Hoewel de recente daling van dure technologieaandelen een bijzondere tol heeft geëist van softwareaandelen, zijn chipfabrikanten niet immuun gebleven. Denk bijvoorbeeld aan
Advanced Micro (ticker: AMD) krijgt de kans om het beleggerssentiment te veranderen na het sluiten van de handel op dinsdag, wanneer het bedrijf zijn financiële resultaten over het vierde kwartaal rapporteert. Het bedrijf heeft een verwachte omzet van $ 4.5 miljard, geef of neem $ 100 miljoen, met een brutomarge van 49.5%. Voor heel 2021 heeft AMD een omzetgroei van 65% en een brutomarge van 48% voorspeld.
De Wall Street-consensus voor het kwartaal vraagt om $ 4.5 miljard aan inkomsten, een stijging van 39.5% ten opzichte van een jaar eerder, met een winst van 76 cent per aandeel. Voor het volledige jaar verwacht The Street een omzet van $16.1 miljard, een stijging van 65.3%, en een winst van $2.64 per aandeel.
Voor het kwartaal van maart is de Street-consensusoproep een omzet van $ 4.3 miljard en een winst van 70 cent per aandeel. Voor heel 2022 is de consensusverwachting $ 19.3 miljard aan inkomsten, een stijging van 19.4%, en een winst van $ 3.36 per aandeel.
Een probleem voor AMD-aandelen is dat investeerders het bedrijf een hogere waardering blijven toekennen dan met name zijn rivalen
Intel
(INTC). Terwijl AMD handelt voor ongeveer 34 keer de verwachte winst per aandeel voor 2022 en ongeveer zeven keer de geschatte omzet, wisselen Intel-aandelen van eigenaar voor negen keer de toekomstige winst en minder dan drie keer de omzet.
Intel-aandelen zijn tot nu toe een relatief bescheiden 5% gedaald.
Ondertussen zijn er enkele tegenstromen in de bredere chipomgeving. De verkoop van pc's lijkt in het vierde kwartaal beter te zijn verlopen dan The Street had verwacht, zoals beleggers kunnen zien aan zowel de kwartaalresultaten van Microsoft in december als
Apple
's sterke Mac-verkopen in dezelfde periode. Maar er is een wijdverspreide verwachting dat er in 2022 onvermijdelijk een vertraging van de pc-verkoop na de pandemie zal ontstaan.
De vraag naar datacenters lijkt daarentegen sterk.
Microsoft
zei dat het in het kwartaal van maart een versnelling van de inkomsten voor zijn Azure cloud computing-activiteiten verwacht. Dat impliceert meer behoefte aan servers en serverchips.
Problemen met de toeleveringsketen blijven wijdverbreid. Intel had een beter dan verwacht kwartaal, maar zei dat het nog beter had kunnen presteren als er meer capaciteit was.
BofA Global Research-analist Vivek Arya zei in een onderzoeksnota dat hij "bescheiden beats" ziet voor zowel de resultaten van het vierde kwartaal als de verwachtingen van AMD voor het eerste kwartaal. Maar hij ziet andere punten waarop hij zich kan concentreren, waaronder de vooruitzichten voor het hele jaar, met de hoop dat het bedrijf streeft naar een omzetgroei van 20% tot 30% en zijn prognose voor een brutomarge boven de 50% verhoogt, aangedreven door een verschuiving in zijn productmix tot geavanceerde server- en pc-processors.
Arya zei dat AMD-aandelen een "topkeuze" blijven, met het potentieel voor aanhoudende marktaandeelwinsten. Hij merkte op dat hoewel leveringsbeperkingen een probleem blijven in de chipsector in het algemeen, AMD een gezond gieterijpartnerschap heeft met
Taiwan Semiconductor Manufacturing
(TSM).
Susquehanna Financial Group-analist Christopher Rolland verwacht eveneens een solide resultaat, gedreven door zowel de pc- als de serversector. Hij zei dat de prognoses van AMD voor 2022 een tragere pc-groei zullen weerspiegelen, maar dat hij kracht ziet in servers. Rolland denkt dat het bedrijf in 3 de $ 2021 miljard aan server-processorverkopen kan overtreffen, met een groei van meer dan 100% op jaarbasis.
Lynx Equity Strategies-analist KC Rajkumar is sceptischer. De "risico-beloning voor AMD is zo gecompliceerd geworden dat het niet verstandig is om de aandelen te bezitten, zelfs niet op het huidige niveau", zei hij dinsdagochtend in een onderzoeksnota. Om te beginnen, merkte hij op, is de markt "niet langer voorstander van snelgroeiende, veelvoudige namen."
Hij ziet ook tekenen dat Intel de kloof met AMD verkleint op het gebied van productontwerp en procestechnologie, met als argument dat Intel een inhaalslag heeft gemaakt op het gebied van high-end pc-processors. En hij denkt dat de aanstaande overname van AMD langzamer groeit
Xilinx
creëert een overhang op de voorraad.
"Zelfs als de winstoproep van vandaag voor een positieve verrassing zorgt, verwachten we dat de aandelenpiek van korte duur zal zijn, aangezien beleggers winst nemen en naar de zijlijn gaan", schreef hij.
Begin dinsdag stegen de AMD-aandelen met 0.7% tot $115.18.
Schrijf naar Eric J. Savitz op [e-mail beveiligd]