(Bloomberg) — Berkshire Hathaway Inc. van Warren Buffett rapporteerde zwakkere resultaten in enkele van zijn belangrijkste activiteiten, wat de vrees onderstreept dat de Amerikaanse economie een hobbelige weg tegemoet gaat. Maar dat deed niets af aan het optimisme van de miljardair-investeerder over Amerika.
Meest gelezen van Bloomberg
Het conglomeraat zag het bedrijfsresultaat in het vierde kwartaal met 14% dalen tot $ 6.7 miljard, doordat hogere prijzen voor materialen en arbeid de spoorweg- en verzekeringsactiviteiten van het bedrijf troffen. Toch herinnerde Buffett investeerders eraan om vertrouwen te houden in de Amerikaanse economie, net zoals hij Berkshire's recordbedrijfswinst van $ 30.8 miljard voor het jaar prees.
"Ondanks de voorliefde van onze burgers - bijna enthousiasme - voor zelfkritiek en zelftwijfel, moet ik nog een tijd zien waarin het zinvol was om een langetermijnweddenschap tegen Amerika aan te gaan", zei hij in zijn jaarlijkse brief aan de aandeelhouders gepubliceerd naast de resultaten op zaterdag.
Buffett heeft zijn uitgebreide verzameling bedrijven al lang geïdentificeerd als een maatstaf voor de kracht van de Amerikaanse economie, met investeerders die de resultaten uitkammen of zijn zeldzame openbare opmerkingen over tekenen van spanning. Aangezien de hoge inflatie en de maatregelen van de Federal Reserve om deze in te dammen de economische somberheid blijven bedreigen, bleef Buffett optimistisch over de veerkracht van de VS en noemde hij de economische en marktvoorspellingen voor de korte termijn zelfs 'erger dan nutteloos'.
Wegen, verzekeraars
Berkshire's spoorwegbedrijf BNSF rapporteerde $ 1.5 miljard aan bedrijfswinst in het vierde kwartaal, vergeleken met $ 1.7 miljard in dezelfde periode vorig jaar. Ondertussen daalden de inkomsten uit verzekeringen van $ 244 miljoen van $ 372 miljoen.
"Hoewel de vraag van klanten naar producten en diensten in 2022 relatief goed was, begon de vraag in de tweede helft van het jaar bij sommige van onze bedrijven te verzwakken", zei Berkshire in zijn resultaten. "We ondervonden de negatieve effecten van hogere materiaal-, vracht-, arbeids- en andere inputkosten gedurende een groot deel van 2022."
Vooruitzichten voor de Amerikaanse economie - en de eigen bedrijven van Buffett - zijn zijn favoriete gespreksonderwerpen geworden, aangezien hij controversiële uitspraken in openbare commentaren vermeed. Maar dit jaar besloot hij zich te verdiepen in een onderwerp dat zowel op het politieke toneel als in de activiteiten van Berkshire meer aandacht heeft gekregen: het terugkopen van aandelen.
"Als je te horen krijgt dat alle terugkopen schadelijk zijn voor aandeelhouders of voor het land, of in het bijzonder gunstig zijn voor CEO's, luister je naar een economisch analfabeet of een zilvertongende demagoog - karakters die elkaar niet uitsluiten", schreef Buffett.
De opmerking komt nadat president Joe Biden de wetgevers heeft opgeroepen om de heffing op de terugkoop van bedrijfsaandelen te verviervoudigen naast een hogere belasting voor miljardairs. Democraten waren voorstander van dergelijke verhogingen in de hoop dat ze bedrijven zouden motiveren om meer in de economie te investeren en de lonen te verhogen, maar het is onwaarschijnlijk dat die aspecten van de economische agenda van de president het zullen halen in een verdeeld Congres.
