Dit artikel verscheen voor het eerst in de Morning Brief. Ontvang de Morning Brief rechtstreeks in je inbox door hier aanmelden.
Zaterdag, januari 14, 2022
De nieuwsbrief van vandaag is van Myles Udland, Hoofd Nieuws bij Yahoo Finance. Volg hem op Twitter @MylesUdland of via LinkedIn. Lees dit en meer marktnieuws onderweg met Yahoo Finance-app.
Grote banken incl JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup en Bank of America alle rapporteerden vrijdag kwartaalresultaten.
Deze firma's stuurden gezamenlijk een duidelijke boodschap naar beleggers: we bereiden ons voor op een recessie.
Als groep hebben deze banken meer dan $ 4 miljard gereserveerd voor voorzieningen voor verliezen op leningen, of geld waarvan ze verwachten dat het niet zal worden terugbetaald door leners.
JPMorgan (JPM) reserveerde $ 1.85 miljard aan voorzieningen voor kredietverliezen en zei dat deze reserves werden opgebouwd omdat de vooruitzichten van het bedrijf "nu een milde recessie in de centrale zaak weerspiegelen".
Bank van Amerika (BAC), van zijn kant, reserveerde $ 1.1 miljard voor kredietverliezen in het vierde kwartaal, Wells Fargo (WFC) $ 936 miljoen, en Citigroup (C) nog eens $ 640 miljoen.
Aanvankelijk zagen beleggers deze opbouw van reserves als een negatief teken voor banken en de economie in bredere zin. Futures waren begin vrijdag lager, net als de aandelen van elke bank.
Tegen de tijd dat de sluitingsbel op vrijdag luidde, waren de aandelen van elk bedrijf echter hoger samen met de bredere markt.
Een reactie van beleggers die past bij de vroege handel in 2023.
En misschien een indicatie van een meer constructieve achtergrond in de komende maanden.
In een notitie aan klanten eerder deze week merkte Tom Lee van Fundstrat op dat de marktgeschiedenis zegt dat de rally van de S&P 500 in de eerste paar dagen van het jaar - een periode die afgelopen dinsdag eindigde - een ondubbelzinnig positief punt is.
Onder verwijzing naar de "Eerste vijf dagen”-regel, merkt Lee op dat in zeven eerdere gevallen waarin de S&P 500 1.4% of meer steeg in de eerste vijf handelsdagen van het jaar na een verliezend jaar boekte de index elke keer jaarlijkse winsten - met een gemiddelde winst van 26%.
"Met andere woorden, het 'basisscenario' voor 2023 is dat [de] S&P 500 >25% zou kunnen winnen", schreef Lee. "En dit is volledig tegen de consensus in die [de S&P 500] ziet dalen tot 3,000 in de eerste helft van 2023, voordat hij herstelt en vlak is. Kortom, 2023 zou veel sterkere rendementen moeten opleveren dan velen verwachten.”
Nu zou een opleving van de aandelenmarkt, nadat traders de meest uitdagende omgeving in een generatie hebben doorstaan, slechts een milde verrassing moeten zijn. De aandelenmarkt is misschien niet gemeen, maar aandelen hebben de neiging om in de loop van de tijd omhoog te gaan.
Bovendien reageren beleggers meestal niet op wat er gebeurt, maar op wat ze denken dat er zal gebeuren.
Pas deze logica toe op het geval van bankaandelen op vrijdag, en de marktactie suggereert dat beleggers nog slechter nieuws vreesden. Als sommige investeerders denken dat dit een “slecht nieuws is slecht nieuws” soort markt, dan lijkt het omgekeerde ook waar te zijn - goed nieuws was goed nieuws op vrijdag.
En als we wegkijken van financiële reuzen en naar meer speculatieve delen van de markt kijken, zien we dat risicovolle energie zeker onder de oppervlakte doorsijpelt.
Verwoede rally's binnen eenmalige meme-aandelen zoals Bed Bath & Beyond (BBBY) en Carvana (CVNA) deze week — en in mindere mate namen als Coinbase (MUNT) en het vlaggenschip ARK Innovation ETF van Cathie Wood (ARKK) — suggereren dat sommige investeerders 2023 zijn ingegaan met een "nieuw jaar, nieuwe jij"-mentaliteit na een ruw 2022.
En of je jezelf nu als markthistoricus beschouwt of niet, iedereen die begin 2023 ook maar vluchtig aandacht besteedt aan de dagelijkse prijsactie, kan zien dat de dingen er heel anders uitzien dan hoe we vorig jaar eindigden.
Nu, het probleem is om op te merken aandelen stijgen in de loop van de tijd is dat de impuls achter deze gestage winsten gestaag stijgende bedrijfswinsten zijn. En velen op Wall Street denk nog steeds niet dat beleggers conservatief genoeg zijn bij het modelleren van een winstdaling dit jaar.
Maar als aandelenkoersen ons vertellen wat beleggers geloven over de toekomst, dan vertellen bedrijfswinsten ons wat we weten over het verleden.
In het vierde kwartaal van 2021 hebben bijvoorbeeld JPMorgan, Bank of America en Citigroup alle uitgebracht reserves die waren gereserveerd voor kredietverliezen te midden van een bloeiende economie en gezonde consumentenbalansen. In het jaar dat volgde, steeg de inflatie tot de hoogste niveaus in 40 jaar, en een dreigende recessie werd de consensus op Wall Street en Main Street.
Tegenover deze recente geschiedenis dient de marktreactie van vrijdag dan ook als een herinnering aan beleggers die zich al hadden voorbereid op dit slechte nieuws van banken. Daar ging vorig jaar alle ophef over.
En waar al het optimisme tot nu toe dit jaar over gaat.
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android
Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube
Bron: https://finance.yahoo.com/news/big-banks-earnings-recession-investors-stocks-111246226.html