Cathie Wood van ARK stuurt een open brief aan de Fed waarin staat dat ze een economische 'bust' riskeert

De Federal Reserve maakt waarschijnlijk een fout in haar harde standpunt tegen inflatie. Cathie Wood van Ark Investment Management zei maandag in een open brief aan de centrale bank.

In plaats van te kijken naar werkgelegenheids- en prijsindexen van de voorgaande maanden, zei Wood dat de Fed lering zou moeten trekken uit de grondstofprijzen, die erop wijzen dat het grootste economische risico in de toekomst deflatie is, niet inflatie.

“De Fed lijkt gefocust op twee variabelen die, naar onze mening, achterblijvende indicatoren – stroomafwaartse inflatie en werkgelegenheid – die beide tegenstrijdige signalen hebben afgegeven en de unanieme oproep van de Fed voor hogere rentetarieven in twijfel zouden moeten trekken,” Wood zei in de brief op de site van het bedrijf geplaatst.

Met name uit de prijsindexcijfers van de consumptieprijzen en de persoonlijke consumptieve bestedingen bleek dat de inflatie hoog opliep. kop CPI steeg 0.1% in augustus en steeg jaar op jaar met 8.3%, terwijl de headline PCE versnelde respectievelijk 0.3% en 6.2%. Beide waarden waren zelfs nog hoger, exclusief voedsel en energie, die in de zomer forse prijsdalingen zagen.

Wat de werkgelegenheid betreft, is de loongroei vertraagd maar blijft sterk, met banenwinst van in totaal 263,000 in september toen het werkloosheidspercentage daalde tot 3.5%.

Maar Wood, wiens bedrijf zo'n 14.4 miljard dollar aan klantengeld beheert in een familie van actieve ETF's, zei dat dalende prijzen voor artikelen als hout, koper en huizen een ander verhaal vertellen.

De Fed heeft drie opeenvolgende renteverhogingen van 0.75 procentpunt goedgekeurd, meestal met eenparigheid van stemmen, en zal naar verwachting een vierde goedkeuren wanneer ze opnieuw bijeenkomt op 1-2 november.

"Unaniem? Werkelijk?" Hout schreef. "Zou het kunnen dat de ongekende 13-voudige stijging van de rentetarieven in de afgelopen zes maanden - waarschijnlijk 16-voudig op 2 november - niet alleen de VS, maar de wereld heeft geschokt en de risico's van een deflatoire mislukking heeft vergroot?"

Inflatie is slecht voor de economie omdat het de kosten van levensonderhoud verhoogt en de consumentenbestedingen drukt; deflatie is een omgekeerd risico dat de dalende vraag weerspiegelt en gepaard gaat met een sterke economische neergang.

Zeker, de Fed is niet de enige die de rente verhoogt.

Bijna 40 centrale banken over de hele wereld keurden in september verhogingen goed, en de markten hebben grotendeels alle stappen van de Fed verwacht.

Echter, er is recent kritiek gekomen dat de Fed te ver zou kunnen gaan en het risico loopt de economie in een onnodige recessie te trekken.

"Het lijdt geen twijfel dat voedsel- en energieprijzen belangrijk zijn, maar we geloven niet dat de Fed de wereldwijde pijn moet bestrijden en verergeren die gepaard gaat met een aanbodschok aan landbouw- en energiegrondstoffen veroorzaakt door de Russische invasie van Oekraïne", schreef Wood.

De Fed zal dat naar verwachting doen volg de novemberwandeling met nog een beweging van 0.5 procentpunt in december en daarna nog een beweging van 0.25 procentpunt begin 2023.

Een deel van de markt dat bekend staat als overnight geïndexeerde swaps, is volgens Morgan Stanley twee renteverlagingen tegen het einde van 2023 in rekening brengen.