Een andere pure Perm-mini-major stijgt in Centennial, Colgate-fusie

In overeenstemming met het opkomende schalieverhaal dat “schaal is gelijk aan relevantie' Centennial Resource Development, Inc. kondigde donderdag een deal aan voor de overname van particulier eigendom Colgate Energy Partners III, LLC in een deal die Colgate waardeert op $ 3.9 miljard. Centennial noemde de deal een "fusie van gelijken", zei in een release dat het een puur Permian Basin-spelbedrijf creëert met een totale ondernemingswaarde van $ 7 miljard.

“Deze transformatieve combinatie vergroot de schaal aanzienlijk en stimuleert de aanwas van al onze belangrijkste financiële en operationele statistieken. De complementaire activa van Colgate met hoge marges passen perfect bij Centennial, waardoor het grootste pure-play E&P-bedrijf in het Delaware Basin ontstaat”, aldus Sean Smith, Chief Executive Officer van Centennial. Wanneer de fusie in de 2e helft van 2022 is voltooid, zal het gecombineerde bedrijf ongeveer 180,000 hectare netto erfpacht, 40,000 netto royalty-acres en een totale huidige productie van ongeveer 135,000 Boe/d omvatten.

Een van de belangrijkste hoogtepunten die tot de fusie hebben geleid, is het zeer complementaire karakter van de activabasis van de twee bedrijven, de aanzienlijke voorraaddiepte die het genereren van vrije kasstroom zal ondersteunen en een verbeterd vermogen om het contante rendement voor aandeelhouders aanzienlijk te verhogen. Deze factoren zijn, onder andere, de belangrijkste drijfveren geweest bij vrijwel elke fusie/overname die de afgelopen jaren in de schaliewereld is uitgevoerd, aangezien bedrijven hun profiel en relevantie in de zeer competitieve beleggersgemeenschap proberen te verbeteren.

In een e-mail, Andrew Dittmar, directeur bij energiedata- en analysebedrijf Enverus, merkte op dat “[t]e team bij Colgate hard heeft gewerkt om een ​​schaal te bereiken die het bedrijf in staat zou stellen een openbare notering te bereiken via een beursgang of een aantrekkelijke strategische fusiepartner te zijn. Aanhoudend uitdagende aandelenmarkten voor nieuwe E&P IPO's maakt de keuze om te fuseren met een bestaande publieke operator de voor de hand liggende weg om publieke markten te bereiken.”

Dittmar benadrukte ook het thema "schaal is gelijk aan relevantie" voor Centennial, en merkte op dat "de combinatie met Colgate het bedrijf onmiddellijk in een andere categorie doet springen voor marktomvang en operationele schaal. Het bedrijf verhoogt de productie met ~110%, het areaal met ~140% en de locaties met ~130%, terwijl Colgate ongeveer 56% van de ondernemingswaarde van het gecombineerde bedrijf voor zijn rekening neemt. De prijs ziet er redelijk uit voor Centennial, iets minder dan $ 10,000/acre voor de hoogwaardige positie van Colgate."

Zo ontstaat er weer een op het Perm gerichte mini-major, terwijl de strijd om relevantie onder investeerders via grotere schaal voortduurt in de Amerikaanse schaliespelen.