Ondanks wat CEO Warren Buffett zijn Fort Knox-balans met meer dan $ 100 miljard in contanten noemde,
Het aandeel Berkshire Hathaway (ticker: BRK.A, BRK.B) heeft in juni een luchtbel bereikt en is tot en met vrijdag met 13% gedaald - achter de
Berkshire-aandelen stijgen vrijdag met de algemene markt. De klasse A-aandelen zijn met 2.7% gestegen tot $ 413,125, terwijl de klasse B-aandelen met 2.9% zijn gestegen tot $ 275.24. De S&P 500 is meer dan 2% gestegen. Berkshire ligt dit jaar nog steeds voor op de S&P 500 met een year-to-date verlies van 8% tegen 18% voor de index.
De daling is opwindend voor sommige Berkshire-investeerders omdat het aandeel nu 1.3 keer wordt verhandeld Barron's schatting van de boekwaarde van 30 juni, vergeleken met meer dan 1.5 keer het hoogste punt in maart, toen de klasse A-aandelen een top bereikten van $ 544,000.
De boekwaarde van Berkshire onderschat aanzienlijk wat Buffett zijn intrinsieke waarde noemt. Het winstvermogen van Berkshire zou dit jaar een boost moeten krijgen van enkele van de investeringen van Buffett, waaronder:
Chevron
(CVX), evenals de stijgende korte rente. De kasposities van Berkshire zouden binnenkort $ 2 miljard aan inkomsten op jaarbasis kunnen opleveren, tegen bijna nul in 2021.
Berkshire was eind 2021 een agressieve koper van zijn aandelen, toen de aandelen tegen een vergelijkbare waardering werden verhandeld als nu.
Dus waarom is het aandeel lager? Berkshire heeft een klap gekregen op zijn aandelenportefeuille van $ 390 miljard, met: Barron's naar schatting een daling van meer dan $ 60 miljard sinds het begin van het tweede kwartaal. De dalingen werden geleid door:
Apple
(AAPL), Berkshire's grootste aandeleninvestering, en nr. 2
Bank of America
(BAC). Chevron is meer recentelijk geraakt omdat de olievoorraden sterk zijn gedaald.
Barron's schat dat de boekwaarde van Berkshire op 30 juni ongeveer $ 315,000 per klasse A-aandeel zal zijn, een daling van $ 345,000 op 31 maart - als gevolg van papieren verliezen op de aandelenportefeuille en een verwachte $ 7 miljard aan operationele winst na belastingen in het huidige kwartaal.
Berkshire heeft zijn aandeleninkoopprogramma dit jaar teruggeschroefd, en dat zou een signaal kunnen zijn dat Buffett de aandelen niet als zo goedkoop beschouwt.
Berkshire kocht in het eerste kwartaal $ 3.2 miljard aan aandelen terug, een daling ten opzichte van het kwartaaltempo van $ 7 miljard in 2021.
Uit de recentelijk ingediende aanvraag van Buffett voor zijn Berkshire-aandelen - na zijn grote jaarlijkse schenking van Berkshire-aandelen - aan verschillende liefdadigheidsinstellingen, bleek dat het bedrijf in het tweede kwartaal tot half juni slechts $ 1 miljard tot $ $ 2 miljard aan aandelen had teruggekocht. Berkshire kocht geen aandelen in april, toen de aandelen bijna op hun hoogtepunt waren, zei Buffet op de jaarvergadering van 30 april.
De volledige kwartaalinkopen zullen begin augustus worden gerapporteerd, samen met de resultaten over het tweede kwartaal. Het is mogelijk dat Buffett de laatste tijd meer terugkopen heeft gedaan nu het aandeel onder druk staat.
Nieuwsbrief Sign-up
Beoordeling en voorbeeld
Elke doordeweekse avond belichten we het daaruit voortvloeiende marktnieuws van de dag en leggen we uit wat er morgen belangrijk is.
Buffett had in het eerste kwartaal, toen Berkshire een netto-koper was van meer dan $ 40 miljard aan aandelen, de voorkeur gegeven aan de aankoop van aandelen in andere bedrijven boven terugkoop.
Het heeft Berkshire-aandelen ook niet geholpen dat de financiële waarden de laatste tijd uit de gratie zijn.
JPMorgan Chase
(JPM) en andere grote bankaandelen zoals Bank of America troffen donderdag of waren dicht bij nieuwe dieptepunten in 52 weken. Berkshire is een gediversifieerd conglomeraat dat wordt geleid door de Burlington Northern Railroad, een gigantisch nutsbedrijf (Berkshire Hathaway Energy) en grote verzekeringsactiviteiten, maar het handelt vaak met financiële aandelen.
Met de laatste terugval loopt het aandeel Berkshire de afgelopen drie, vijf en tien jaar achter op de S&P 500. Het is jaarlijks 10% gestegen over een periode van 12.6 jaar, tegen een jaarlijkse stijging van 10% voor de index tot en met donderdag.
De daling komt minder dan twee maanden nadat Warren Buffett zich koesterde in de bewondering van aandeelhouders tijdens de eerste persoonlijke jaarlijkse vergadering van het bedrijf in drie jaar, terwijl de aandelen hoog opliepen.
Buffett, 91, is waarschijnlijk niet onder de indruk van de daling – hij heeft nog ergere dalingen gezien in zijn 57 jaar aan het roer – en gebruikt de daling van het aandeel mogelijk als een kans om het terugkoopprogramma van het bedrijf nieuw leven in te blazen.
Schrijf naar Andrew Bary op [e-mail beveiligd]