Bill Ackman annuleert Netflix en neemt $ 400 miljoen verlies als aandelen tank

Samengevat

• Netflix
  NFLX
  onthulde dat het voor het eerst in tien jaar abonnees verloor.
• De investeerder verkocht alle 3.1 miljoen aandelen nadat hij de positie in januari had gevestigd.
• De aandelen zijn tot nu toe met meer dan 60% gedaald.

Bijna drie maanden na de onthulling van een belang in Netflix Inc. (NFLX, Financieel), Pershing Square-leider Bill Ackman (Trades, Portfolio's) maakte eerder deze week bekend dat hij de positie van 3.1 miljoen aandelen had uitverkocht na het nieuws dat er voor het eerst in tien jaar abonnees verloren gingen.

In een brief aan de aandeelhouders die woensdag werd vrijgegeven, zei de miljardair-activistische goeroe dat de rendementen van het in New York gevestigde hedgefonds dit jaar met vier procentpunten werden beïnvloed als gevolg van het verlies op zijn investering van $1.1 miljard. In totaal kostte de weddenschap Pershing Square naar schatting $ 400 miljoen.

De aandelen van de in Los Gatos, Californië gevestigde streamingdienst kelderden nadat dinsdag in de resultaten voor het eerste kwartaal van 2022 werd gerapporteerd dat er 200,000 abonnees verloren waren. Dit was echter niet geheel onverwacht; Het bedrijf waarschuwde investeerders in januari dat de groei van het aantal abonnees aanzienlijk zou vertragen in de eerste drie maanden van het jaar en gaf middelmatige verwachtingen.

Terwijl Netflix pionierde met een streamingdienst die de traditionele kijkervaring op zijn kop zette, deden concurrerende platforms van Walt Disney dat ook
DIS
(DIS, Financieel), Comcast
CCZ
(CMCSA, Financieel) en Paramount Global (VOOR, Financieel), onder andere, zijn langzaam begonnen inbreuk te maken op de groei van het aantal abonnees.

Als reactie op de matige resultaten heeft Netflix aangekondigd dat het van plan is zijn abonnementsmodel aan te passen door de komende jaren agressiever te zijn in het aanpakken van niet-betalende kijkers en het opnemen van advertenties.

Ackman merkte in zijn brief op dat hij “grote waardering heeft voor het management van Netflix en het opmerkelijke bedrijf dat ze hebben opgebouwd”, maar dat de “enorme” operationele invloed en veranderingen in de toekomstige groei van het aantal abonnees een buitensporige impact kunnen hebben op Pershings inschatting van de intrinsieke waarde van het bedrijf.

“Hoewel wij van mening zijn dat deze veranderingen in het bedrijfsmodel verstandig zijn, is het uiterst moeilijk om de impact ervan op de groei van het aantal abonnees op de lange termijn, de toekomstige inkomsten, de operationele marges en de kapitaalintensiteit van het bedrijf te voorspellen”, schreef hij. “We vereisen een hoge mate van voorspelbaarheid in de bedrijven waarin we investeren vanwege het sterk geconcentreerde karakter van onze portefeuille. Hoewel de activiteiten van Netflix fundamenteel eenvoudig te begrijpen zijn, hebben we in het licht van de recente gebeurtenissen het vertrouwen verloren in ons vermogen om de toekomstperspectieven van het bedrijf met voldoende zekerheid te voorspellen.”

Ackman benadrukte ook dat het hem niet zou verbazen als Netflix “een zeer succesvol bedrijf en een uitstekende investering” blijft op basis van de staat van dienst van het managementteam, maar erkende dat hij heeft geleerd van eerdere rampzalige investeringen, zoals Valeant Pharmaceuticals, die zijn bedrijf miljarden hebben gekost. .

“Een van onze lessen uit fouten uit het verleden is dat we snel moeten handelen als we nieuwe informatie ontdekken over een investering die niet strookt met onze oorspronkelijke stelling. Daarom hebben we dat hier gedaan”, schreef hij.

Met een marktkapitalisatie van $97.02 miljard daalden de aandelen van Netflix donderdagochtend met 3.5% tot $218.30. Het aandeel is tot nu toe met meer dan 60% gedaald.

De GF Score van Netflix, het classificatiesysteem van GuruFocus dat nauw gecorreleerd blijkt te zijn met de langetermijnprestaties van aandelen, is echter 81 van de 100. Hoge punten worden behaald voor winstgevendheid en groei, middelmatige scores voor financiële kracht en GF-waarde en Hoewel het bedrijf een laag cijfer voor momentum heeft, heeft het bedrijf in de toekomst een goed outperformancepotentieel.

Goeroes die vanaf het vierde kwartaal van 2021 opmerkelijke investeringen in het bedrijf hadden gedaan Baillie Gifford (Trades, Portfolio's), Ken Fisher (Trades, Portfolio's), Frank Zand (Trades, Portfolio's), Spiros Segalas (Trades, Portfolio's) en Achtervolg Coleman (Trades, Portfolio's).

Overzicht van de participaties van Ackman

De aandelenportefeuille van Pershing Square voor het eerste kwartaal van 2022 is nog niet vrijgegeven, aangezien het 45 dagen na het einde van de periode de tijd heeft om een ​​13F in te dienen bij de Securities and Exchange Commission. Het hedgefonds staat bekend om zijn activistische investeringen, neemt grote posities in een handvol ondermaats presterende bedrijven en werkt samen met het management om waarde voor de aandeelhouders te ontsluiten.

Ruim 80% van Ackmans aandelenportefeuille ter waarde van $10.78 miljard, die op 31 december uit zeven aandelen bestond, was belegd in de cyclische consumentensector, terwijl de vastgoedsector 12.86% vertegenwoordigde.

Vanaf het einde van het vierde kwartaal had Ackman posities in Lowe's Companies Inc. (LOW, Financieel), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Financieel), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Financieel), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Financieel), De Howard Hughes
HHC
(HHC, Financieel), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Financieel) en Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Financieel).

Beleggers dienen zich ervan bewust te zijn dat 13F-deponeringen geen volledig beeld geven van de belangen van een bedrijf, aangezien ze alleen betrekking hebben op de posities in Amerikaanse aandelen en Amerikaanse certificaten, maar de rapporten kunnen nog steeds waardevolle informatie opleveren. Verder geven de rapporten alleen de transacties en posities weer vanaf de meest recente datum van indiening van de portefeuille, die al dan niet in het bezit zijn van het rapporterende bedrijf vandaag of zelfs toen dit artikel werd gepubliceerd.

Informatieverschaffing

Ik/wij heb/hebben geen posities in de genoemde aandelen, en ben niet van plan om binnen de komende 72 uur nieuwe posities in de genoemde aandelen te kopen.