Ondanks bijna recordinflatie, consistente recessievoorspellingen en stijgende leenkosten, blijven Amerikanen doen waar ze goed in zijn: uitgeven. Zelfs als het betekent leunen op spaargelden en creditcards, alle inkomensgroepen hebben genomen vakanties en uit eten bij restaurants.
Tot verbazing van veel voorspellers stegen de reële persoonlijke uitgaven in januari met 1.1%, volgens de favoriet van de Federal Reserve peilen. Maar economen vrezen dat nu de rentetarieven "langer hoog" blijven en de inflatie hardnekkig blijkt te zijn, consumenten met lagere en middeninkomens zich in het nauw beginnen te voelen. Dat betekent dat we afstevenen op een wereld waarin de Amerikaanse consument zich splitst in twee heel verschillende kampen: een voor de rijken en een voor de arbeidersklasse.
Gregory Daco, hoofdeconoom bij EY Parthenon, verteld Fortuin dat hij dit jaar een "K-vormig consumentenbestedingspatroon" verwacht, waarbij arbeidersgezinnen hun uitgaven vertragen naarmate de stijgende kosten van levensonderhoud hun tol eisen, terwijl rijke families blijven uitgeven, "zij het met meer discretie".
Hij voorspelt dat de consumentenbestedingen dit jaar slechts met 1% zullen stijgen – na een stijging van 2.8% in 2022 en een sprong van 9.1% in 2021 – met als argument dat het aannemen van personeel "betekenisvol" zal vertragen en de economische onzekerheid zal toenemen, waardoor huishoudens zich zullen terugtrekken.
“We bevinden ons nog steeds in een omgeving waar hoge inflatie en hoge rentetarieven een belemmering vormen voor veel gezinnen. En als je naar de balansen van huishoudens kijkt, zien ze er slechter aan toe dan zes maanden geleden”, zei hij.
The Outlook: een verhaal over twee economieën
witte boord ontslagen hebben de afgelopen maanden de krantenkoppen gehaald, aangezien Big Tech-reuzen tienduizenden werknemers blijven ontslaan, maar rijke Amerikanen hebben een paar belangrijke voordelen waardoor ze in moeilijke tijden geld kunnen blijven uitgeven op een manier die consumenten met lagere inkomens niet kunnen.
Daco legde uit dat bedienden over het algemeen aanzienlijke besparingen hebben, grote ontslagvergoedingen ontvangen en vrij gemakkelijk een nieuwe baan vinden.
"In de technologiesector bijvoorbeeld - en zelfs voor sommige werknemers in de financiële sector - is herplaatsing veel gemakkelijker, hetzij in dezelfde sector, hetzij in verschillende sectoren", zei hij. “Dus een ingenieur die bij een groot technologiebedrijf werkt, kan een baan vinden bij een adviesbureau. Iemand die in investeringsbankieren werkt, kan een baan vinden bij een andere investeringsbank, vermogensbeheerder of financiële dienstverlener. Ze hebben wat meer flexibiliteit.”
Amerikanen met een lager inkomen worden daarentegen vaak gedwongen schulden aan te gaan als ze hun baan verliezen of met stijgende kosten worden geconfronteerd. Nieuwe gegevens van Bankrate laat zien dat 82% van de mensen die minder dan $ 50,000 verdienen, de kosten van een maand niet kunnen dekken zonder krediet te gebruiken. En ongeveer 36% van de Amerikanen heeft nu meer creditcardschulden dan noodspaargeld, het hoogste aantal sinds 2011.
"Het is duidelijk dat de minder dan optimale economie, inclusief historisch hoge inflatie in combinatie met stijgende rentetarieven, een tweesnijdende tol heeft geëist van Amerikanen", zei Mark Hamrick, senior economisch analist bij Bankrate, over de bevindingen. "Velen hebben hun toevlucht genomen tot het aanboren van hun noodspaargeld als ze het hebben, of hebben creditcardschulden aangegaan, of een combinatie daarvan."
Amerikaanse creditcardsaldi stegen met 15% in 2022 en alleen al in het vierde kwartaal met 7% tot een record van $ 986 miljard, volgens het kwartaalbericht van de New York Fed Huishoudelijke schuld- en kredietrapport- en wanbetalingspercentages zijn stijgende.
Bovendien schatte Goldman Sach eerder deze maand dat Amerikanen meer dan 35% van de 2.7 biljoen dollar aan overtollige besparingen die ze tijdens de pandemie hadden opgebouwd, hebben uitgegeven – toen de uitgaven vertraagden en stimuleringsmaatregelen en verhoogde werkloosheidsuitkeringen de inkomens stimuleerden. En de top 10% van de verdieners kreeg meer dan de helft toch dat geld.
"We bevinden ons niet langer in een omgeving waarin overtollige besparingen de redder zullen zijn of waar men een aanhoudende uitzonderlijke groei van banen en lonen kan verwachten", zei Daco. "De elementen van steun voor consumentenbestedingen, vooral voor degenen aan de onderkant van het inkomensspectrum, zullen de rest van het jaar niet zo sterk zijn."
