De verliezen van Aston Martin nemen toe, maar de hoop van investeerders zit in een stroomversnelling

Luxe sportwagenfabrikant in financiële moeilijkheden Aston Martin vorig jaar zijn verliezen meer dan verdubbeld na een ander beroep op investeerders om contanten, maar analisten zien tekenen van vooruitgang.

Investeringsonderzoeker Jefferies zei dat het management van Aston Martin meer vertrouwen leek te hebben in de toekomst, hoewel de uitbundigheid van de aandeelhouders waarschijnlijk overdreven was.

“Hoewel we vooruitgang erkennen op het gebied van producten en prijzen, is de weg naar organische schuldafbouw onduidelijk. We denken dat aandelen zichzelf voorbij zijn gelopen en dat we op zoek zijn naar betere instappunten', aldus Jefferies-analist Philippe Houchois in een rapport.

De aandelen zijn met 135% gestegen vanaf een dieptepunt van 89 pence in november. De rally ging deze week door en kwam binnen op 295 pence. Afgelopen september haalde het bedrijf £576 miljoen ($692 miljoen) op met een claimemissie, waarna het Public Investment Fund van Saoedi-Arabië zijn tweede^nd grootste aandeelhouder.

De verliezen van Aston Martin in 2022 stegen tot £ 495 miljoen ($ 595 miljoen) van £ 213.8 ​​miljoen ($ 257 miljoen) het voorgaande jaar, maar het bedrijf zei dat het dit jaar hoopt geld te gaan genereren. In het laatste kwartaal van 2022 boekte het bedrijf echter een bedrijfswinst van £ 6.6 miljoen. Voorzitter Lawrence Stroll zei na de resultaten dat hij deze zomer nieuwe modellen zou onthullen, ook elektrische. Het herstel van Aston Martin wordt ondermijnd door leverings- en productieproblemen. Hierdoor verliep de verkoop van de krachtige 707-versie van de DBX SUV langzamer dan gepland. Aston Martin zei dat de uitrol van nieuwe modellen verbeterd zou worden.

Bernstein Research zag ook voordelen in de financiële gegevens.

“De cash van het bedrijf zou voldoende moeten zijn. Over het algemeen lijkt het bedrijf vandaag meer controle te hebben over zijn lot dan in lange tijd. De aanhoudende vraag van de consument en de gestage uitvoering brengen hen dichter bij het break-evenpunt van de vrije cashflow in '24', zei Bernstein-analist Daniel Roeska.

De Britse auto-analist dr. Charles Tennant wijst op enkele problemen met het laatste winstgevende kwartaal.

“Voordat we ons laten meeslepen door deze ogenschijnlijk opmerkelijke ommekeer, moet worden opgemerkt dat 40% van de 6,412 verkochte auto’s in 2022 (een stijging van 4% ten opzichte van 2021) werd geleverd in dat laatste winstgevende kwartaal, waaronder ook 36 Valkyrie-hypercars die £ 2.5 kosten. miljoen ($ 3 miljoen) elk. Maar voor het hele jaar, hoewel de inkomsten met 26% stegen tot £ 1.38 miljard ($ 1.66 miljard) - de helft van de voertuigverkopen was afkomstig van de DBX 4 × 4 en de gemiddelde verkoopprijzen stegen met 18% tot £ 177,000 ($ 212,000) - de verliezen bleven steken tot een somber record van £ 495 miljoen, 'zei Tennant in een e-mailuitwisseling.

"Het bedrijf probeert hier een draai aan te geven door te beweren dat als de kosten voor het aflossen van de schuldenberg van £ 765 miljoen ($ 920 miljoen) en de uitgaven voor productontwikkeling zouden worden weggenomen, het resultaat een winst van 13% of £ 190 miljoen ($ 220) zou zijn geweest. miljoen). Bovendien zegt het dat als ze de verkoop in 2023 met 10% kunnen verhogen tot 7,000 voertuigen, de winstmarge zal stijgen tot 20%, "zei Tennant.

