AMD verpletterde het, Lisa Su verpletterde het: hier is hoe het te verhandelen

Verpletterd het! Oké, misschien ben ik een beetje bevooroordeeld. Misschien ben ik lang Geavanceerde Micro-apparaten (AMD). Misschien was Lisa Su al mijn favoriete CEO aller tijden. Misschien, heel misschien, toen Advanced Micro Devices dinsdagavond de financiële resultaten van het eerste kwartaal bekendmaakte, scheurde het bedrijf gewoon de dekmantel van de bal. Kan zijn.

Voor de periode van drie maanden die eindigde op 26 maart 2022, boekte Advanced Micro Devices een aangepaste WPA van $ 1.13 (GAAP WPA: $ 0.56) bij een omzet van $ 5.9 miljard. Beide top- en bottomline-resultaten verslaan gemakkelijk Wall Street. Dat is een winstgroei van 117% op een omzetgroei van 71.2% voor degenen die de score bijhouden.

Kijkend naar de cijfers binnen de cijfers... verbeterde de gecorrigeerde brutomarge (een oogverblindende 660 basispunten) van 46% een jaar geleden tot 53%. Het aangepast bedrijfsresultaat steeg met 141% ondanks een groei van 62% van de aangepaste bedrijfskosten. Dat resulteert in een aangepaste operationele marge die negen hele procentpunten groeide tot 31%. Exclusief Xilinx steeg de gecorrigeerde omzet met 55%, steeg de gecorrigeerde brutomarge van 46% naar 51%, terwijl het gecorrigeerde bedrijfsresultaat met 110% groeide en de gecorrigeerde operationele marge steeg tot 30%. De uitvoering van het bedrijf was fantastisch. De cijfers zijn verbluffend.

Segmentprestaties

Informatica en afbeeldingen

… omvat desktop- en notebookprocessors en chipsets, discrete en geïntegreerde GPU's, datacenter en professionele GPU's en ontwikkelingsservices

De omzet steeg met 33% op jaarbasis en met 8% achtereenvolgens tot $ 2.8 miljard (een nieuw record) dankzij de verkoop van Ryzen en Radeon-processors jaar op jaar en de verkoop van Ryzen-processors van kwartaal tot kwartaal.

– Record bedrijfsresultaat van $ 723 miljoen hoger dan $ 485 miljoen in dezelfde periode een jaar geleden.

– De gemiddelde verkoopprijzen stegen zowel op jaarbasis als op kwartaalbasis, aangedreven door een rijkere mix van Ryzen-processorverkopen.

Enterprise, embedded en semi-custom

… omvat server- en embedded processors, semi-custom, System-on-Chip (SoC)-producten, ontwikkelingsdiensten en technologie voor gameconsoles

De omzet steeg met 88% op jaarbasis en 13% achtereenvolgens tot $ 2.5 miljard (een nieuw record) dankzij de verkoop van EPYC-processors en de verkoop in zowel de semi-custom als embedded productruimten.

– Record bedrijfsresultaat van $ 881 miljoen hoger dan $ 277 miljoen in dezelfde periode een jaar geleden.

– Het bedrijfsresultaat verbeterde dankzij hogere inkomsten en een licentiewinst van $ 83 miljoen.

Xilinx

… omvat Field Programmable Gate Arrays (FPGA), adaptieve System-on-Chips (SoC) en Adaptive Computer Acceleration Platform (ACAP) producten…..

De gedeeltelijke kwartaalomzet bedroeg $ 559 miljoen met een bedrijfsresultaat van $ 233 miljoen. Op een pro-forma basis voor het volledige kwartaal genereerde Xilinx meer dan $ 1 miljard aan inkomsten (+22%), aangedreven door groei in alle belangrijke eindmarktcategorieën. (Deze deal is half februari gesloten.)

Op die opmerking…

Tijdens het gesprek gisteravond zei CEO Lisa Su dat de deal met Xilinx en de geplande overname van Pensando AMD op een "belangrijk keerpunt" hebben gebracht in de transformatie van het bedrijf. Su voegde toe: “Het strategische belang van de acquisitie van Xilinx voor onze langetermijndoelen kan niet worden overschat. Als de grootste leverancier van FPGA- en adaptieve computeroplossingen in de branche. Xilinx breidt onze technologie- en productportfolio aanzienlijk uit.”

