De aandelenmarkt blijft dalen.
Voor de rally op vrijdag had de S&P 500 donderdag een slotdieptepunt van 3,930.08, 18.1% lager van de all-time slothoogte van 4,796.56 op 3 januari.
Als je kijkt naar de intraday-marktactie, handelde de S&P op donderdag op slechts 3,858.87, 19.9% lager vanaf het hoogste punt in de loop van de dag van 4,818.62 op 4 januari.
Technisch gezien komen aandelen pas in een "bearmarkt" als de prijzen minstens 20% lager zijn dan hun hoogste punt. En voor de meeste marktwatchers is deze berekening gebaseerd op slotkoersen. Eerlijk gezegd is dit allemaal dwaze semantiek over ronde getallen en afrondingsfouten.
Hoe je het ook bekijkt, de beurs is flink gedaald.
Leren van geschiedenis
We zouden kunnen discussiëren over alle manieren waarop de huidige tijd wel en niet lijkt op de bull- en bearmarkten uit de geschiedenis, maar dat zal waarschijnlijk niet eindigen met een definitieve conclusie.1 Laten we desalniettemin een kort overzicht geven van de historische marktprestaties.
Technisch gezien zitten we in het derde jaar van een bullmarkt die begon op 23 maart 2020.
Ryan Detrick, hoofdmarktstrateeg bij LPL Financial, de geschiedenis bekeken en gevonden dat drie van de elf bullmarkten sinds de Tweede Wereldoorlog in jaar drie eindigden. Dus vanuit het oogpunt van looptijd zou het niet zo ongebruikelijk zijn dat aandelen zich ergens vóór maart 11 in een volwaardige bearmarkt bevinden.
Wat de duur betreft, hebben de historische correcties op de aandelenmarkt (dwz wanneer de aandelenmarkt met meer dan 10% maar minder dan 20% daalt) een gemiddelde lengte van 133 dagen gehad van markttop tot marktbodem, volgens gegevens verzameld door Detrick.
De huidige correctie is vanaf vrijdag 131 dagen aan de gang, wat het vrij dicht bij het gemiddelde brengt, ervan uitgaande dat de markt snel naar boven buigt.
En aangezien we heel dicht bij een technische bearmarkt zijn, is dit een goed moment om te praten over de bearmarkten uit de geschiedenis. Ben Carlson, directeur institutioneel vermogensbeheer bij Ritholtz Wealth Management, de historische gegevens bekeken.
Sinds 1950 duurde de gemiddelde bearmarkt 338 dagen (met een bereik van 33 tot 929 dagen) en zag de S&P 500 gemiddeld 30.2% dalen (met een maximale daling van 56.8%).
Het is vermeldenswaard dat veel - maar niet alle - bearmarkten gepaard gingen met economische recessies. En zoals je zou verwachten, de bearmarkten te midden van recessies had de neiging om erger te zijn.
Carlson merkte op dat sinds 1929 recessieve bearmarkten gemiddeld 390 dagen duurden van piek tot dal, waarbij de aandelen in die periode met gemiddeld 39.4% daalden. Ondertussen duurden niet-recessionaire bearmarkten gemiddeld 202 dagen, waarbij de aandelen gemiddeld 26.1% daalden.
Dit is waar investeerders voor tekenden
Als ik met beginners praat over beleggen op de aandelenmarkt, probeer ik er een punt van te maken om te zeggen dat je op korte termijn gerookt kunt worden. In werkelijkheid, TKer Stock Market Truth nr. 2 is letterlijk: "Je kunt op korte termijn gerookt worden."2
Enorme uitverkoop op de aandelenmarkten is normaal. De S&P heeft historisch gezien een gemiddelde jaarlijkse maximale opname (dwz de grootste uitverkoop binnen het jaar) van 14%. In sommige jaren zijn er mildere uitverkoopacties. Andere jaren zien slechtere.
Dit spreekt allemaal aan twee tegenstrijdige realiteiten waar beleggers mee te maken hebben: Op de lange termijn komt het bijna altijd goed, maar op de korte termijn kan van alles en nog wat misgaan. Dit is wat beleggen op de aandelenmarkt inhoudt.
Een opmerking over het huidige moment...
De economische gegevens blijft erg sterk, en die blijven er zijn enorme wind in de rug die suggereren dat de groei zal aanhouden.
Evenzo de verwachtingen voor de winstgroei zijn verbeterd. Genomen met dalende prijzen, waarderingen worden steeds aantrekkelijker.
Vanaf vrijdag was de forward P/E-ratio op de S&P 500 16.6, volgens FactSet. Dit is onder het 10-jarig gemiddelde van 16.9.
Deze combinatie van veerkrachtige economische groei, verbeterende winstverwachtingen en aantrekkelijke waarderingen heeft in ieder geval enkele Wall Street-professionals die klanten adviseren risico te nemen.
En de geschiedenis zegt dat uitverkoop, zoals die we nu meemaken, vaak wordt gevolgd door een scherp herstel.