Aston Martin zei omdat het de winstgevendheid per auto heeft verbeterd, en als de vorige jaarlijkse verkoopdoelstelling van 10,000 niet wordt gehaald, liggen de winstdoelstellingen nog steeds op schema. Het bedrijf verwacht in 7,000 een verkoop van ongeveer 2023 voertuigen.

“De problemen blijven bestaan, de schuld is er nog steeds en de behoefte aan investeringen in productontwikkeling zal ook niet verdwijnen met een dure overstap naar elektrische auto’s die al in de pijplijn zitten”, aldus Tennant.

Bernstein's Roeska wacht op de aankondigingen van de nieuwe modellen van de zomer.

“Aston Martin moet haar productplan en elektrificatiestrategie uitwerken. Het laatste kwartaal van 2022 heeft aangetoond dat het management veel meer controle heeft over hun bedrijf. Om een ​​overtuigende (nieuwe modelstrategie) te leveren, moeten ze laten zien dat ze deze controle kunnen behouden. De orderboeken moeten standhouden en het luxe pull-model moet worden volgehouden”, zei Roeska.

In een later rapport zei Roeska dat hij verwacht dat nieuwe modellen de winstmarges zullen vergroten.

“We verwachten dat Aston eind 2023 en 2024 een hele reeks 'zwanenzang'-specials met hoge marges zal leveren, waardoor de marges zullen toenemen. Zonder een nieuwe hypercar of specials vervaagt dit tegen 2025. Meer details over het productassortiment van halverwege het decennium zou een voordeel zijn voor onze huidige visie, "zei Roeska.

De betrokkenheid van Aston Martin bij de Formule 1 kan zijn bekendheid vergroten.

"Aston wordt niet gewaardeerd als een luxe autobedrijf (zoals rivaal Ferrari), gezien de aanhoudende onzekerheid over het ommekeerverhaal. We denken dat de recente inkomsten het platgetreden korte verhaal over Aston effectief hebben om zeep geholpen, terwijl recente successen op het F1-circuit, hoewel technisch niet gerelateerd, ook particuliere en institutionele beleggers kunnen aansporen om het bedrijf met een frisse blik te bekijken", zei hij.

Aston Martin werd 3e^rd tijdens de Grand Prix van Bahrein op 5 maart, de eerste race van het seizoen.

En Tennant kijkt uit naar een herstel voor Aston Martin, gestimuleerd door de nieuwe modellen.

"Het doel is om aan te tonen dat Aston Martin de hoek om is gegaan met een reeks winstgevende nieuwe auto's in de pijplijn, waaronder de broodnodige hybride en batterij-elektrische auto's. 2023 zou het jaar kunnen zijn waarin Aston Martin zijn nee-zeggers weerlegt door weer winst te maken met zijn laatste kans-sedan, waarmee wordt aangetoond dat het met zijn Mercedes-Benz-technologie en samenwerking inderdaad onafhankelijk kan blijven, "zei Tennant.

Mercedes heeft een belang van bijna 10% in Aston Martin en levert motoren en technologie voor elektrische auto's. De Saoedische ring en Stroll's Yew Tree bezitten bijna 19%, en Geely van China 7.6%.

De laatste financiële informatie zou voorlopig een einde kunnen maken aan de speculatie dat de dagen van Aston Martin als stand-alone fabrikant geteld zijn. Sommige analisten vinden het moeilijk om te zien hoe het als onafhankelijke speler kan overleven in een snel evoluerende industrie met de dreigende hoge kosten voor de ontwikkeling van nieuwe elektrische voertuigen. Ze denken dat een gerapporteerd bod van Geely het toegang zou hebben gegeven tot meer financiering en toegang zou hebben gegeven tot het delen van platforms met zijn Britse sportwagenfabrikant Lotus.