Het aandeel AT&T is 'minder aantrekkelijk' naarmate de zorgen over de klant en het dividend toenemen, zegt analist

Morgan Stanley analist Simon Flannery degradeerde AT&T Inc (NYSE: T) van Overweight naar Equal-Weight met een koersdoel van $20.

De herwaardering volgde op aanhoudende outperformance in 2022, wat leidde tot een minder aantrekkelijke relatieve waardering, voornamelijk ten opzichte van Verizon Communications Inc (NYSE: VZ).

Momenteel blijft het aandeel goedkoop op basis van bepaalde waarderingsmaatstaven en zou het goed stand kunnen houden in een woelige marktomgeving. De analist verwacht echter dat 2023 opnieuw een jaar van zware investeringen zal worden, terwijl een sterk KPI-momentum moeilijker vol te houden kan zijn naarmate de draadloze industrie volwassener wordt.

AT&T's KPI-trends, recente prijsacties en productiviteitsverbeteringen hebben de financiële prestaties ondersteund. Langere betalingstermijnen van klanten en de kosten van hogere draadloze activiteit drukten echter de vrije kasstroom.

AT&T richt zich op het stimuleren van groei met 5G en glasvezeluitbreiding, hoewel het nog steeds een aanzienlijke blootstelling heeft aan oude inkomstenstromen.

De FCF-prognose van Flannery miste de oorspronkelijke richtlijnen van AT&T als gevolg van inflatoire kostendruk, terwijl de capex van AT&T hoog zal blijven, waardoor het bereiken van de hefboomdoelstelling wordt vertraagd en elke hervatting van het terugkopen van aandelen wordt uitgesteld.

Een van de aandachtspunten in de komende kwartalen zijn achterstallige vorderingen van klanten in een uitdagender macroklimaat, waarbij AT&T opmerkt dat de huidige trends iets boven het niveau van vóór de pandemie liggen.

AT&T gaat door met het agressief upgraden van zijn vaste netwerk naar glasvezel. Er is echter nog een lange weg te gaan, waardoor het kwetsbaar wordt voor concurrentie van over-bouwers van glasvezel, kabel en vaste draadloze concurrenten.

Zakelijke telefoonlijnen worden nog steeds uitgedaagd door seculiere druk, terwijl in 2023 extra macrodruk op de IT-uitgaven van ondernemingen zou kunnen ontstaan. Consolidatie blijft een potentiële optie voor AT&T voor deze en andere activa.

AT&T's aandelen blijven er goedkoop uitzien op een K/W-relatieve basis, maar het dividendrendement van 5.9% maakte een omkering van een langdurige rendementspremie voor AT&T ten opzichte van zijn naaste concurrent Verizon.

Het verhaal gaat verder

Het rendement van AT&T ligt op een premie van ~230 bp ten opzichte van het rendement op 10-jaars staatsobligaties, aan de onderkant van de historische trends.

AT&T heeft niet aangegeven dat het van plan is het dividend van hieruit te laten groeien na eerder dit jaar de uitbetaling te hebben verlaagd in samenhang met de WarnerMedia-transactie.

Prijs actie: T-aandelen werden op de laatste controle donderdag om 2.38 uur met 18.45% lager verhandeld.

Laatste beoordelingen voor T

Bekijk meer analistenbeoordelingen voor T

Bekijk de nieuwste analistenbeoordelingen

Zie meer van Benzinga

Mis geen realtime waarschuwingen over uw aandelen - doe mee Benzinga Pro gratis! Probeer de tool waarmee u slimmer, sneller en beter kunt beleggen.

© 2022 Benzinga.com. Benzinga geeft geen beleggingsadvies. Alle rechten voorbehouden.