Een raffinaderij in Los Angeles, Californië. Foto door David McNew/Getty Images.
Getty Images
De aarde heeft zeven continenten, althans dat zegt de conventionele geografie. Ons zonnestelsel heeft negen planeten (als je Pluto meetelt, wat omstreden is). En alle aandelen passen in 11 categorieën, sectoren genaamd, zoals gedefinieerd door Standard & Poor's.
ADVERTENTIE
Classificatie is een nuttig, maar kunstmatig proces. Toen twee eeuwen geleden dinosaurusfossielen werden ontdekt, classificeerden wetenschappers dinosaurussen als reptielen. Daarbij negeerden ze bepaalde kenmerken die dinosaurussen gemeen hadden met vogels, bijvoorbeeld drie tenen.
De manier waarop we dingen groeperen, kan onze perceptie ervan subtiel beïnvloeden. Wetenschappers hebben lang geloofd dat dinosauriërs niet warmbloedig of snel kunnen bewegen. Het waren tenslotte reptielen, nietwaar?
In de wereld van beleggen beïnvloeden de 11 door Standard & Poor's geïdentificeerde sectoren het denken van beleggers. Professionele managers zijn zich terdege bewust van hun 'sectorgewichten'. Zijn ze onderwogen in financiële waarden? Zijn ze technologie met overgewicht?
Hier is een blik op enkele sectoren die de laatste tijd warm of koud zijn geweest.
Energie
ADVERTENTIE
Gedurende de 12 maanden tot en met 28 februari gingen acht van de 11 sectoren achteruit, en geen enkele steeg met meer dan 3%, behalve energie, dat een rendement van 23.6% had behaald.
Energie presteerde veel beter dan andere groepen, ook al was het de laatste tijd een van de slechtst presterende groepen, met een daling van 7.2% in de afgelopen drie maanden. Beleggers staan voor een moeilijke keuze. Moeten ze zich opstapelen in energie op basis van de resultaten van het afgelopen jaar, of ervoor vluchten in het licht van de recente zwakte?
Het is een moeilijke keuze, maar ik sta aan de kant van de energiestieren. Laten we beginnen met het aantal booreilanden: het aantal werkende olie- en gasbronnen in de VS. In 2014, voordat de olie- en gasindustrie in een verschrikkelijke dip terechtkwam, waren er ongeveer 1,900 actieve booreilanden. Vandaag zijn dat er volgens Baker Hughes zo'n 750
In mijn boek betekent minder rigs hogere olie- en gasprijzen. Voeg daarbij de effecten van de Russische invasie van Oekraïne, plus tekenen dat sommige grote schalieolievoorraden in de VS beginnen op te raken. Mijn conclusie is dat de olieprijs de komende jaren meestal boven de $80 zal liggen.
ADVERTENTIE
De energieaandelen met de hoogste wegingen in de S&P 500 zijn ExxonMobil (XOM), Chevron
Technologie
Informatietechnologieaandelen waren de leiders van de Amerikaanse aandelenmarkt in de vijf jaar 2017-2021. Ze hebben in 2022 een vreselijke duik genomen.
Wat is er gebeurd? Het grootste probleem was dat, aangespoord door de Federal Reserve, de rente steeg. Stijgende rentetarieven hebben een hard effect op de duurdere aandelen op de markt, die verkopen voor een hoog veelvoud van de recente winst.
ADVERTENTIE
Na een miserabel 2022 is de technologiesector dit jaar weer tot leven gekomen. In februari was het de enige sector met een winst, hoewel het voor de zekerheid een kleine winst was, 0.4%.
Een stijgende rente blijft een bedreiging. Maar het feit blijft dat het technologiecentrum een bijenkorf van innovatie is, en een gebied waarop de VS de wereldleider is. Ik denk dat veel technologieaandelen nu aankopen zijn en schreeuwende aankopen zullen zijn als ze verder dalen.
De technologieaandelen met de hoogste wegingen in de S&P 500 zijn Apple
Communicatie
De best presterende sector in de drie maanden tot en met februari was communicatiediensten, een stijging van 4.1%. Maar het presteerde het slechtst in de periode van 12 maanden, een daling van 21.1%. Ik schreef in oktober een column waarin ik betoogde dat deze sector in 2022 te hard was behandeld. Misschien was mijn timing in dit geval goed.
ADVERTENTIE
De aandelen voor communicatiediensten die het zwaarst wegen in de S&P 500 zijn Alphabet
Gezondheidszorg
De booby-prijs voor de slechtste driemaandelijkse prestatie gaat naar de gezondheidszorg, een daling van 8.2% van december tot februari. Dit stelt me voor een raadsel en stelt me teleur, aangezien ik de gezondheidszorgposities van mijn klanten had vergroot toen de kans op een recessie in de VS leek toe te nemen.
Aandelen in de gezondheidszorg, en met name geneesmiddelenfabrikanten, zijn van oudsher een toevluchtsoord in dalende markten. Veel uitgaven aan gezondheidszorg zijn niet-discretionair.
De recente zwakte in aandelen in de gezondheidszorg zou kunnen betekenen dat ze hun traditionele defensieve karakter hebben verloren, of dat er in 2023 geen recessie in de VS zal zijn. Aan de andere kant zou het ook zo kunnen zijn dat de sector een boost kreeg van de Covid-pandemie, en dat deze boost nu aan het vervagen is.
ADVERTENTIE
De grootste aandelen in de gezondheidszorgsector van de S&P zijn United Health Group (UNH), Johnson & Johnson
Openbaarmaking: ik bezit Apple, Alphabet en Walt Disney persoonlijk en voor de meeste van mijn klanten. Een van de klanten van mijn bedrijf is eigenaar van Chevron, ConocoPhillips, Exxon Mobil, Johnson & Johnson en Microsoft.
ADVERTENTIE
John Dorfman is voorzitter van Dorfman Value Investments LLC in Boston, Massachusetts. Hij of zijn cliënten kunnen effecten bezitten of verhandelen die in deze kolom worden besproken. Hij is te bereiken op [e-mail beveiligd].
Bron: https://www.forbes.com/sites/johndorfman/2023/03/06/best-and-worst-sp-sectors-over-the-last-12-months/