Uit het consumentenprijsindexrapport van april dat naar verwachting zal laten zien dat de inflatie al een hoogtepunt heeft bereikt

Uit het consumentenprijsindexrapport van april zal naar verwachting blijken dat de inflatie al een hoogtepunt heeft bereikt - een ontwikkeling die volgens sommige beleggers de markten tijdelijk zou kunnen kalmeren.

Maar economen zeggen dat, zelfs met uitstel van de algemene inflatie, de kerninflatie maandelijks zou kunnen stijgen en de komende maanden hoog zou kunnen blijven. Kerninflatie is exclusief voedsel- en energiekosten.

Het CPI-rapport zal naar verwachting laten zien dat de totale inflatie in april met 0.2% is gestegen, of 8.1% op jaarbasis, volgens Dow Jones. Dat is te vergelijken met maar liefst 1.2% stijging in maart, of 8.5% winst jaar na jaar. De gegevens van april worden woensdag om 8 uur ET verwacht.

De kern-CPI zal naar verwachting met 0.4% of 6% op jaarbasis stijgen. Dat is in maart 0.3% of 6.5% op jaarbasis.

De beurzen schommelden dinsdag vooruit op de langverwachte gegevens. De S&P 500 eindigde de dag met een winst van 0.25%, en de Nasdaq 0.98% toegevoegd. De Dow Jones Industrial Average verloor 84.96 punten.

De nauwlettend gevolgde benchmarkrente op 10-jarige staatsobligaties daalde dinsdag tot ongeveer 2.99% na een scherpe stijging tot 3.20% maandag. De obligatierendementen - die tegengesteld aan de prijs bewegen - zijn in hoog tempo gestegen door de verwachtingen van agressieve renteverhogingen door de Federal Reserve.

“Ik zou niet zeggen dat de CPI van morgen er alleen toe doet. Ik denk dat de combinatie van de gegevens van maart, morgen en mei het grote buigpunt zal zijn', zegt Ben Jeffery, vastrentende strateeg bij BMO.

Maar Jeffery zei dat het rapport een goede kans heeft om een ​​marktverhuizer te zijn, wat er ook gebeurt.

"Ik denk dat het ofwel de verkoopdruk die we zagen, die 10s tot 3.20% kostte, opnieuw zal bevestigen ... of ik denk dat het meer interesse zal wekken voor dip-kopen voor beleggers die hebben gewacht op tekenen dat de inflatie begint te pieken," zei hij.

Op de aandelenmarkt zeggen sommige beleggers dat de gegevens een keerpunt kunnen betekenen als de inflatie van april binnenkomt zoals verwacht of zelfs zwakker wordt.

"Ik denk dat de markt, vanuit technisch oogpunt, erg gericht is op het proberen te voorspellen hoeveel de Fed gaat bewegen", zegt Tony Roth, Chief Investment Officer bij Wilmington Trust Investment Advisors.

Een warmer rapport zou negatief zijn, aangezien dit zou kunnen betekenen dat de Fed een nog strenger standpunt inneemt ten aanzien van de rentetarieven. Vorige week signaleerde Fed-voorzitter Jerome Powell: de centrale bank zou de rente kunnen verhogen met 50 basispunten, of een half procent, bij elk van de volgende paar vergaderingen.

De markt was nerveus over de inflatie en dat de reactie van de Fed erop zou kunnen leiden tot een recessie.

“Ik denk niet dat dit het einde is van de daling van de markt... De markt moet minimaal 20% dalen. Als we een reeks betere inflatiegegevens krijgen, denk ik dat 20% de bodem kan zijn', zei Roth. De S&P 500 staat bijna 17% lager dan zijn hoogste punt.

"Als de inflatiegegevens niet zo goed zijn als we denken dat het zal zijn, niet alleen deze maand maar opeenvolgende maanden, dan denk ik dat de marktprijzen voor een recessie zijn, en dan is het 25% tot 40% lager", zei Roth.

Roth zei dat er twee potentiële exogene risico's zijn in inflatiegegevens, en beide kunnen een probleem voor de markten blijken te zijn. Een daarvan is de onbekendheid rond de spanningen in de olie- en gasvoorziening en prijsschokken veroorzaakt door de Russische invasie van Oekraïne, en de andere is de laatste Covid-gerelateerde sluitingen van China en de impact op de toeleveringsketens.

"Niemand weet hoe ze zullen uitpakken... Een van beide kan een groter probleem zijn dan de markt nu verwacht," zei Roth.

Aneta Markowska, financieel hoofdeconoom bij Jefferies, zei dat ze een beter dan consensusrapport verwacht, met een winst van 0.3% in de headline CPI en een stijging van 0.5% in de kern. Ze vindt dat de focus van de markt verkeerd is en dat beleggers zich meer druk moeten maken over de mate waarin de inflatie kan dalen.

"Ik denk dat veel mensen zich concentreren op de vertraging van de rente op jaarbasis, en ik denk dat dat de consumenten helpt, omdat het erop lijkt dat de reële lonen in april voor een verandering van maand tot maand positief zullen zijn," ze zei. “Maar als we die versnelling in de kern terugkrijgen tot 0.5% die we projecteren, is dat een probleem voor de Fed. Als je dat op jaarbasis optelt, zit je op 6%, en dat zou echt geen vertraging betekenen.”

Markowska merkte op dat de centrale bank ervan uitgaat dat de inflatie dit jaar zal vertragen tot 4% en volgend jaar tot 2.5%. "De vraag die we moeten stellen is of we op schema liggen om die voorspelling te halen en zo niet, dan zou de Fed een grotere beleidsoverschrijding kunnen hebben dan ze voor ogen hadden", zei ze.

De perceptie is dat inflatieproblemen worden veroorzaakt door de toeleveringsketen, maar die problemen verdwijnen, voegde Markowska eraan toe.

“Ik denk dat dat schip is gevaren. We zijn de toeleveringsketens voorbij. Dit is de dienstensector. Dit is de arbeidsmarkt', zegt ze. “Alleen omdat we pieken en de inflatie voor kerngoederen daalt, lost dat het probleem niet op. Het probleem is nu overal. Het zit in de diensten. Het is op de arbeidsmarkt, en dat gaat niet vanzelf weg... We hebben de kerninflatie nodig om te dalen tot 0.2%, 0.3% van maand tot maand, en we hebben het nodig om daar een tijdje te blijven.'

Barclays, de Amerikaanse econoom Pooja Sriram, zei dat ze niet denkt dat beleggers te opgewonden moeten raken over het piekeren van de inflatie, aangezien het er toe doet hoe snel het niveau daalt.

"Om de Fed te kalmeren dat de inflatie aan het dalen is, moeten we een echt zwakke CPI-print krijgen", zei ze. "Het zal moeilijk worden om de kop CPI naar beneden te halen omdat de energiecomponent schommelt."

De energie-index steeg in maart met 11% en draagt ​​in april mogelijk minder bij aan de totale inflatie omdat de benzineprijzen daalden. Economen zeggen dat energie een groter probleem zal zijn in de gegevens van mei, aangezien benzine weer naar recordniveaus stijgt.

Sommige economen verwachten dat de prijzen van gebruikte auto's in april zullen dalen, maar Markowska zei dat de gegevens die ze volgt, stijgingen op winkelniveau laten zien.