Topline
De renteverhogingen van de Federal Reserve hebben de huizen- en aandelenmarkten deze week verder geplaagd, maar tekenen dat de arbeidsmarkt misschien niet snel genoeg afkoelt, zou kunnen betekenen dat de economie veel meer te verliezen heeft voordat de decennialange hoge inflatie wegzakt, wat de bezorgdheid voedt dat een recessie kan alleen onvermijdelijk zijn, ook al is het niet onmiddellijk.
Er is "bijna geen bewijs" dat de inflatie een hoogtepunt heeft bereikt, Neel Kashkari ., Fed-president van Minneapolis ... [+]
Getty Images
Belangrijkste feiten
Het GDPNow-model van de Atlanta Fed, dat de economische groeiverwachtingen in realtime voorspelt, schatte vrijdag dat de economie in het derde kwartaal met 2.9% groeide – het hoogste niveau bereikte nadat het werkloosheidspercentage vorig jaar onverwacht was teruggekeerd naar een dieptepunt in 50 jaar van 3.5%. maand.
Hoewel een sterke werkgelegenheid goed is voor werkzoekenden, legt David Donabedian, de chief investment officer van CIBC Private Wealth, uit dat het rapport "geen goed nieuws is voor de Fed", die wil dat de arbeidsmarkt voldoende vertraagt om de inflatie te helpen verminderen voordat draaien op renteverhogingen die getankte voorraden en heeft dit jaar de angst voor een recessie aangewakkerd.
Er is "bijna geen bewijs" dat de inflatie een hoogtepunt heeft bereikt, zei Neel Kashkari, president van de Fed van Minneapolis, donderdag. conferentie, waarbij hij opmerkte dat functionarissen "nog een heel eind verwijderd" zijn van het stopzetten van renteverhogingen en waarschuwend dat hij "volledig" verwacht dat er "enkele verliezen" en "enkele mislukkingen rond de wereldeconomie" zullen zijn naarmate de markten de hogere rentetarieven verwerken.
In een notitie van vrijdag zei EY-hoofdeconoom Gregory Daco dat hij een recessie verwacht als gevolg van de agressieve actie van de Fed, waarbij de banengroei de komende drie tot zes maanden waarschijnlijk negatief zal worden en het werkloosheidspercentage tegen het midden van volgend jaar zal stijgen naar 5%. jaar - wat suggereert dat meer dan 4 miljoen mensen werkloos zouden kunnen worden.
Anderen zijn meer bearish: Morgan Stanley vertelde klanten donderdag aan klanten dat de economie een "gevarenzone" is binnengegaan waarin het beleid van de Fed restrictief genoeg is geworden dat "het slechts een kwestie van tijd" is voordat een "snelle en furieuze" marktgebeurtenis de Fed overtuigt om scharnier; in het verleden waren dergelijke gebeurtenissen onder meer de ineenstorting van de dotcom bubble, een olieprijs schokken en daling bij huizenprijzen.
Hoewel Michael Wilson van de investeringsbank waarschuwde dat niemand nog weet wat voor soort gebeurtenis het deze keer zou kunnen zijn, gelooft hij dat de renteverhogingen de komende maanden onvermijdelijk een "aanstaande winstrecessie" zullen veroorzaken voor bedrijven die de S&P 500 zouden kunnen zien kelderen. nog eens 15% (het is dit jaar al met 24% gedaald na een stijging van 27% in 2021).
Terwijl experts afwegen of het land in een recessie kan belanden, houden de belangrijkste pijlers van de economie stand:
Huizenmarkt
De huizenmarkt blijft een van de sectoren die het hardst worden getroffen door de renteverhogingen van de Fed. Hypotheekaanvragen kelderden volgens gegevens tot het laagste niveau sinds 1997 uitgebracht Woensdag door de Vereniging van Hypotheekbanken. In een notitie van dinsdag zeiden de economen van Goldman Sachs dat ze nog geen recessie voor dit jaar voorspellen, maar wel een "smalle weg" zien om er een te vermijden, waarbij de snelheid van de verslechtering van de huizenmarkt een belangrijk risico vormt dat problemen zou kunnen opleveren voor de bredere economie.
Stock Market
Nu de aanhoudende inflatie de Fed dwingt de rente dit jaar agressiever te verhogen dan eerder werd verwacht, hebben de aandelen daaronder geleden. Grote aandelenindexen sloegen een historische tweedaagse rally om de week te beginnen, maar stortten onmiddellijk terug naar hun jaarlijkse dieptepunten na salarisverwerker ADP gerapporteerd er kwamen vorige maand een beter dan verwachte 208,000 nieuwe banen in de particuliere sector bij, wat de hoop dreigde dat de Fed haar agressieve houding zou kunnen ombuigen. Na de verliezen van deze week is de S&P slechts 1.5% verlegen om een dieptepunt van bijna twee jaar te bereiken.
De Fed
De Fed is diep in haar meest agressieve economische verkrappingscampagne sinds het einde van de jaren tachtig, en er wordt nog steeds verwacht dat ze dit jaar de rente met nog eens 1980 basispunten zal verhogen. Dat is echter grotendeels afhankelijk van binnenkomende economische gegevens. Beleggers hopen donderdag op beter dan verwachte inflatiecijfers om kleinere stijgingen te helpen rechtvaardigen. Vanaf nu lijkt het erop dat bijna bepaalde functionarissen de rente in november met nog eens 125 basispunten zullen verhogen, waardoor de leenkosten naar een nieuw hoogtepunt in 75 jaar zullen stijgen.
Arbeidsmarkt
Niettegenstaande groeiende golven van ontslagen bij grote bedrijven, is de arbeidsmarkt dit jaar een van de stevigste pijlers van de economie gebleven, en Fed-functionarissen hebben lang gewezen op de kracht om aanvullende renteverhogingen te rechtvaardigen. Het banenrapport van september versterkte dat punt alleen maar, maar tekenen van een mogelijke ommekeer zijn begonnen op te duiken. De aanwervingsintenties, die het aantal nieuwe banen meten dat werkgevers van plan zijn toe te voegen, zijn gedaald tot het laagste niveau sinds 2011. volgens aan carrièreservicebedrijf Challenger op donderdag. Ondertussen nieuwe aanvragen voor werkloosheid sprong 15% tot 219,000 vorige week, hoger dan verwacht en een einde aan een reeks van tien weken van beter dan verwachte gegevens.
Verder lezen
Een beter dan verwacht banenrapport zorgt ervoor dat markten kelderen: hier is waarom: (Forbes)
Het werkloosheidspercentage daalde in september tot 3.5% toen de arbeidsmarkt 263,000 banen bijdroeg (Forbes)
'Barsten' op de arbeidsmarkt beginnen te verschijnen naarmate het aantal banenverlies toeneemt (Forbes)
Aandelenmarkt klaar voor grotere verliezen nu economie de 'gevarenzone' betreedt (Forbes)
Bron: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/10/08/recession-watch-bear-market-deepens-as-fed-official-warns-rate-hikes-will-trigger-failures- rond-global-economie/