Nu de rijkdom van Amerikanen afneemt als gevolg van dalende aandelenkoersen en dalende huizenprijzen, ziet Daco "een multi-speed vooruitzichten voor consumentenuitgaven", aangezien consumenten met lagere inkomens dit jaar terugtrekken, terwijl rijkere Amerikanen zullen blijven reizen en uit eten gaan.
Een onduidelijke tijdlijn
Eric Freedman, chief investment officer bij US Bank Asset Management, vertelde Fortuin dat hij ook gelooft dat de Amerikaanse consumenten zich in twee verschillende groepen splitsen, maar hij merkte op dat de financiën van de consumenten over het algemeen in goede vorm blijven.
"Ik denk dat het zeker mogelijk is dat we dat K-vormige type uitgavenfenomeen kunnen krijgen", zei hij. “Maar het bewijs op dit moment suggereert niet dat de consument zich in een echt moeilijke positie bevindt. We zouden die verslechtering en verzwakking verwachten naarmate het jaar vordert, maar ik denk dat het een verhaal van later dit jaar zal moeten zijn, in tegenstelling tot een verhaal van hier en nu.
Zowel Daco als Freedman waren het erover eens dat de consumentenbestedingen zullen dalen, maar hoeveel zal afhangen van de arbeidsmarkt. Freedman is van mening dat hoewel de werkgelegenheidstrends "afzwakken", tenzij de werkloosheid sterk stijgt, de consumentenbestedingen in ieder geval tot later dit jaar sterk zullen blijven.
Maar Daco merkte dat op vóór de uitbarsting van januari banen rapport— waardoor het werkloosheidspercentage naar het laagste punt in 53 jaar van 3.4% kwam — het aannemen van personeel vertraagde, en seizoensaanpassingen in de werkgelegenheidsgegevens van vorige maand zouden een te optimistisch beeld van de arbeidsmarkt kunnen hebben gegeven.
"We moeten ook opmerken dat deze metingen nogal volatiel zijn", zei hij. “Daar zit een grote foutmarge. Dus ja, misschien is de arbeidsmarkt nog steeds veel sterker dan we hadden verwacht. Maar ik zou serieus betwijfelen of dat zo is dat veel sterker gezien onze gesprekken met bedrijfsleiders in verschillende sectoren.”
Bedrijfsleiders waar Daco onlangs mee sprak, hadden ook niet het "verlangen" om personeel aan te nemen of de lonen zo snel te verhogen als het afgelopen jaar. Volgens hem zei ongeveer 61% van de bedrijfsleiders dat ze dit jaar ontslagen verwachten bij hun bedrijven in een recente ResumeBuilder klanttevredenheid.
"Wat we horen is de wens om de juiste en ideale grootte van iemands talentenpool te heroverwegen, beslissingen over het aannemen van personeel te heroverwegen en de groei van lonen en secundaire arbeidsvoorwaarden in de huidige omgeving te heroverwegen", zei hij. "Dus er is echt veel meer aandacht voor kosten en voor mij zou dat een teken zijn van een verdere verzwakking van de consumentenbestedingen."
Gevolgen voor de economie en investeerders
Consumentenuitgaven maken ongeveer 70% uit van het Amerikaanse bruto binnenlands product, dus als het dramatisch vertraagt, zal dat grote gevolgen hebben voor de economie en investeerders. Maar hoewel veel miljardair-investeerders en bedrijfsleiders denken dat een recessie zo goed als gegarandeerd is, is Daco van EY Parthenon daar niet zo zeker van.
Hij betoogt dat de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie "onzeker" zijn en hoewel het zou kunnen afstevenen op een "milde recessie", acht hij "brede ontslagen" niet waarschijnlijk. En Freedman van US Bank Asset Management voorziet ook geen regelrechte recessie.
"Ons economisch team pleit voor een vertraging, maar geen recessie", zei hij. "We denken dat het waarschijnlijk een langere vertraging zal zijn, als je wilt, maar niet noodzakelijkerwijs een diepe vertraging."
Voor investeerders zei de CIO dat hij een "grote fan" was van de infrastructuur- en nutssectoren, die zouden moeten profiteren van recente wetgeving, en voerde aan dat technologieaandelen een goede langetermijninvestering kunnen zijn, maar het is geen goed moment om te kopen. Net als andere Wall Street-investeerders wees Freedman ook op de waarde van het simpelweg aanhouden van contanten in de vorm van Amerikaanse staatsobligaties vanwege het risicovolle economische klimaat.
“U kunt beleggen in staatsobligaties van zes maanden die meer dan 5.07% opleveren. Dat is een behoorlijk grote hindernis voor beleggers om vanaf te gaan', zei hij. “Het is een absoluut reële opbrengst. Dat is ongetwijfeld aantrekkelijk.”
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
5 bijzaken waar u meer dan $ 20,000 per jaar kunt verdienen, en dat allemaal terwijl u vanuit huis werkt
Het gemiddelde vermogen van millennials: hoe de grootste werkende generatie van het land zich verhoudt tot de rest
Op zoek naar extra geld? Overweeg een lopende rekening bonus
Dit is hoeveel geld u jaarlijks moet verdienen om comfortabel een huis van $ 600,000 te kopen
Bron: https://finance.yahoo.com/news/america-economy-splitting-consumers-two-103000667.html