Een gemakkelijke manier om te controleren op obligatie-dividendveiligheid

“Kom op papa.”

Pauze. En een zucht.

"Ik betaal je terug?"

Ah, daar was het. De fiscale verantwoordelijkheid waar we aan hebben gewerkt om onze zevenjarige te laten inklikken. Een erkenning dat geld niet aan de bomen groeit.

(Iedereen weet dat dollars Slechts groeien op de balans van de Federal Reserve!)

De bedoelingen van mijn dochter waren lief. Ze had met succes gelobbyd om de ‘papabus’ om te leiden naar een boetiekwinkel. De jonge baas had speelgoed op het oog en bood aan er ook een voor haar zus te kopen.

Nou, ik moet het verduidelijken. Aanvankelijk bood ze aan me de mogelijkheid om beide te kopen. Uw inkomensstrateeg heeft een compromis voorgesteld:

"Wat dacht je van u betalen voor jouw eigen. En Ziek koop de andere voor je zus.

Haar weerwoord kwam snel. 'Maar dat heb ik niet my geld met mij."

Het was echter niet de eerste rodeo van haar vader met een blut medeplichtige. Ik had een vriend op de universiteit die regelmatig met zijn identiteitsbewijs naar de bars rolde maar geen portemonnee (en daarom, geen contant geld.) De jongere ik bedekte zijn bieren, die routinematig in de dubbele cijfers liepen.

‘Je kunt me terugbetalen,’ bood ik mijn dochter aan.

De KREDIETRISICO van mijn kind dat mij niet terugbetaalde, was laag. Ze stond op het punt mij $ 10 schuldig te zijn, en op het nieuwe bordje op haar spaarpot stond $ 34.91. Slechts zeven, ze had al een topscore bij mij.

Nu wil ze haar oorlogskas aanvullen door huishoudelijke klusjes uit te voeren. Dat was geweldig, totdat ze haar moeder begon te vragen hoeveel specifieke items kosten. En ze begon me $ 20 te citeren voor elke taak.

(“Ze weet hoe duur alles is”, legde mijn vrouw me vanochtend uit.)

Het gelddrukken van de Fed heeft geleid tot looninflatie in mijn eigen huishouden. Twintig dollar om de speelkamer op te halen, belachelijk.

Hete inflatiecijfers en stijgende rentetarieven wegen op de koersen van obligaties, te. Stijgende rentetarieven hebben een negatieve invloed gehad op deze populaire obligatiefondsen:

• De iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT) is dit jaar met 11% gedaald. Dit is niet waar beleggers voor tekenen als ze ‘veilige’ staatsobligaties kopen. Maar wie wil het rendement van 1.7% op TLT vasthouden in een land met een inflatie van 8%?
• De iShares iBoxx $ Hoogrentende bedrijfsobligatie-ETF (HYG)is intussen dit jaar slechts 5% gedaald, dankzij het rendement van 4.3%.

Toch zien we niet graag dat obligatiefondsen waarde verliezen. Het is hun taak om ons te betalen en, als er niets anders is, zijwaarts te betreden. Moeten we ons zorgen maken over de veiligheid van obligatiedividenden?

In Stockville duiden dalende aandelenkoersen immers vaak op een dividend dat in gevaar is. Geldt dit ook voor Bondland?

Niet echt. Obligatieprijzen hebben twee factoren: duur risico en Credits risico, in branchetaal. De meeste obligaties en obligatiefondsen zijn tot nu toe bestraft voor hun looptijd, omdat de lange rente (10-jaars staatsobligaties) en de inflatie zijn gestegen.

Krediet risico is tegenwoordig geen probleem meer, wat betekent dat de betalingen veilig zijn. Ik zal u laten zien hoe we dit kunnen verifiëren met een snelle controle van de kredietspreads.

Kredietspreads laten de waarschijnlijkheid van terugbetaling zien – de ‘spaarpottekens van $ 34.91’ van de obligatiewereld. Stabiele spreads laten zien dat beleggers in vastrentende waarden zich geen zorgen maken over het kredietrisico, omdat ze bereid zijn risico's in te ruilen voor meer rendement.

Een snelle manier om de kredietspreads te controleren, is door de rendementen op de HYG- en TLT-fondsen te vergelijken. Ik heb ze allemaal gekozen omdat ze groot en liquide zijn en een afspiegeling zijn van hun markten. TLT's zijn een one-click proxy voor staatsobligaties, terwijl HYG het grootste hoogrentende ("junk") obligatiefonds ter wereld is.

Als er problemen zouden ontstaan ​​op de kredietmarkten, zou de relatie tussen deze fondsen dit aantonen. Concreet zou de ‘spread’ tussen de rendementen die door elke ETF worden geboden groter worden.

In maart 2020 werden de spreads tussen TLT en HYG groter snel. De wereldeconomie stond op de rand toen wij ons terugtrokken. Omdat de bedrijfsschulden leken op een zeepbel die op het punt stond te barsten, vluchtten beleggers naar staatsobligaties van hogere kwaliteit (en TLT) en vluchtten ze naar junk bonds (en HYG).

Deze spreads hadden echt kunnen uitdijen als de Fed niet als een gek geld zou gaan drukken. Met het nieuwe geld kocht Fed-baas Jay Powell schulden over de hele linie – van staatsobligaties tot junk bonds-ETF's zelf! De drukker van Powell kalmeerde deze kredietspreads snel:

In maart 2020 werden de spreads groter. Ze zijn nu in orde.

Als we naar de rechterkant van de grafiek gaan, kunnen we zien dat de spreads vanaf vandaag in orde zijn (binnen hun normale bereik). Veranderingen voorbehouden, zeker, maar momenteel is dat kredietrisico wel het geval lage op de obligatiemarkt. We mogen verwachten dat onze dividenden zullen blijven worden betaald.

Brett Owens is chief investment strateeg voor Tegengestelde vooruitzichten. Voor meer geweldige inkomstenideeën, ontvang je gratis zijn nieuwste speciale rapport: Uw portefeuille met vervroegd pensioen: enorme dividenden - elke maand - voor altijd.

Openbaarmaking: geen