(Bloomberg) — De bearmarkt die maar liefst 12 biljoen dollar aan Amerikaanse aandelenwaarde wegvaagde, is voorbij, volgens Chris Harvey van Wells Fargo & Co.
Meest gelezen van Bloomberg
Het hoofd van de aandelenstrategie zegt dat de recente terugval in het rendement van bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit "niet consistent" is met de heersende angst dat de S&P 500 opnieuw een uitverkoop zal doen en de dieptepunten van oktober zal halen. Bovendien duiden gezonde balansen op zowel bedrijfs- als consumentenniveau op een gematigd niveau van systeemrisico, wat betekent dat de katalysator voor een langdurige neergang van de markt grotendeels afwezig is, voegt hij eraan toe.
"Bearmarkten eindigen vaak wanneer we scherpe verkrappingen en gezonde uitgiften zien, vergelijkbaar met wat we de afgelopen maanden hebben meegemaakt", schreef Harvey maandag in een notitie. “Als bearmarkten naar 'next level' gaan, worden de spreads breder, niet krapper, zoals nu het geval is. IG-spreads ondersteunen onze visie op systeemrisico.”
Harvey sloot zich aan bij een minderheid op Wall Street, waaronder Ed Yardeni, die een einde maakte aan de bearmarkt van 2022. In een Bloomberg MLIV Pulse-enquête die eind januari werd gehouden, zei ongeveer 70% van de respondenten dat de aandelenmarkt de bodem nog niet heeft bereikt nadat de S&P 500 met 25% was gezakt van piek naar dal.
Terwijl Yardeni de aandelenrally vanaf oktober zag als het begin van een nieuwe stier, is Harvey minder optimistisch. Hij houdt vast aan zijn eindejaarsdoel van 4,200 voor de S&P 500, een niveau dat slechts 2.7% boven de slotkoers van vrijdag ligt.
Zoals Harvey het ziet, terwijl de uitverkoop zijn beloop heeft, ontbreken de ingrediënten voor een duurzaam herstel - een voortdurende uitbreiding van aandelenmultiples en bedrijfswinsten, althans voorlopig.
Met 18.3 keer de winst overtrof de K/W-ratio van de S&P 500 al het 10-jarige gemiddelde. Tegelijkertijd verzuurt het winstsentiment. Analisten hebben hun schattingen voor 2023 voor grote Amerikaanse bedrijven sinds eind oktober met 5% verlaagd tot $ 220.70 per aandeel, blijkt uit gegevens van Bloomberg Intelligence.
De stier zit "vast in het verkeer", schreef Harvey.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/bear-market-over-stocks-wells-173841925.html