De short-seller voelde de strategie aan.
"Fraude kan niet worden verdoezeld door nationalisme of een opgeblazen reactie die elke belangrijke beschuldiging die we hebben geuit, negeert", zei Hindenburg in een verklaring.
Adani Group “probeerde voorspelbaar de focus weg te leiden van inhoudelijke kwesties en in plaats daarvan een nationalistisch verhaal op gang te brengen, bewerend dat ons rapport neerkwam op een 'berekende aanval op India'. Kortom, de Adani Group heeft geprobeerd zijn snelle opkomst en de rijkdom van zijn voorzitter, Gautam Adani, te verwarren met het succes van India zelf.”
Adani Group is een van de meest waardevolle bedrijven in India. Het bedrijf bezit mijnen, havens en energiecentrales. Het bezit een tiental commerciële havens en is aanwezig in kolen, elektriciteit en hernieuwbare energie. Het is ook gediversifieerd naar luchthavens, datacenters en defensie.
Het bedrijf betrad onlangs ook de cementsector door activa van cementfabrikant Holcim te kopen (HCMLY in India en wil ook een aluminiumfabriek opzetten.
Adani heeft de groep laten groeien door bedrijven met schulden over te nemen.
Afgelopen augustus waarschuwde de dochteronderneming CreditSights van Fitch Ratings dat het Adani-conglomeraat "diep overbelast was" en "in het slechtste geval" in een schuldenval terecht zou kunnen komen.
Maar twee weken later zei het ratingbureau dat het ontdekte dat het "rekenfouten" had gemaakt in twee van de bedrijven van de Adani Group. Het corrigeerde zijn rapport en verwijderde de woorden "diep overbelast".
"De standpunten van CreditSights zijn niet veranderd ten opzichte van het oorspronkelijke rapport en we blijven volhouden dat de hefboomwerking van de groep groter is", concludeerde CreditSights.