Miljardair-investeerder Ron Baron ziet 'grote kansen' - en blijft optimistisch over Tesla - ondanks 'chaos' op de markt

Ondanks een meedogenloos jaar voor de Amerikaanse aandelenmarkt tot dusverre, waren de geldmanager van miljardair Ron Baron en zijn vele gepensioneerde investeerders onverschrokken toen ze afgelopen vrijdag bijeenkwamen voor de Baron Investment Conference. Met bijna 5,000 investeerders en leden van de media die zich verdringen in het Metropolitan Opera House in New York City, was het de eerste keer sinds 2019 dat het bedrijf zijn jaarlijkse bijeenkomst kon organiseren.

De stemming was verre van somber. Het extravaganza bestond uit presentaties van een handvol CEO's van het bedrijf en portefeuillemanagers van Baron Funds, evenals een muzikale headline-uitvoering van Bruno Mars. Bovendien werden de gasten getrakteerd op een verrassingsoptreden van Tesla, SpaceX en TwitterTwtr
CEO Elon Musk, die op het podium door Baron werd geïnterviewd.

Hoewel Tesla-aandelen sinds het begin van het jaar met 50% zijn gedaald te midden van de bredere uitverkoop op de markt, heeft Baron maar liefst 45% van een van zijn grootste fondsen geïnvesteerd in de aandelen van de autofabrikant, gestegen van 41% In het begin van 2021.

In totaal heeft het bedrijf van Baron 19 fondsen die toezicht houden op bijna $ 40 miljard aan activa; een aantal van hen heeft grote inzetten op Tesla gedaan, waaronder het Baron Partners Fund van $ 6 miljard (activa) en het Baron Focused Growth Fund van $ 700 miljoen. De twee fondsen zijn dit jaar tot dusver respectievelijk met 31% en 23% gedaald, maar gezien de enorme stijging van de Tesla-aandelen in 2020 en 2021, kunnen ze bogen op solide winsten op langere termijn. Het Baron Partners Fund heeft de afgelopen vijf jaar een gemiddeld netto geannualiseerd rendement van meer dan 25% behaald.

"Over tien jaar zal Tesla het grootste en meest winstgevende bedrijf ter wereld zijn", vertelde Baron Forbes in een interview voordat hij zijn investeringsconferentie organiseerde.

Zijn bedrijf is niet alleen een van de 20 grootste aandeelhouders van Tesla, volgens de deponeringen, maar Baron Funds heeft ook een groter percentage van zijn totale portefeuille toegewezen aan de aandelen - 11% - dan veel andere grote aandeelhouders, die meestal top uit zijn op 5% of 6%.

Baron is een buy-and-hold-investeerder en heeft er alle vertrouwen in dat zijn fondsen zullen herstellen en in de toekomst geweldige rendementen zullen blijven bieden, voornamelijk vanwege zijn grote inzetten op snelgroeiende bedrijven. Hij vatte de prestaties van dit jaar samen als niet geweldig, maar 'relatief', en voegde eraan toe: 'vanwege onze lage omzet en geweldige lange-termijnrecord, zijn investeerders bereid om ons wat speling te geven en geduld te hebben.'

Baron, die 79 is en zijn bedrijf vier decennia geleden oprichtte, heeft veel berenmarkten meegemaakt. Hij zei dat hij vandaag "grote kansen" ziet, na de daling van ongeveer 21% in de S&P 500-index. 'Een jaar geleden was niets goedkoop, nu is het juist het tegenovergestelde', zei Baron. "Aandelen zijn absoluut spotgoedkoop."

Veel groeiaandelen zijn hard getroffen door de hogere rente. Baron gaf toe dat het soms moeilijk is als "het is allemaal rood op het scherm" en de markten vallen, maar dan wordt zijn buy-and-hold-filosofie belangrijker dan ooit. Zijn fondsen, die doorgaans een zeer lage omzet hebben, zijn doorgegaan met kopen wanneer het opportuun was, en verkochten alleen "wanneer de fundamentele factoren veranderen of als we de portefeuille opnieuw in evenwicht moeten brengen", legde hij uit. "Bedrijven waarin we investeren, moeten profiteren en groeien ondanks de chaos."

Bovendien "zullen de markten op een gegeven moment stabiliseren", voegde Baron eraan toe en voorspelde een herstel tegen het einde van 2024, waarbij de aandelen waarschijnlijk zullen terugkeren naar waar ze waren in november 2021 en elke vijf tot tien jaar zullen verdubbelen.

Een belangrijke reden voor zijn rooskleurige vooruitzichten is de grote inzet van het bedrijf op Musks fabrikant van elektrische voertuigen. De geldmanager van de miljardair bouwde voor het eerst de positie van zijn bedrijf in Tesla op tussen 2014 en 2016 en investeerde in totaal $ 387 miljoen, wat sindsdien miljarden dollars aan winst heeft gegenereerd. Ondanks een daling van 50% in Tesla-aandelen in 2022, bleef Baron ervan overtuigd dat de positie van zijn bedrijf in de toekomst vruchten zal blijven afwerpen: "Als ik kon, zou ik meer kopen."

