(Bloomberg) - Het plan van Gautam Adani om ten minste $ 5 miljard aan eigen vermogen op te halen, heeft tot doel twee van de meest voorkomende kritieken op het groeiende imperium van de Indiase magnaat de kop in te drukken: hoge schuldratio's en een beperkte investeerdersbasis.
Meest gelezen van Bloomberg
Na vier jaar van opzienbarende winsten - sommige Adani Group-aandelen stegen met meer dan 2,000% - begint de rijkste persoon van Azië aan een fondsenwervingscampagne die waarschijnlijk een lokale aandelenverkoop zal omvatten, evenals een buy-in van grote investeringsfondsen in het Midden-Oosten en Canada. Verwacht wordt dat een kapitaalinjectie van deze omvang het conglomeraat zal helpen om zijn schulden af te bouwen en Bloomberg Intelligence ziet een succesvolle kapitaalverhoging binnen de groep ter ondersteuning van de dollarobligaties van de bedrijven.
De miljardair zoekt legitimiteit in het licht van vragen over de razendsnelle expansie van zijn groep van een traditionele havenexploitant tot een uitgestrekt imperium met activa zoals media, cement en groene energie, die volgens critici de hefboomwerking en financiële complexiteit heeft vergroot. Met deze fondsenwerving kan Adani in één klap de schuldratio's verbeteren, zijn investeerdersbasis verbreden, de liquiditeit van aandelen verbeteren en een bredere analistendekking genereren voor een conglomeraat dat ondanks de buitensporige aandelenwinsten verrassend ondergedekte is.
"De fondsenwerving door Adani Group zet de nee-zeggers op hun plaats", zegt Sanjiv Bhasin, directeur van de in Mumbai gevestigde makelaardij IIFL Securities Ltd. "Hij begint aan een nieuwe fondsenwerving die de geloofwaardigheid van de groep zal vergroten en de angsten zal wegnemen van investeerders.”
Toch blijven er vragen over wat voor soort investeerders Adani zal kunnen aantrekken, en of ze kunnen worden overgehaald om zich in te kopen tegen de astronomische waarderingen waartegen zijn aandelen worden verhandeld. De Adani Group weigerde commentaar te geven.
'Veel vragen'
Bestuurders van Adani proberen wereldwijde staats- en pensioenfondsen het hof te maken, waaronder Mubadala Investment Co., Abu Dhabi Investment Authority en de Canada Pension Plan Investment Board, meldde Bloomberg woensdag. De totale omvang van de fondsenwerving kan oplopen tot $ 10 miljard, volgens mensen die bekend zijn met Adani's denkwijze.
De aandelenplannen komen op het moment dat de 60-jarige zichzelf opnieuw wil uitvinden op het wereldtoneel. Ondanks dat hij dit jaar meer miljarden aan zijn rijkdom heeft toegevoegd dan welke andere magnaat dan ook, heeft Adani moeite om de perceptie los te laten dat zijn snelle opkomst werd aangewakkerd door de steun van de Indiase premier Narendra Modi. Onderzoeksbureau CreditSights had in september de aandacht gevestigd op de "verhoogde" invloed van de groep en wetgevers hebben een onderzoek ingesteld naar enkele investeerders van de groep.
“Er zijn veel vragen over ondoorzichtigheid, over het ontbreken van onthullingen, waarderingen uiteraard. Maar het is lastiger omdat de bedrijven zullen groeien als India groeit”, zegt Vikas Pershad, een fondsbeheerder bij M&G Investments (Singapore) Pte. “Ze zijn op het juiste moment op de juiste plaats.”
Het bestuur van het vlaggenschipbedrijf, Adani Enterprises Ltd., komt vrijdag bijeen om de mogelijkheden voor fondsenwerving te bespreken. Adani Enterprises wordt verhandeld tegen een waardering van meer dan 160 keer zijn toekomstige winst over een jaar. Ter vergelijking, Reliance Industries Ltd. - India's grootste bedrijf qua marktwaarde - is ongeveer 21 keer zo hoog, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
"De meeste Adani-aandelen zijn zeer gewaardeerd, dus beleggers moeten voorzichtig zijn met het innemen van nieuwe posities", zegt Mohit Nigam, een fondsbeheerder bij Hem Securities Ltd. in Jaipur. "Ook hoe ze met schulden omgaan, zal in de toekomst cruciaal zijn."
Eetlust testen
Adani Enterprises werd in september toegevoegd aan India's benchmark Nifty 50-index en de verkoop van aandelen zal waarschijnlijk een aantal passieve fondsen opleveren. Maar alleen het toevoegen van meer strategische of passieve investeerders zal de liquiditeit waarschijnlijk niet verhogen, volgens Alice Wang, een portefeuillebeheerder bij Quaero Capital in Londen, die de free float van het bedrijf schat op ongeveer 10%, veel lager dan de gerapporteerde 27%.
"Het zou jammer zijn als het dezelfde strategische houders zijn die meedoen", zei Wang. "Maar aangezien dit hun problemen zou kunnen oplossen zonder druk uit te oefenen op hun aandelenkoers, is het een voldongen feit - geweldig voor de banken, jury nog steeds uit voor de aandeelhouders."
Een succesvol resultaat voor de tycoon zou zijn om iets vergelijkbaars te doen als mede-Indiase miljardair Mukesh Ambani, die in 27 meer dan $ 2020 miljard ophaalde door belangen in eenheden van Reliance Industries te verkopen aan wereldwijde investeerders zoals Meta Platforms Inc. en het moederbedrijf van Google. , Alfabet Inc.
Anish Teli, managing partner bij QED Capital Advisors LLP in Mumbai, zei dat Adani's verwachte aandelenverkoop de eerste van vele zal zijn nu het conglomeraat nieuwe industrieën binnendringt.
De huidige plannen zullen niet alleen "de eetlust op de proef stellen", maar ook "de weg vrijmaken voor verdere kapitaalverhogingen door institutionele beleggers", zei Teli. "De groep zit in verschillende bedrijven die geldhongerig zijn en een lange draagtijd hebben en mogelijk binnenkort meer fondsen nodig hebben."
–Met hulp van Ashutosh Joshi, Baiju Kalesh, Dinesh Nair, Manuel Baigorri en Menaka Doshi.
(Updates met analistencitaat in 10e alinea.)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/asia-richest-man-makes-5-160000722.html