Terwijl beleggers wachten op capitulatie, is dit wat een ommekeer zou kunnen veroorzaken

Markten die op de huidige lijken, hebben het gevoel een lelijke liquidatiefase te naderen. Krachtige maar snel mislukte rally's geven de markt een hopeloos gevoel, op weg naar een lager niveau. Sommige groeitechnologiefondsen en obligatiefondsen zijn met ondoorgrondelijke bedragen gedaald, wat leidt tot verkoop van kapitaalbehoud, schuldafbouw en verkoop via aflossing.

Ondertussen heeft een tientallen jaren durende bullmarkt in obligaties ervoor gezorgd dat beleggers zelfgenoegzaam vastrentende fondsen aanhielden, niet voorbereid op de steile verliezen van dit jaar als de rentetarieven stijgen. Voor een ogenschijnlijk conservatieve belegging is het principe een daling van meer dan 10%.

Aan de andere kant van het beleggingsspectrum lijken technologiegroeimanagers de waarderingen tijdens de opmars te hebben genegeerd en blijven ze zitten met aandelen die scherp zijn gedaald maar nog steeds geen overtuigende waarde bieden.

Veel voormalige lievelingstechnologiegerelateerde aandelen hebben bedrijfsmodellen die als zeer gebrekkig zijn ontmaskerd. Fundamenten zoals de vrije kasstroom werden voor veel bedrijven genegeerd en vervangen door de doctrine van groei tegen elke prijs. Nu de groei vertraagt, lijken deze bedrijven, die in de beste tijden niet in staat waren winst te maken, kwetsbaar voor mislukking wanneer de marktomstandigheden moeilijk worden en kapitaal moeilijker te verwerven is. Deze aandelen moeten volledig worden vermeden.

Dit is een goed moment om een ​​boodschappenlijstje klaar te hebben en droog poeder in te zetten als de aandelenmarkt capituleert in een golf van paniekverkopen. Dit wil niet zeggen dat paniekverkopen op handen zijn of definitief zullen plaatsvinden, maar het is van essentieel belang dat u zich vooraf voorbereidt op de mogelijkheid. De koopjes zullen aantrekkelijk zijn, maar de angst voor nog lagere niveaus kan er gemakkelijk voor zorgen dat kapitaal onbenut blijft en een enorme koopmogelijkheid misloopt.

Een goed boodschappenlijstje bevat bedrijven die een ruime cashflow verdienen. Bovendien kan een groot terugkoopplan constructief zijn. Onlangs schreef ik een column hier op Apple (AAPL) als middel tegen zwakte; het staat om deze twee redenen bovenaan mijn lijst.

Sommige beleggers raken verstrikt in het kopen van aandelen met een relatieve sterkte tijdens een ernstige daling, maar dit kan soms averechts werken. Wanneer fondsen longposities afwikkelen, dekken ze vaak ook shortposities af. De shortdekking kan ervoor zorgen dat de kracht van een aandeel opvalt te midden van een bloedbad op de markt, maar het is toch het soort aankoop waar beleggers niet aan mee willen doen.

Vind de kwaliteitsaandelen die fondsen om niet-fundamentele redenen liquideren.

Focus op de trigger

De recente zwakte op de aandelenmarkten hangt samen met de zwakte op de obligatiemarkt, waardoor de rente omhoog gaat. Een verdere stijging van de rente kan gemakkelijk een extra daling van de aandelen veroorzaken. Bij een capitulatie van paniekverkopen kunnen een opleving op de obligatiemarkt en een renteverlaging, mogelijk als gevolg van een vlucht naar kwaliteit of ernstig oververkochte omstandigheden, leiden tot een aandelenomslag vanaf de dieptepunten. Ook zou de inflatie die wordt veroorzaakt door de hoge grondstoffenprijzen, vooral de energieprijzen, worden afgezwakt als deze vanaf een hoog niveau zouden dalen.

De financiële omstandigheden worden inderdaad krapper, en de aandelenmarkt reageert met opmerkelijke zwakte op het agressieve optreden van de Fed. Een abrupte liquidatie naar de belangrijkste niveaus van de S&P 500, in het bereik van 3800 tot 3850, zal de aandelenmarkt echter ruim vóór de Fed plaatsen, wat tot koopkansen zal leiden.

Er bestaat geen zekerheid over de richting of het karakter van de markten. In het verleden leidden meerdere mislukte pogingen tot een rally vaak tot een capitulatieve afsluiting van de verkoop, wat enorme koopjes opleverde. Het is een evenement waar je op voorbereid moet zijn, waarbij droog poeder wordt ingezet en een boodschappenlijstje met kwaliteitsvoorraden in de uitverkoop.