Noodmaatregelen van de Bank of England, wat het betekent

Centrale banken grijpen meer in op markten. Ik wil niet herhalen wat marktdeelnemers me vertellen over de actie van de Bank of England (BoE) om te voorkomen dat pensioenfondsen zogenaamd failliet gaan. Ze kochten een onbeperkte hoeveelheid staatsobligaties om de rente te verlagen en de obligatiekoersen weer op te krikken. Ze waren zogenaamd bang voor een golf van faillissementen. Dat is het woord in de straten van Londen.

"De Bank of England is hier in zekere zin verantwoordelijk voor, omdat ze nu op deze overmoed van centrale bankiers zijn gesprongen, namelijk om de vraag te dempen om de inflatie te stoppen", zegt Vladimir Signorelli, hoofd van Bretton Woods Research. “Ik geloof dat dit betekent dat ze het Britse monetaire systeem gaan overspoelen met liquiditeit. Als de Bank of England obligaties koopt, brengt ze meer liquiditeit in de economie, maar als je meer (Britse) ponden in de economie hebt dan nodig is, dan heb je een pond dat steeds zwakker wordt. Het is geld drukken. Dat is hun antwoord. Hun antwoord op krimp is geld drukken.”

De markten zijn onstabiel, de economische situatie is erbarmelijk en de reputaties van wetgevers zijn in stukken gescheurd. Dit is de mening van handelaren die kijken naar de vastrentende en forexmarkten in het VK, zegt Naeem Aslam, hoofdmarktstrateeg voor AvaTrade in Londen.

“De aankondiging van de BOE heeft aangetoond dat het water hen nu boven de pet staat. Ze moeten er alles aan doen om de leenkosten omlaag te brengen', zegt Aslam. De eerste aankondiging heeft enige verlichting gebracht op de Britse obligatiemarkt, maar het pond is nog volatieler geworden”, zegt hij, eraan toevoegend dat de huidige stap van de BoE de inflatie niet zal drukken. "De volgende stap is de ongeplande aankondiging van een renteverhoging", zegt Aslam.

De bewegingen op de obligatiemarkt van de Britse centrale bank volgen op het minibudget van vorige week van de nieuwe bondskanselier Kwasi Kwarteng. De in het VK gevestigde financieel analist en commentator, Giles Coghlan, zei dat de problemen met het Britse pond begonnen op de goudmarkt – de Britse markt voor staatsobligaties – toen het economische beleid van premier Liz Truss om de inflatie te bestrijden “werd gesproken in een onheilspellend teken van wat er zou komen", zegt hij. Beleggers werden streng.

"De Bank of England heeft gehandeld om de obligatiemarkt te kalmeren en dat zou het pond voorlopig moeten ondersteunen", zegt hij, en dit zal duren tot de BoE bijeenkomt tijdens haar volgende geplande monetaire-beleidsvergadering in november.

Behalve een redelijk behoorlijke aardgasreservebasis nu in Europa, gaat er niets echt goed. De aardgas- en olieprijzen zijn gestopt met dalen en kunnen op korte termijn weer stijgen. Vanguard verwacht voor het einde van het jaar een recessie in Europa.

De meest recente macro-economische kwartaalvooruitzichten van S&P Global Ratings zeggen dat stijgende rentetarieven, toegenomen Europese energieonzekerheid en de aanhoudende effecten van Covid-stimulansen een klap uitdelen aan de westerse economieën, met Europa in de slechtste vorm.

"Ons vertrouwen neemt af", zegt hoofdeconoom Paul Gruenwald van S&P.

De BoE knipperde met zijn ogen in het licht van een dreigende financiële crisis. En te midden van dit alles, met de inflatie nabij recordhoogtes, op het niveau dat je ziet in opkomende markten, zullen de rentevoeten stijgen, de groei vertragen en zullen er ontslagen vallen. Zullen de energie- en voedselprijzen dalen om degenen die hun baan verliezen de komende maanden in het VK, Europa en waarschijnlijk de VS te helpen?

"Ze zijn allemaal vastbesloten om de rente te verhogen", zegt Signorelli. “De Bank of England is bereid zoveel staatsobligaties te kopen als nodig is om de pensioenen solvabel te houden. Ze zeggen dat het tijdelijk is, maar het beleid zal waarschijnlijk worden volgehouden zolang de centrale bank de economische groei wil verminderen door middel van rentetarieven. Tenzij dit beleid wordt heroverwogen, zal het leiden tot meer liquiditeit in het VK en een hogere algemene inflatie.”