Biden plukt recordbelasting op de eenmalige razernij van Meme Stocks

(Bloomberg) – De toename van individuele aandelenhandel door Amerikanen vorig jaar droeg bij aan een recordbelasting voor de federale overheid dit voorjaar – waardoor het begrotingstekort verkleinde en Wall Street verraste, maar waarschijnlijk liet president Joe Biden in geen sterkere vorm achter terwijl hij strijdt voor zijn fiscale agenda in het Congres.

Meest gelezen van Bloomberg

De belastinginningen sinds het begin van het fiscale jaar in oktober lopen op een recordhoogte – zo'n 43% meer dan in dezelfde periode in 2019, de meest recente vergelijking die niet wordt verstoord door de pandemie, blijkt uit gegevens van het ministerie van Financiën tot en met donderdag.

Stijgende lonen en bedrijfswinsten liggen grotendeels ten grondslag aan de stijging, een bewijs van het krachtige economische herstel dat Biden en de Democraten in het Congres proberen te overtuigen van de kiezers. Maar een andere factor waren de meerwaarden die werden behaald door Amerikanen die tijdens de pandemie overgingen op de handel in effecten. Individuele belastingen op opbrengsten van kleine bedrijven of de verkoop van aandelen en andere activa zijn bijna drie keer zo hoog als in 2019.

Belastingadviseurs hadden in het jaarlijkse seizoen dat vorige maand werd afgesloten, een aanzienlijke toename gemeld onder hun klanten van mensen die gebruikmaken van diensten zoals Robinhood. Nauwkeurige kijkers van Treasury-gegevens pikten vergelijkbare trends op.

"Een groot deel daarvan is afkomstig van vermogenswinsten op korte termijn", zegt Lou Crandall, hoofdeconoom bij Wrightson ICAP LLC. "Meme-aandelen waren heel, heel goed voor de IRS."

De stijging van de inkomsten spoorde de Schatkist vorige week aan om zijn plannen voor de verkoop van schulden meer terug te schroeven dan dealers hadden verwacht. Maar of er een fundamentele verandering in stromen is die het tekort verkleint, blijft een vraag. Een dergelijke verschuiving zou Biden munitie bieden om de democratische senator Joe Manchin, die de economische agenda van de president voor de langere termijn hoog houdt, te overtuigen dat een groot pakket de inflatie verder zal aanwakkeren en de schulden zal vergroten.

Het verhaal gaat verder

"Er bestaat onzekerheid over de vraag of de verhoogde belastinginning van dit jaar een eenmalige of meer structurele verschuiving is", schreven de rentestrategen van Goldman Sachs Group Inc. onder leiding van Praveen Korapaty vorige week in een notitie. "Er zijn redenen om te vermoeden dat het de eerste is - de grootste verrassing komt van niet-ingehouden ontvangstbewijzen, en een sterke bijdrage van vermogenswinstbelasting (in plaats van betrouwbaardere ingehouden belastingontvangsten) lijkt de meest waarschijnlijke drijfveer."

Er is ook nog een schoen die nog moet vallen: de impact van inflatie op het verhogen van het tempo van de federale uitgaven. Hogere kosten dreigen voor de salarissen van federale werknemers, samen met voor inflatie gecorrigeerde uitkeringsprogramma's zoals sociale zekerheid en voedingshulp. Nu de rente op staatsobligaties stijgt terwijl de Federal Reserve de rente verhoogt, zullen de kosten voor de schuldendienst waarschijnlijk ook stijgen.

"Een toekomst met hogere rentetarieven vormt een unieke uitdaging, aangezien stijgende rentebetalingen zowel een gevolg zijn van inflatoir uitgavenbeleid als een bijdrage leveren aan de schuld veroorzaakt door ongecontroleerde uitgaven," vertegenwoordiger Jason Smith, de toprepublikein in de House Budget Committee zei vrijdag in een verklaring.

Toch zouden de bumperinkomsten de geschatte inkomsten uit belastingwijzigingen die zijn voorgesteld om Bidens agenda, die zich uitstrekt van schone energie tot verbeterde sociale investeringen, te helpen betalen, kunnen helpen versterken. De economische aannames die het Congressional Budget Office en de Joint Committee on Taxation zullen gebruiken om de kosten van de rekening te bepalen, zullen waarschijnlijk veranderen.

Bijgewerkte schattingen, die nog niet zijn vrijgegeven omdat een plan nog niet is afgerond, zullen waarschijnlijk bepalen dat de belastingverhogingen van Biden meer inkomsten opleveren om het plan te betalen, maar de bestedingsvoorstellen zullen ook duurder zijn dankzij de inflatie, zei Richard Kogan, een voormalig ambtenaar van de House Budget Committee die nu een senior fellow is bij het Centre on Budget and Policy Priorities.

"We gaan wat politiek manoeuvreren rond het scoren van dit wetsvoorstel", zei Bill Hoagland, een oude Senaatsbegrotingsassistent die nu bij het Bipartisan Policy Center werkt.

Een andere vraag is hoe de recordinkomsten de schattingen beïnvloeden voor wanneer de federale overheid waarschijnlijk de wettelijke schuldlimiet zal bereiken, die nu iets minder dan $ 31.4 biljoen bedraagt. Toen wetgevers het eind vorig jaar voor het laatst een boost gaven, schatten ze dat het genoeg zou zijn om het tot begin 2023 te laten duren.

Schuldlimiet

Volgens Crandall en Wrightson kan de regering het zonder verhoging waarschijnlijk tot 2024 volhouden. Maar Hoagland is minder optimistisch, aangezien het plafond nog steeds bindend wordt in het eerste kwartaal van 2023. Brian Smith, plaatsvervangend adjunct-secretaris voor federale financiën van de Schatkist, zei vorige week dat het "voorbarig" is om commentaar te geven op het schuldenplafond.

Uiteindelijk kan de grote belastingaanslag van het voorjaar van 2022 een soort high-water-mark blijken te zijn.

"Ik zou iedereen willen waarschuwen om niet te veel conclusies te trekken over wat we kunnen doen met al dit gevonden geld, omdat de risico's van een recessie toenemen en de belastingontvangsten instorten als we een recessie hebben", zei Gordon Gray, de directeur fiscaal beleid. op het American Action Forum. "Ik zou onze winsten aan tafel niet tellen."

(Voegt grafiek toe.)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP