Banken hebben vorige week misschien een schone gezondheidsverklaring gekregen, maar velen zijn nu terughoudend met dividenden en terugkopen - en aandeelhouders zijn niet blij.
Vorige week hebben de grootste banken van het land de jaarlijkse stresstest van de Federal Reserve doorstaan, waarin banken aantonen dat ze bestand zijn tegen een economische neergang.
Het doorstaan van de test vormt het toneel voor banken om plannen aan te kondigen om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders in de vorm van dividenden en terugkopen.
De verwachtingen voor terugkopen waren dit jaar al gematigd, aangezien banken naar verwachting voorzichtig zullen zijn met het terugbetalen van kapitaal in een uitdagende economische omgeving. Maar buiten een paar banken zijn er niet veel opwaartse verrassingen op dividenden geweest.
Banken hebben gemiddeld hebben hun dividenden met 8% verhoogd sinds vorig jaar, wat leidt tot een gemiddeld dividendrendement van 3.5%, volgens een analyse van
Goldman Sachs
.
Die cijfers zijn echter vertroebeld door de brede spreiding van dividendverhogingen over de sector.
Goldman Sachs (ticker: GS) - die niet was opgenomen in de beoordeling door de investeringsbank van dividendverhogingen - en
Wells Fargo
(WFC) verhoogde hun dividend met meer dan 20%.
Bank of America
verhoogde zijn dividend met een meer bescheiden 5%.
JPMorgan Chase
(JPM) en
Citigroup
(C) hielden hun dividend flat als gevolg van toenemende kapitaalvereisten na de test van de Fed.
Alles bij elkaar heeft dit beleggers meer reden gegeven om terughoudend te zijn met investeren in de sector.
De
SPDR S&P Bank ETF
(KBE) daalde dinsdag 0.5%, beter dan de daling van 1.75% in de S&P 500, maar nog steeds geen beweging die verband houdt met het enthousiasme van aandeelhouders.
"We denken dat in het algemeen [de aankondigingen van de banken] het beeld schetsen van een moeilijker vooruitzicht voor kapitaalrendement waarmee beleggers in de nabije toekomst vertrouwd zullen moeten raken", schreef Glenn Schorr, analisten bij EvercoreISI, in een notitie.
Het is al een uitdagend jaar geweest voor banken.
Veel banken handelen tegen of in de buurt van hun boekwaarde. In een normaler economisch klimaat zou dit een geschikt moment zijn voor goed gekapitaliseerde banken om aandelen met korting in te kopen, om nog maar te zwijgen van een verleiding om aandeelhouders geïnvesteerd te houden.
In plaats daarvan gaven maar weinig banken nieuwe informatie over hun plannen voor de terugkoop van aandelen buiten Morgan Stanley (MS), die maandag een terugkoopautorisatie van $ 20 miljard aankondigde, naast een dividendverhoging van 11%.
“Net als bij de pandemie zijn verschillende banken met lage aandelenkoersen niet in staat om zoveel aandelen terug te kopen als gewenst en nogmaals, we voorspellen dat banken dit beter zullen kunnen doen in een jaar waarin hun waarderingen veel hoger zijn. Voor sommige investeerders in bankaandelen lijkt dit alsof het leven niet eerlijk is', schreef Mike Mayo, analist bij Wells Fargo, in een notitie.
Voor beleggers kijken ze naar een gezonde maar stagnerende sector, wat misschien goed is voor aandeelhouders met een langere tijdshorizon.
Maar op de korte termijn hopen bankbeleggers dat banken hen iets geven om enthousiast over te zijn wanneer de sector volgende maand de resultaten over het tweede kwartaal begint te rapporteren.
Schrijf naar Carleton English op [e-mail beveiligd]