Berkshire Hathaway boekt een groot verlies, verzamelt geld

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) van Warren Buffett rapporteerde in 22.8 een nettoverlies van $ 2022 miljard als gevolg van marktvolatiliteit. Het "bedrijfsresultaat" van Berkshire, exclusief bepaalde vermogenswinsten en -verliezen, steeg echter tot een record van $ 30.8 miljard. In zijn langverwachte aandeelhoudersbrief herhaalde Buffett zijn vertrouwen in de Amerikaanse economie en mikte hij op te dure aandeleninkoop.

Rocky Q4 2022, maar Stock presteert beter

Berkshire Hathaway maakte in 22.8 een verlies van 2022 miljard dollar, na een winst van meer dan 90 miljard dollar in het voorgaande jaar. Marktvolatiliteit en investeringsverliezen op derivatencontracten van in totaal meer dan $ 67 miljard speelden daarbij een grote rol.

Het bedrijfsresultaat van het bedrijf, exclusief vermogenswinsten of -verliezen, voor het vierde kwartaal van 2022 daalde tot $ 6.7 miljard, een daling van 14% ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Ondanks de tegenslag als gevolg van marktvolatiliteit boekte het aandeel Berkshire een winst van 4% voor 2022, waarmee het veel beter presteerde dan de S&P, die met 18.1% daalde inclusief dividenden.

Berkshire is de grootste aandeelhouder van acht van de grootste bedrijven in Amerika - American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum en Paramount Global - en sommige schrijven grote dividendcheques uit.

“Wat de toekomst betreft, zal Berkshire altijd een boot vol contant geld en Amerikaans schatkistpapier hebben, samen met een breed scala aan bedrijven. We zullen ook gedrag vermijden dat zou kunnen leiden tot ongemakkelijke geldbehoeften op ongelegen momenten, inclusief financiële paniek en ongekende verzekeringsverliezen”, schreef Buffett.

Buffett hoopt meer belasting te betalen

Volgens Buffett was Berkshire verantwoordelijk voor het betalen van ongeveer 1% van alle belasting die de Amerikaanse overheid de afgelopen tien jaar heeft geïnd.

“Bij Berkshire hopen en verwachten we de komende tien jaar veel meer belasting te betalen. We zijn het land niet minder verschuldigd: de dynamiek van Amerika heeft een enorme bijdrage geleverd aan het succes dat Berkshire heeft behaald - een bijdrage die Berkshire altijd nodig zal hebben', schreef Buffett, gokkend dat de groei van de Amerikaanse economie het bedrijf ertoe zou aanzetten meer te betalen via de vennootschapsbelasting. .

Buffett mikt op aandeleninkoop

Niet alle terugkoop van eigen aandelen is gelijk in de ogen van Buffett. Terwijl hij vermeldde dat terugkopen door Apple (AAPL) en American Express (AXP) gunstig waren voor Berkshire, is de prijsstelling van die terugkoop cruciaal. Aandelen teruggekocht tegen "waardebevorderende prijzen" komen alle aandeelhouders ten goede, maar als het bedrijf te veel betaalt voor het terugkopen van aandelen, verliezen de aandeelhouders, zei hij.

"Als je wordt verteld dat alle terugkopen schadelijk zijn voor aandeelhouders of voor het land, of in het bijzonder gunstig zijn voor CEO's, luister je naar een economisch analfabeet of een zilvertongige demagoog (karakters die elkaar niet uitsluiten)", schreef hij.

Zeker, Berkshire heeft in 2021 zelf veel geld uitgegeven aan terugkoopacties.

Langverwachte Buffett Letter Short on Economic Outlook

De Orakel van Omaha heeft misschien veel investeerders teleurgesteld met zijn laatste jaarlijkse aandeelhoudersbrief, die geen update over de economie gaf. Buffett, nu 92, heeft de afgelopen jaren zijn openbare optredens beperkt en de brief markeert zijn eerste grote communicatie met aandeelhouders sinds de jaarvergadering van het bedrijf afgelopen april. Beleggers hadden gehoopt op een update over de Amerikaanse economie en Buffetts gedachten over inflatie en een potentieel recessie maar bleven tussen de regels door lezen. Met het recordrendement van het bedrijf voor bedrijfswinsten, herinnerde Buffett investeerders eraan dat hij en zijn oude partner Charlie Munger, 99, "business pickers" waren, "geen stock-pickers".

De rente op staatsobligaties is gestegen tot het hoogste niveau sinds de financiële crisis van 2008 na een agressieve cyclus van renteverhogingen door de Federal Reserve. De rendementen op zes maanden en één jaar zijn voor het eerst sinds 5 boven de 2007% uitgekomen, terwijl het benchmarkrendement op 10-jaars Treasuries bijna 4% bedraagt.

"Rentetarieven zijn voor activaprijzen, weet je, een beetje zoals zwaartekracht is voor de appel", zei Buffett eerder op de jaarvergadering van Berkshire in 2013. Zijn opmerkingen benadrukten de "aantrekkingskracht" die hogere rentes kunnen hebben op aandelen, vooral na jaren van bijna nul rentetarieven. Buffett heeft echter geen betekenisvolle wijzigingen aangebracht in de portefeuille van het bedrijf die zouden wijzen op beangstigende vooruitzichten.

Maar één ding is zeker, Buffett blijft optimistisch over de langetermijnverwachtingen van de Amerikaanse economie.

“Ondanks de voorliefde van onze burgers – bijna enthousiasme – voor zelfkritiek en zelftwijfel, moet ik nog een tijd zien waarin het zinvol was om een ​​langetermijnweddenschap tegen Amerika aan te gaan. En ik betwijfel ten zeerste dat een lezer van deze brief in de toekomst een andere ervaring zal hebben”, schreef hij.

Berkshire een verkoper in Q4, maar Top Holdings blijft

Uit de 13F-aanvraag van Berkshire Hathaway medio februari blijkt dat het conglomeraat in het vierde kwartaal een nettoverkoper van aandelen was. Het bedrijf dumpte een aanzienlijk deel van zijn belang in Taiwan Semiconductor (TSM) terwijl het zijn belangen in Bank of New York Mellon en US Bancorp afbouwde. Het conglomeraat verschoof ook een groot deel van zijn kaspositie naar kortlopend schatkistpapier, waardoor zijn positie steeg van $ 9.6 miljard naar $ 17.6 miljard.

Beleggers kunnen die aanvraag gebruiken om de gevoelens van Buffett over de Amerikaanse economie voor de rest van het jaar te peilen. De investeringen van Berkshire in bankaandelen zijn afgebouwd nu de Federal Reserve het tempo van de renteverhoging vertraagt ​​en dat zal de banksector tegenwind geven. Het belang in Taiwan Semiconductor werd pas in het derde kwartaal gekocht en kan wijzen op geopolitieke angsten in verband met diplomatieke spanningen tussen de VS en China. Ondanks de verkoop van deze posities heeft Berkshire Hathaway zijn kaspositie niet substantieel vergroot en Buffett houdt graag vast aan zijn gewaardeerde activa.

The Bottom Line

Beleggers die hopen op een update over de gedachten van Warren Buffett en Charlie Munger over de Amerikaanse economie, zullen moeten wachten tot de jaarlijkse aandeelhoudersbedevaart op 6 mei. geen onweerswolken die zich op korte termijn samenpakken.