(Bloomberg) — Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE en BP Plc hebben vorig jaar gezamenlijk bijna $200 miljard geoogst, maar de vrees voor een economische vertraging, dalende aardgasprijzen, kosteninflatie en onzekerheid over de heropening van China nemen toe. de vooruitzichten voor 2023 afzwakken.
Meest gelezen van Bloomberg
De vijf bedrijven zullen naar verwachting in de komende dagen $ 198.7 miljard aan gecombineerde winst voor 2022 rapporteren, 50% hoger dan het vorige jaarrecord van meer dan tien jaar geleden, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
De tsunami aan contanten die de groep de afgelopen 12 maanden heeft gegenereerd, betekent dat de sector dividendverhogingen en terugkoop van eigen aandelen kan volhouden, aldus analisten. Cruciaal voor aandeelhouders was dat de managementteams de uitgavenstijgingen uithielden terwijl de grondstoffen een hoge vlucht namen, in schril contrast met eerdere cycli.
In plaats daarvan kozen ze ervoor om schulden terug te betalen en het rendement voor investeerders te vergroten: Chevron verbaasde de aandeelhouders met een aankondiging van $ 75 miljard voor de terugkoop van aandelen op woensdag - vijf keer de huidige jaarlijkse uitgave van het bedrijf voor terugkoop.
"Grondstoffenprijzen zijn over de hele linie gedaald ten opzichte van de recordniveaus van 2022, maar het ziet er nog steeds naar uit dat het een heel sterk jaar gaat worden", zegt Kim Fustier, hoofd Europees olie- en gasonderzoek bij HSBC Holdings Plc. "Het zou heel goed het op een na beste jaar in de geschiedenis kunnen worden voor algemene uitkeringen en terugkoop van aandelen."
De winst over het vierde kwartaal, hoewel een van de drie hoogste ooit gemeten, zal waarschijnlijk worden gedrukt door lagere olie- en gasprijzen. Uit richtlijnen van Exxon en Shell blijkt dat de raffinagemarges meer op peil bleven dan verwacht. Het is de bedoeling dat Chevron op 6 januari om 15 uur New Yorkse tijd het winstseizoen van Big Oil aftrapt.
Hoewel de energieprijzen fors zijn gedaald - ruwe olie en gas zijn nu lager dan toen Rusland eind februari Oekraïne binnenviel - kan dit de wereldeconomie en energiebedrijven op een steviger langetermijntraject helpen zetten. Lagere energiekosten helpen een deel van de angel uit de inflatie te halen, waardoor de druk op de centrale banken om de rentetarieven te blijven verhogen, wordt verlicht.
Over de hele linie zijn de grootste olie-ontdekkingsreizigers erop gericht om recordwinsten terug te sluizen naar aandeelhouders terwijl ze de uitgaven onder controle houden. Die strategie heeft geleid tot politieke aanvallen van Brussel tot Washington DC door politici die meer aanbod willen om de prijzen te drukken.
De aandelen van de vijf supermajors zijn sinds de invasie van Rusland met minstens 18% gestegen, ondanks een daling van de prijs van ruwe olie met 11%. De tien best presterende bedrijven in de S&P 500 van vorig jaar waren allemaal energiebedrijven, waarbij Exxon 80% vooruitging voor zijn beste jaarlijkse prestatie ooit. Volgens gegevens van Bloomberg genereren oliemaatschappijen nu ongeveer 10% van de inkomsten van de index, ondanks dat ze slechts 5% van de marktwaarde uitmaken.
"Beleggers voelen zich aangetrokken tot veel van de kenmerken die deze sector nu te bieden heeft", zegt Jeff Wyll, een senior analist bij Neuberger Berman Group LLC, die ongeveer $ 400 miljard beheert. “Het probeerde een groeisector te zijn en dat is mislukt. Het heeft zichzelf opnieuw uitgevonden als een spel voor gelddistributie en rendement, wat aantrekkelijk is in deze omgeving.”
De sleutel tot het fortuin van de oliemaatschappijen is of ze zich kunnen houden aan de toezeggingen voor aandeelhouders die vorig jaar zijn gedaan tijdens de maandenlange stijging van de grondstoffenprijzen.
"Ik verwacht dat ze die aandeelhoudersrendementen zullen behouden", zegt Noah Barrett, hoofdenergieanalist bij Janus Henderson, die ongeveer $ 275 miljard beheert. "De basisdividenden zijn ongelooflijk veilig bij bijna elke olieprijs, de balansen staan er goed voor en ik verwacht dat ze doorgaan met het inkopen van aandelen."
Beleggers horen ook graag dat leidinggevenden vasthouden aan de mantra van kapitaaldiscipline. Het was de enorme groei van de uitgaven gedurende een groot deel van het afgelopen decennium die het aandeelhoudersrendement heeft uitgehold en de sector kwetsbaar heeft gemaakt voor oliecrashes in 2016 en 2020.
"Er is nog steeds een afkeer van grote verhogingen van de kapitaaluitgaven, punt uit", zei Wyll. “Het probleem waar de sector in het verleden mee te maken kreeg, is dat er te veel megaprojecten tegelijk worden uitgevoerd. Nu is het veel gerichter.”
Tot nu toe lijkt die discipline stand te houden. Exxon en Chevron hebben beide de bestedingsdoelstellingen voor dit jaar verhoogd, maar de verhogingen waren grotendeels het gevolg van inflatie in plaats van het opvoeren van langetermijngroeiprojecten. Ondanks een stijging van de olieprijzen met 500% van begin 2020 tot medio 2022, daalden de wereldwijde olie- en gaskapitaaluitgaven in reële termen, aldus Goldman Sachs Group Inc. in een notitie van 9 januari.
Een cruciale vraag voor leidinggevenden dit cijferseizoen is hoeveel ze reserveren voor Europese meevallerbelastingen. Exxon schatte een aanklacht van $ 2 miljard, maar onderneemt juridische stappen. Shell zegt dat de rekening voor 2022 in totaal 2.4 miljard dollar kan bedragen.
Eerder deze maand gaf Exxon aan dat de winst in het vierde kwartaal een klap kreeg van ongeveer $ 3.7 miljard door zwakkere olie- en gasprijzen in vergelijking met het voorgaande kwartaal, maar analisten merkten op dat de raffinagemarges veel sterker waren dan verwacht. Dat meldt de Amerikaanse oliegigant op 31 januari.
Shell, wiens nieuw aangestelde Chief Executive Officer Wael Sawan zijn eerste inkomensgesprek zal houden, merkte ook een sterkere raffinage op en wees op een herstel van de gashandel. TotalEnergies wees op vergelijkbare trends in een verklaring van 17 januari.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-faces-headwinds-record-080003138.html