(Bloomberg) — De recordwinst van Big Oil zal in het derde kwartaal slechts een kleine deuk oplopen, ook al vertoont de wereldeconomie tekenen van barsten onder de druk van stijgende inflatie en rentetarieven.
Meest gelezen van Bloomberg
Indicaties van de vertraging zullen duidelijk zijn in hun uitgestrekte activiteiten, van lagere prijzen voor ruwe olie tot dalende marges voor chemicaliën. Toch zijn de vijf oliesupermajors nog steeds klaar om de op één na hoogste winst te melden sinds hun oprichting in het begin van de jaren 2000, volgens gegevens die zijn verzameld door Bloomberg.
Een bescheiden winstdaling na recordwinsten eerder dit jaar zal niet voldoende zijn om de industrie uit het politieke vizier te halen. Terwijl regeringen over de hele wereld worstelen met zowel de huidige energiekosten als de noodzaak om in de toekomst over te stappen op schonere alternatieven, blijft het risico van staatsinterventie bestaan.
"Het is absoluut onhandig", zegt Abhi Rajendran, adjunct-onderzoeker aan het Centre on Global Energy Policy van Columbia University. "Deze bedrijven zullen zich niet op de borst willen kloppen over sterke bedrijfsresultaten die ten koste gaan van consumenten en een moeilijke economische omgeving."
Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE en BP Plc — zullen in het derde kwartaal een gecombineerde winst van $ 50.7 miljard rapporteren, een daling ten opzichte van het record van meer dan $ 62 miljard in het tweede kwartaal, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
"Het is een iets zwakkere omgeving dan vorig kwartaal, maar in de context van de afgelopen 10 tot 15 jaar zullen de resultaten extreem sterk zijn", zegt Biraj Borkhataria, analist bij RBC Capital Markets. Terwijl de economie in het algemeen vertraagt, is de olie- en gasindustrie "een van de weinige gebieden waar de winst veerkrachtig zal zijn."
Gas versus chemicaliën
Voorlopige cijfers over het derde kwartaal die door Shell en Exxon zijn vrijgegeven, geven een indicatie van welke delen van de sector omhoog en omlaag gaan.
De oliegigant uit Texas zei eerder deze maand dat de inkomsten uit raffinage en chemicaliën lager zullen zijn. Morgan Stanley verwacht dat de inkomsten uit geraffineerde producten en chemicaliën van Exxon vanaf het tweede kwartaal met ongeveer 35% zullen dalen, en zegt dat de zwakte door anderen zal worden herhaald. De banken zien de downstreamwinst van Chevron 45% lager dan in de voorgaande drie maanden.
Het was een soortgelijk beeld van Shell, dat een daling van de raffinage en een negatieve marge van $ 27 per ton uit chemicaliën rapporteerde. Dat weerspiegelt een bredere economische vertraging, vooral in Europa, aangezien de hoge aardgasprijzen sommige industrieën dwingen de productie te beperken.
"Chemische stoffen zijn nauw verweven met de economie", zegt Rajendran van Columbia, die ook directeur onderzoek en advies is bij Energy Intelligence. “Het zegt iets over de gezondheid van de economie.”
Aan de andere kant hebben analisten hun winstramingen voor aardgas bijgesteld na de handelsverklaring van Exxon, waaruit bleek dat het bedrijf profiteerde van hogere prijzen in de periode, wat de daling van ruwe olie compenseerde.
Dit is goed nieuws voor de aandeelhouders, maar zou de politieke druk op de bedrijven kunnen vergroten. Het VK heeft eerder dit jaar al een windfall tax op olie- en gasproducenten ingevoerd en de Europese Unie heeft in september een eigen heffing voorgesteld. Shell Chief Executive Officer Ben van Beurden, die aan het eind van het jaar met pensioen gaat, zei onlangs dat energiebedrijven meer belasting zouden moeten betalen om overheden te helpen hun armste mensen te beschermen tegen energierekeningen.
In de VS riep president Joe Biden vorige week energiebedrijven op om hun winsten in verse productie te ploegen in plaats van meer geld aan aandeelhouders te geven. "Je zou je winst niet moeten gebruiken om aandelen terug te kopen of voor dividenden", zei hij in het Witte Huis. "Niet nu, niet terwijl er een oorlog woedt."
In het verleden hebben de oliemajors inderdaad geïnvesteerd in nieuwe productie tijdens hoogconjunctuur, maar die beslissingen kwamen te vaak terug om ze te bijten toen de prijzen daalden. Voordat de Russische invasie van Oekraïne de huidige energiecrisis veroorzaakte, stonden bedrijven ook onder druk om de uitgaven voor fossiele brandstoffen te beteugelen en zich te concentreren op hernieuwbare energiebronnen.
Dit betekent dat bedrijven terughoudend zijn en liever schulden afbetalen dan hun geld uit te geven aan nieuwe voorraden.
"We moeten altijd voorzichtig zijn om te zeggen dat deze keer anders is, maar het ruikt deze keer zeker anders", zegt Oswald Clint, analist bij Sanford C Bernstein Ltd.
Het is onwaarschijnlijk dat Exxon en Chevron ingaan op het verzoek van Biden, hoewel ze mogelijk niet doorgaan met de herhaalde dividend- en terugkoopverhogingen van het afgelopen jaar, volgens Paul Cheng, een in New York gevestigde analist bij Scotiabank.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-profits-just-keep-040000222.html