Analyse van het dividendgroeipotentieel van Lockheed Martin

Samenvatting van de keuzes van augustus

Op basis van prijsrendement presteerde de Dividend Growth Stocks Model Portfolio (-5.4%) van 500 augustus 5.6 tot en met 0.2 september 30 met 2023% beter dan de S&P 26 (-2023%). Op basis van totaalrendement presteerde de Modelportfolio ( -5.1%) presteerde in dezelfde periode 500% beter dan de S&P 5.2 (-0.1%). Het best presterende aandeel steeg 8%. In totaal presteerden 15 van de 28 Dividend Growth-aandelen van 500 augustus 2000 tot en met 30 september 2023 beter dan hun respectieve benchmarks (S&P 26 en Russell 2023).

De methodologie voor deze modelportefeuille bootst een 'All Cap Blend'-stijl na met een focus op dividendgroei. Geselecteerde aandelen verdienen een aantrekkelijke of zeer aantrekkelijke rating, genereren een positieve vrije kasstroom (FCF) en economische inkomsten, bieden een huidig ​​dividendrendement van >1% en hebben een trackrecord van 5+ jaar van opeenvolgende dividendgroei. Deze modelportefeuille is ontworpen voor beleggers die meer gericht zijn op vermogensgroei op de lange termijn dan op het huidige inkomen, maar die toch de kracht van dividenden waarderen, met name groeiende dividenden.

Uitgelichte aandelen voor september: Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp (LMT) is het aanbevolen aandeel in de Dividend Growth Stocks Model Portfolio van september.

Lockheed Martin heeft sinds 6 de omzet jaarlijks met 9% laten groeien en de netto operationele winst na belastingen (NOPAT) met 2016% per jaar. De NOPAT-marge van het bedrijf is gestegen van 9% in 2016 naar 11% ten opzichte van de TTM, terwijl het geïnvesteerde kapitaal steeg van 1.0 tot 1.4 in dezelfde tijd. Hogere rendementen op geïnvesteerd kapitaal en NOPAT-marges zorgen ervoor dat het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) stijgt van 9% in 2016 naar 16% in TTM.

Figuur 1: Lockheed Martin's omzet en NOPAT sinds 2016

Vrije cashflow ondersteunt regelmatige dividendbetalingen

Lockheed Martin heeft zijn reguliere dividend verhoogd van $1.82/aandeel in 4Q16 naar $3.00/aandeel in 2Q23. Het huidige kwartaaldividend, op jaarbasis, bedraagt ​​$12.00/aandeel en levert een dividendrendement van 3.0% op.

Belangrijker nog is dat de vrije kasstroom (FCF) van Lockheed Martin gemakkelijk de reguliere dividenduitkeringen overtreft. Van 2017 tot en met het tweede kwartaal van 2 genereerde Lockheed Martin $23 miljard (42.0% van de huidige ondernemingswaarde) aan vrije kasstroom, terwijl hij $33 miljard aan dividenden betaalde. Zie figuur 17.3.

Figuur 2: Lockheed Martin's FCF versus reguliere dividenden sinds 2017

Bedrijven met een vrije kasstroom die ver boven de dividendbetalingen ligt, bieden mogelijkheden voor dividendgroei van hogere kwaliteit. Aan de andere kant kan men er niet op vertrouwen dat dividenden die de vrije kasstroom overschrijden, groeien of zelfs maar behouden blijven.

LMT is ondergewaardeerd

Bij de huidige prijs van $404/aandeel heeft Lockheed Martin een koers-economische boekwaarde (PEBV)-ratio van 1.0. Deze verhouding betekent dat de markt verwacht dat de NOPAT van Lockheed Martin nooit meer zal stijgen. Deze verwachting lijkt overdreven pessimistisch gezien het feit dat Lockheed Martin NOPAT sinds 9 jaarlijks met 2016% en sinds 13 jaarlijks met 2000% heeft laten groeien.

Zelfs als de NOPAT-marge van Lockheed Martin op 11% blijft (vijfjarig gemiddelde) en de omzet tot 4 jaarlijks slechts met 2032% groeit, zou het aandeel vandaag $523 per aandeel waard zijn – een stijging van 29%. Bekijk de wiskunde achter dit omgekeerde DCF-scenario. In dit scenario zou de NOPAT van Lockheed Martin tot 4 jaarlijks slechts met 2032% stijgen. Mocht de NOPAT van het bedrijf meer in lijn met de historische groeicijfers groeien, dan heeft het aandeel nog meer opwaarts potentieel.

Voeg daar het dividendrendement van 3.0% van Lockheed Martin en een geschiedenis van dividendgroei aan toe, en het is duidelijk waarom dit aandeel in de Dividend Growth Stocks Model Portfolio van september zit.

Kritieke details gevonden in financiële dossiers door Robo-Analyst Technology van My Firm

Hieronder vindt u details over de aanpassingen die ik maak op basis van de bevindingen van Robo-Analyst in Lockheed Martin's 10-K en 10-Qs:

Resultatenrekening: Ik heb $2.8 miljard aan aanpassingen doorgevoerd met als netto-effect een verwijdering van $1.8 miljard aan niet-operationele kosten (3% van de omzet).

Balans: ik heb $ 22.5 miljard aan aanpassingen gedaan om het geïnvesteerde kapitaal te berekenen met een nettostijging van $ 11.8 miljard. De meest opvallende aanpassing was $ 8 miljard (22% van het gerapporteerde nettovermogen) in niet-gerealiseerde resultaten.

Waardering: Ik heb $24.3 miljard aan aanpassingen doorgevoerd, met een netto daling van de aandeelhouderswaarde van $23.7 miljard. De meest opvallende aanpassing aan de aandeelhouderswaarde was $17.9 miljard aan totale schulden. Deze aanpassing vertegenwoordigt 18% van de marktwaarde van Lockheed Martin.

Openbaarmaking: David Trainer, Kyle Guske II, Italo Mendonça en Hakan Salt ontvangen geen vergoeding om te schrijven over een specifiek aandeel, stijl of thema.