Volgens gegevens van Benedek Vörös, directeur indexbeleggingsstrategie bij S&P Dow Jones Indices, "werd een daling van 15% of meer [over een periode van vijf maanden] voor de S&P 500 gevolgd door positieve rendementen in de daaropvolgende 12 maanden in totaal maar twee keer in de afgelopen 65 jaar, met een gemiddelde winst net geen 20%.“
Natuurlijk is er geen garantie dat statistieken gunstig blijven evolueren, vooral als de Federal Reserve zet zich actief in om de vraag af te koelen in de economie. En het is zeker mogelijk dat aandelen blijven dalen, ongeacht wat de gegevens rechtvaardigen.
Maar per saldo blijven er algemene omstandigheden verschijnen gunstig voor investeerders die er tijd in kunnen steken.
-
Gerelateerde lezing van TKer:
Achteraanzicht ?
? Aandelen blijven dalen: De S&P 500 daalde vorige week met 2.4%. De index is nu 16.1% gedaald ten opzichte van het hoogste punt van 3 januari op 4796.56. Lees voor meer informatie over marktvolatiliteit: dit en dit.
De winstgroei blijft echter stevig, wat tot gevolg heeft gehad waarderingen veel aantrekkelijker worden. Lees voor meer informatie over waarderingen dit en dit.
? De inflatie is hoog, maar niet hoogDe consumentenprijsindex (CPI) steeg in april met 0.3% ten opzichte van maart. CPI is 8.3% hoger dan een jaar geleden. De kern-CPI, exclusief voeding en energie, steeg met 0.6% maand-op-maand, wat een stijging van 6.2% op jaarbasis weerspiegelt.
De daling van de jaarcijfers ondersteunt dat idee de inflatie zou in maart zijn hoogtepunt hebben bereikt. Niemand is echter nog klaar om te vieren. "Ondanks de gegevens van april die suggereren dat er mogelijk een piek is bereikt voor de CPI op jaarbasis, geven de hernieuwde stijging van de benzineprijzen naar een nationaal record van $ 4.50 en de stijging van de dieselprijzen aan dat er nog steeds een opwaarts risico is voor de inflatievooruitzichten", aldus Kathy Bostjancic, de belangrijkste financiële econoom van de VS bij Oxford Economics, schreef dinsdag. “Bovendien leggen de Covid-gerelateerde lockdowns in China en de aanhoudende oorlog tussen Rusland en Oekraïne nog meer druk op de toch al gespannen toeleveringsketens.”
? Enkele gedachten over de CPI-details: Een van de categorieën die uit het CPI-rapport sprongen, waren luchtvaarttarieven, die in april met 18.6% op maandbasis stegen. Dit is geen verrassing voor iedereen die onlangs heeft gereisd. Er zijn een veel mensen gaan uit en doen dingen. Het is een weerspiegeling van een bloeiende economie, niet een stagnerende economie.
"Details bevestigen dat stagflatie onwaarschijnlijk is", zegt Paul Donovan, hoofdeconoom van UBS Global Wealth Management. zei woensdag. “Stagflatie treedt op wanneer de inflatie van een item toeneemt terwijl de vraag daalt... [De CPI]-gegevens toonden aan dat waar de vraag daalde, de inflatie vertraagde of omsloeg in deflatie. Als de vraag stijgt, stijgen de prijzen. Amerikaanse vliegtickets brulden vooruit, een weerspiegeling van een aanhoudend verlangen om te reizen.
"De Amerikaanse economie blijft in een inflatoire boom", zei Neil Dutta, hoofd Amerikaanse economie bij Renaissance Macro, dinsdag in een e-mail. “Dat is de enige manier om bovenstaande consensus te beschrijven groei van de werkgelegenheid en inflatie over de maand april.”
Als u op hoog niveau wilt zien hoe de prijzen voor sommige categorieën zijn geëvolueerd, bekijk dan de tabel in mijn tweet. Als u een gedetailleerd overzicht van alle categorieën wilt, kunt u de volledige BLS-reporter.
? Het consumentenvertrouwen tuimelt: De Universiteit van Michigan index van het consumentenvertrouwen daalde met 9.4% tot 59.1 in mei laagste niveau sinds augustus 2011. Uit de enquête: “Consumenten beoordelen hun huidige financiële situatie ten opzichte van een jaar geleden op het laagste niveau sinds 2013, waarbij 36% van de consumenten hun negatieve beoordeling toeschrijft aan inflatie. De aankoopvoorwaarden voor duurzame goederen bereikten het laagste niveau sinds de vraag in 1978 op de maandelijkse enquêtes verscheen, wederom voornamelijk vanwege de hoge prijzen. De mediane verwachte inflatie voor het komende jaar bedroeg 5.4%, weinig veranderd in de afgelopen drie maanden, en een stijging ten opzichte van 4.6% in mei 2021.“
Houd er rekening mee dat het verslechterende sentiment de afgelopen maanden niet is gepaard gegaan met een daling van de uitgaven. Lees voor meer informatie over sentiment dit.
De weg op ?
Het is een belangrijke week voor gegevens over consumentenuitgaven, vooral na dat sombere rapport over het consumentenvertrouwen.
Dinsdag krijgen we het rapport over de detailhandelsverkopen van april. Economen schatten dat de omzet deze maand met 0.9% is gestegen. Exclusief auto's en benzine zijn de verkopen naar schatting met 0.7% gestegen.
De week komt ook met winstaankondigingen van Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive en Kohl's.
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube
Bron: https://finance.yahoo.com/news/bear-markets-and-a-truth-about-investing-140809216.html