Hoe slecht het jaar ook is geweest voor de meeste aandelen, het is vooral zwaar geweest voor cannabisverkopers met een staatsvergunning.
"De groep lijkt geen bodem te vinden", zei Cantor Fitzgerald-analist Pablo Zuanic in een briefje van 5 juli. Onder de kalmerende middelen noemt hij het herhaaldelijk mislukken van federale initiatieven voor cannabishervorming in het Congres, moeilijke vergelijkingen op jaarbasis met de stimuleringsuitgaven in 2021 en dalende groothandelsprijzen voor cannabis.
Beleggers in deze vrij verkrijgbare aandelen lijken onaangedaan door de recente lancering van recreatieve verkopen in New Jersey en New Mexico, of de komende lanceringen in New York, Connecticut en Rhode Island.
Maar Zuanic merkt op dat de stroomstoring van de groep MSO-aandelen op een niveau heeft gebracht waarop hij waarde ziet. Zoals de onderstaande tabel laat zien, handelen de zes grootste multistate-operators nu gemiddeld minder dan twee keer de omzet in 2023 en minder dan zes keer de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, of Ebitda, zoals voorspeld door de analist overzicht van Sentieo.com. Hij heeft een koopaanbeveling voor alle zes deze aandelen, terwijl hij beleggers adviseert die hun hoop herhaaldelijk de grond in hebben geboord door het Congres.
| Bedrijf / Ticker | Recente prijs | YTD % verandering | Marktkapitalisatie (mil) | 2023E Enterprise-waarde voor verkoop | 2023E Enterprise-waarde-naar-EBITDA | Volgende winstrapport |
|---|
| Columbia Zorg / CCHWF | $1.45 | -49% | $519 | 0.9 | 3.4 | 8/15/2022 |
| Terrascend / TRSSF | 2.56 | -58 | 773 | 1.6 | 4.9 | 8/19/2022 |
| Cresco Labs/CRLBF | 2.93 | -56 | 1,185 | 1.5 | 5.2 | 8/19/2022 |
| Groene Duim Industries / GTBIF | 9.17 | -59 | 2,461 | 1.9 | 5.8 | 8/3/2022 |
| Echte Cannabis / TCNNF | 12.89 | -50 | 3,101 | 2.3 | 6.1 | 8/12/2022 |
| Curaleaf Holdings / CURLF | 5.15 | -43 | 3,675 | 2.4 | 8.0 | 8/8/2022 |
E = schatting
Bron: Sentieo.com
Wanneer deze bedrijven volgende maand de resultaten van het juni-kwartaal rapporteren, zouden verschillende een significante stijging van de inkomsten moeten zien voor hun blootstelling aan New Jersey, waar de recreatieve verkoop in het kwartaal begon. Die bedrijven omvatten:
curaleaf bedrijven
(KRUL),
Groene Duim Industrieën
(GTBIF),
TerraAscend
(TRSSF) en Columbia Care (CCHWF).
De goedkoopste van die aandelen,
TerraAscend
en Columbia Care, hebben hogere schulden en rentekosten dan de andere. Dat speelde waarschijnlijk een rol bij de beslissing van Columbia Care in maart om zichzelf te verkopen aan...
Cresco Labs
(CRLBF) in een transactie die de aandeelhouders vrijdag goedkeurden. De combinatie geeft
Cresco
blootstelling aan Jersey verkoop nu, natuurlijk.
De Garden State is een groot probleem voor TerrAscend, een van de vier exploitanten met een vergunning in het noordelijke deel van Jersey dat grenst aan New York City. Twee van zijn apotheken bevinden zich in de forensenwijken van de Big
Apple
.
Green Thumb en Curaleaf zijn ook vrij goedkoop voor groeiende bedrijven met hoge marges. En ze zijn allebei goed gefinancierd in een tijd waarin kleinere exploitanten kapitaalmarkten niet welkom vinden.
Dus let op, wanneer deze bedrijven hun eerste kwartaal van de recreatieve verkoop in New Jersey rapporteren.
Schrijf naar Bill Alpert op [e-mail beveiligd]