Outlook

Voor het huidige kwartaal verwacht AMD een omzet van ongeveer $ 6.5 miljard te zien, wat goed zou zijn voor een jaar-op-jaar groei van 69% en een opeenvolgende groei van 10%. Dit is ook boven de Wall Street-consensus van ongeveer $ 6.4 miljard. Het bedrijf verwacht ook dat de gecorrigeerde brutomarge voor het tweede kwartaal dicht bij 2% zal liggen, wat ruim boven de 54% ligt waar Wall Street naar op zoek was.

Voor het volledige jaar 2022 verwacht AMD een omzet van $ 26.3 miljard. Indien gerealiseerd, zou dat goed zijn voor een jaar-op-jaar groei van 60%, en eerdere prognoses voor een groei van 31% verpletteren. Dit verslaat ook de consensusvisie voor $ 25.2 miljard. Ook hier verwacht het bedrijf nu dat de brutomarge rond de 54% zal uitkomen, een stijging ten opzichte van de eerdere verwachting van 51%.

Even terzijde... AMD heeft in het eerste kwartaal $ 1.9 miljard aan gewone aandelen teruggekocht, waardoor $ 8.3 miljard overblijft in de huidige (en onlangs versterkte) autorisatie.

Wall Street

Ik kan negen verkoopanalisten vinden die allebei vijf sterren hebben gekregen van TipRanks en die hun mening hebben gegeven over Advanced Micro Devices sinds deze inkomsten gisteravond werden vrijgegeven. Er zijn zeven "kopen" of gelijkwaardige beoordelingen en twee "houden" of gelijkwaardige beoordelingen behouden. Zo gingen deze negen dinsdagavond in. Er is enige beweging in de richtprijzen in beide richtingen.

Het gemiddelde koersdoel voor deze negen analisten is $ 141.67 met een maximum van $ 200 (Hans Mosesmann van Rosenblatt) en een dieptepunt van $ 98 (Harsh Kumar van Piper Sandler). Het gemiddelde van de zeven "buys" is $ 152.43, terwijl de twee "holds" gemiddeld $ 104 zijn.

Mijn gedachten

AMD heeft het verpletterd. Nog een keer. Lisa Su verpletterde het weer. De omgeving voor chipvoorraden is onmiskenbaar moeilijk. Ik geloof sterk in een bijna permanente vraag naar alles wat deze industrie doet. Dat gaat niet zo snel weg. Aangezien het aanbod de vraag wel inhaalt en de wereldeconomieën het moeilijk hebben, zou ik denken dat de prijzen voor allerlei soorten chips in de toekomst verdacht kunnen zijn. Naarmate de inflatie vertraagt ​​(als deze vertraagt), zullen chips en technologie in het algemeen niet worden vrijgesteld.

Dat gezegd hebbende, AMD, samen met Nvidia (NVDA) is het neusje van de zalm in het creëren van de voorhoede in zoveel ontluikende industrieën. NVDA handelt nog steeds tegen 35 keer toekomstgerichte inkomsten, AMD tegen een veel redelijkere 22 keer. Ja, ik heb eerst toegevoegd aan en vervolgens de blootstelling aan AMD verlaagd op weg naar beneden. Dat was risicomanagement. Ik ben nog steeds een gelovige, en AMD kwam in deze winst als de derde grootste longpositie op mijn boek.

Lezers kunnen zien dat de afgelopen dagen aardig zijn geweest voor AMD, nadat de dalende driehoek, die zich over januari tot begin april uitstrekte, enige druk op het aandeel had losgelaten. Relatieve sterkte, de Full Stochastics Oscillator en de dagelijkse MACD zien er allemaal beter uit dan eind april.

Momenteel zie ik de 50-daagse SMA van het aandeel ($ 105) als spil. Dit zou het mogelijk maken, indien conservatief genomen voor een richtprijs van $ 126 ... ik $ 132 zou kunnen zien. Toevoegen? Tussen $90 en $85. Paniek? Waarschijnlijk niet. Een nieuw dieptepunt in 2022 zou een vermindering van de blootstelling afdwingen.

(AMD en NVDA zijn participaties in de Action Alerts PLUS ledenclub. Wilt u gewaarschuwd worden voordat AAP deze aandelen koopt of verkoopt? Leer nu meer.)