De oude Tesla-stier benadrukte het hoge groeipercentage van het bedrijf, zowel in termen van productie als verkoop, terwijl hij ook verwachtte dat de autofabrikant zijn winstmarges verder zal kunnen verbeteren. Tesla is zijn autoproductie en -leveringen blijven verhogen en rapporteerde vorige maand 343,000 leveringen in het kwartaal dat eindigde op 30 september 2022, een stijging ten opzichte van iets meer dan 250,000 een jaar geleden. Bovendien bedroeg de kwartaalomzet meer dan $ 21 miljard, een stijging van meer dan 50% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Hij heeft de afgelopen jaren ook actief geïnvesteerd in het particuliere raketbedrijf van Musk, SpaceX. Het bedrijf investeerde bijna $ 500 miljoen in eerdere financieringsrondes, waaronder $ 100 miljoen eerder dit jaar, toen SpaceX in mei een waardering van meer dan $ 125 miljard bereikte.

"Wanneer SpaceX langskomt, koop ik meer", zei Baron, eraan toevoegend dat het "ongelooflijk potentieel" heeft. Hij voorspelt dat het bedrijf in de volgende financieringsronde waarschijnlijk een waardering van $ 150 miljard kan overtreffen.

"Iedereen zal meer weten over SpaceX", vertelde Baron aan Forbes, eraan toevoegend dat het binnenkort, via zijn Starlink-satellietbreedbanddienst, "internet voor de planeet zal leveren". Hij bleef op dezelfde manier optimistisch over het Starship-project van het bedrijf, gericht op herbruikbare raketten, die Musk "de heilige graal van de ruimtevaart" heeft genoemd en cruciaal voor het verleggen van de grenzen van de verkenning van de ruimte.

Baron zei ook dat hij grote kansen ziet met het sociale-mediaplatform Twitter, dat door Musk werd overgenomen voor $ 44 miljard in een onlangs voltooide deal waarbij Twitter Musk aanklaagde om hem de aankoop te laten voltooien - een rechtszaak die nooit voor de rechtbank kwam. Als de nieuwe eigenaar van Twitter, kondigde Musk vegen aan ontslagen vorige vrijdag, vertellen aanwezigen op de Baron Investment Conference dat het socialemediabedrijf "voor de overname behoorlijk serieuze inkomsten- en kostenuitdagingen had". Toch schepte de Tesla-miljardair op dat Twitter "uiteindelijk een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld zou kunnen zijn".

Baron maakt zich geen zorgen dat Musk te veel op zich neemt en tegelijkertijd de CEO is van drie bedrijven, waaronder Twitter, dat de komende twaalf maanden $ 1 miljard winst moet maken om zijn schuldbetalingen te dekken.

Naast zijn weddenschappen op de bedrijven van Musk, heeft de geldmanager van de miljardair in het verleden gekeken om te investeren in bedrijven die hun inkomsten gemiddeld met meer dan 15% per jaar laten groeien. Hij zoekt ook naar degenen die actief herinvesteren in hun bedrijf, wat hij identificeert als "een bullish teken" voor toekomstige groei. Met zijn optimisme over een eventueel herstel van de markt en economisch herstel, houdt Baron vooral van vrijetijdsaandelen, waarvan hij denkt dat ze een groot opwaarts potentieel hebben in de komende jaren.

Een van zijn meest recente weddenschappen is de fabrikant van medische kleding FIGS, die scrubs en andere kleding verkoopt aan beroepsbeoefenaren in de gezondheidszorg. Baron, die het bedrijf in een interview met CNBC eerder dit jaar, houdt van zijn direct-to-consumer-model en hoge marges. Met een marktkapitalisatie van iets meer dan $ 1 miljard, zijn de FIGS-aandelen dit jaar met ongeveer 75% gedaald en worden nu verhandeld voor minder dan $ 7. Baron zei dat hij denkt dat hij in het komende decennium tot tien keer zijn oorspronkelijke investering kan verdienen als het bedrijfsmodel van het bedrijf succesvol blijkt te zijn.

Baron's fondsen zijn ook geïnvesteerd in Hyatt Hotels sinds het bedrijf in 2009 naar de beurs ging. Hij blijft optimistisch over de toekomstige stijging en wijst erop dat de kamerprijzen aanzienlijk zijn gestegen. Het bedrijf exploiteert meer dan 1,100 hotels en accommodaties in 70 landen. Baron voegde eraan toe dat het bedrijf het goed doet dankzij solide marges en groeiende inkomsten, waarbij Hyatt dit jaar tot nu toe consequent de driemaandelijkse winstverwachtingen heeft overtroffen. De aandelen zijn dit jaar tot nu toe iets meer dan 6% gedaald, veel minder dan de bredere markt.

Een andere oude favoriet en een van Baron's grootste bedrijven is het skiresortbedrijf Vail ResortsMTN
, waarvan hij in 2006 voor het eerst aandelen kocht. Het aandeel is dit jaar met 33% gedaald, na een stijging van bijna 20% in zowel 2020 als 2021. Baron is een grote fan van het bedrijfsmodel van het bedrijf, vooral met bijna tweederde van Vail's ski passen (61%) worden van tevoren verkocht, wat betekent dat een groot deel van de inkomsten wordt vastgezet voordat het seizoen begint. Dankzij die stevige vraag kan het bedrijf herinvesteren in de klantervaring en nieuwe acquisities. Vail heeft bijna 40 resorts in 15 staten en verschillende landen, met een overname in Zwitserland eerder dit jaar (het eerste resort van het bedrijf in Europa) en toekomstige plannen om uit te breiden naar Japan.