investeerders zijn meer gericht op het goed doen met hun geld, zegt Ida Liu, wereldwijd hoofd van de private bank van Citigroup Inc.
"Ik geloof dat we het in de toekomst niet over ESG of impactbeleggen zullen hebben als een aparte klasse", zei Liu op de conferentie, verwijzend naar milieu-, sociale en governance-investeringen. "Het wordt geen apart product - het wordt gewoon onderdeel van het kernportfolio."
De jongere klanten van Citigroup investeren bijvoorbeeld in groene obligaties en woningobligaties, zei ze. "We hadden een klant die zei dat ze dachten dat kunststoffen het nucleaire afval van de eeuw waren - daar hebben we een portfolio omheen gebouwd."
Vermogensbeheerders proberen de jongere generatie tegemoet te komen en als klant te behouden. Vermogensoverdrachten aan erfgenamen zullen tot 73 in de VS in totaal bijna $ 2045 biljoen bedragen, volgens schattingen van onderzoeks- en adviesbureau Cerulli Associates.
Saira Malik, chief investment officer bij TIAA's investeringsbeheerbedrijf Nuveen LLC, zei op de conferentie dat de industrie de diversiteit onder haar werknemers zou moeten verbeteren. Minder dan een derde van de Latino's gebruikt bijvoorbeeld een financieel product of een financiële rekening, zei ze.
Goldman's Waldron zegt dat 'mini-stagflatie' mogelijk is (9 uur ET)
De VS kunnen een recessie nog vermijden, maar hebben nog steeds te maken met de mogelijkheid van "mini-stagflatie", zei President en Chief Operating Officer John Waldron van Goldman Sachs Group Inc. tijdens de conferentie.
"Dit is de best voorspelde recessie die nog niet is gebeurd en misschien ook niet zal gebeuren", zei Waldron. “Ik vraag me vaak 's avonds laat af: kunnen we eigenlijk een recessie krijgen met een werkloosheid van 3.5%? Lijkt onwaarschijnlijk.”
Een uitkomst waarop het bedrijf zich voorbereidt, is een "mini-stagflatiescenario", zei hij. "Dat wordt geen recessie genoemd, maar dat zal niet geweldig aanvoelen" omdat het "een tijdje kan aanhouden waar je gewoon een trage groei krijgt."
Veel economen hebben voorspeld dat er een recessie aankomt nu de Federal Reserve agressief de rentetarieven verhoogt om de economie te vertragen en de stijgende inflatie tegen te gaan. Amerikaanse bedrijven kondigden in de eerste vijf maanden van 2023 meer ontslagen aan dan in heel vorig jaar, en de aanvragen voor Amerikaanse werkloosheidsuitkeringen stegen vorige week naar het hoogste niveau sinds oktober 2021.
– Met hulp van Sonali Basak, Sridhar Natarajan, Tanaz Meghjani, Kailey Leinz, Amanda Albright, David Wethe, Justina Lee, Diana Li, Randall Williams, Joe Carroll, Allison McNeely, Yiqin Shen, Allison Nicole Smith, David Pan, Yueqi Yang en Xinyi Luo.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/stifel-donlin-sees-more-investors-183604464.html