Berkshire zelf heeft zich vaker gericht op terugkopen omdat hoge waarderingen op openbare markten het voor Buffett moeilijker hebben gemaakt om veelbelovende overnames te identificeren. Het bedrijf heeft in de laatste drie maanden van 2.6 ongeveer $ 2022 miljard uitgegeven aan de inkoop van eigen aandelen, waarmee het jaartotaal op $ 7.9 miljard komt. Buffett merkte op dat sommige van de bedrijven waar Berkshire het meest op heeft ingezet, waaronder Apple Inc. en American Express Co., soortgelijke maatregelen hebben genomen.
Een ander doelwit in het vizier van Buffett: investeringsbankiers, een bekende tegenstander.
"Alle kleine beetjes helpen als terugkopen worden gedaan tegen waardeverhogende prijzen", schreef Buffett. “Net zo zeker, wanneer een bedrijf te veel betaalt voor terugkoop, verliezen de blijvende aandeelhouders. Op zulke momenten vloeien de winsten alleen naar de verkopende aandeelhouders en naar de vriendelijke, maar dure investeringsbankier die de dwaze aankopen aanraadde.”
Nog een verrassing: de lengte van de brief. Het leek veel korter in vergelijking met eerdere, volgens Jim Shanahan, een analist bij Edward Jones. Hij zei dat dat als een teleurstelling kwam.
'Er zat hier niet veel vlees in,' zei Shanahan. "De brief zelf ontbreekt een beetje in termen van de humor en wijsheid die we gewend zijn geraakt te zien."
Wat u kunt leren van de fouten van Warren Buffett: Justin Fox
Vooruitkijkend
Buffett maakte ook ruimte om de toekomst van het bedrijf te bespreken, inclusief een waarschijnlijke verwijzing naar hoeveel aandelen zijn opvolger Greg Abel erin heeft.
"Bovendien zullen onze toekomstige CEO's een aanzienlijk deel van hun nettowaarde in Berkshire-aandelen hebben, gekocht met hun eigen geld", schreef Buffett.
De opmerking komt nadat Abel eind vorig jaar ongeveer $ 68 miljoen aan aandelen in het bedrijf had verworven, maanden nadat hij zijn belang van $ 870 miljoen in Berkshire Hathaway Energy had verkocht. De posities van Abel hadden bij beleggers de vraag doen rijzen of hij wel genoeg skin in the game had in vergelijking met Buffett.
Het bedrijf bood ook een zeldzaam stukje winstbegeleiding. Autoverzekeraar Geico rapporteerde over het hele jaar een verzekeringstechnisch verlies van bijna $ 1.9 miljard doordat de inflatie de marges binnendrong naast de hogere frequentie en ernst van claims. Het bedrijf zei dat Geico in staat is geweest om premieverhogingen te realiseren en dat het verwacht in 2023 weer winstgevend te zijn.
Kapitaaltoewijzing
De resultaten toonden ook aan dat Berkshire in die periode een nettoverkoper van aandelen was, wat duidelijk werd nadat de 13F-aanvraag van het bedrijf aangaf dat het abrupt een positie in Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. had afgebouwd die in de eerdere aanvraag was bekendgemaakt.
Wat Bloomberg Intelligence zegt:
Warren Buffett was in het vierde kwartaal bearish over aandelen en verkocht voor meer dan $ 4 miljard aan aandelen. Dit was meer dan we hadden berekend op basis van de recente 14F-aanvraag, wat betekent dat de timing van sommige verkopen van het bedrijf waarschijnlijk goed was.
Matthew Palazola, senior brancheanalist verzekeringen
Berkshire meldde dat het eind vorig jaar $ 128.6 miljard aan contanten bij de hand had, de negende grootste voorraad in gegevens die teruggaat tot 2014. Buffett benadrukte dat hij dat financiële bolwerk zou blijven behouden.
"Wat de toekomst betreft, zal Berkshire altijd een boot vol contanten en Amerikaans schatkistpapier hebben, samen met een breed scala aan bedrijven", schreef Buffett. "We zullen ook gedrag vermijden dat zou kunnen leiden tot ongemakkelijke geldbehoeften op ongelegen momenten, inclusief financiële paniek en ongekende verzekeringsverliezen."
(Updates met details uit brief, analistencommentaar uit eerste alinea.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-rail-insurance-units-see-150254560.html