(Bloomberg) — Meme-stock posterchild De strategie van AMC Entertainment Holdings Inc. om geld op te halen heeft het in het vizier gebracht van arbitragehandelaren die een gouden kans zien om te profiteren van een opschudding in de aandelenstructuur.
Meest gelezen van Bloomberg
De bioscoopexploitant, die tijdens de pandemie een favoriet werd van detailhandelaren, zal naar verwachting volgende maand de goedkeuring van investeerders krijgen om preferente aandelen – ticker APE – om te zetten in gewone AMC-aandelen. De één-op-één-uitwisseling maakt deel uit van een bredere strategie om geld op te halen en de lichten aan te houden.
Nu is de kloof tussen de twee activa opmerkelijk - en potentieel winstgevend voor arbitragehandelaren.
De APE-eenheden sloten donderdag op $ 2.83, terwijl de aandelen van AMC de dag sloten op $ 6.08. Dit betekent dat er een prijsverschil is van $ 3.25, iets wat ongehoord is op Wall Street. AMC klom vrijdag om 5:2 uur in New York met 10%.
“Dit is verreweg de meest aantrekkelijke arbitragesituatie die er is. Je ziet niet vaak honderd procent plus brutorendement in zes weken bij een zeer waarschijnlijke deal”, zegt Julian Klymochko, CEO van Accelerate Financial Technologies.
Matt Levine's Money Stuff: AMC heeft enkele slimme APE's
Om de spread te vangen, hebben investeerders zoals Klymochko een gemeenschappelijke strategie in de wereld van risicoarbitrage toegepast: koop APE-aandelen, terwijl u probeert het neerwaartse risico te beschermen als de stemming instort, en short AMC-aandelen. Maar een dergelijke strategie brengt een zekere mate van risico met zich mee.
Ten eerste zijn de kosten van het lenen van AMC-aandelen om ze short te verkopen enorm gestegen, wat een uitdaging vormt om zelfs maar aan de handel deel te nemen. Ongeveer 22% van de AMC-aandelen die beschikbaar zijn voor handel, wordt momenteel short verkocht, volgens gegevens van S3 Partners, waarbij de kosten om short te gaan dit jaar meer dan verdrievoudigen.
'Als je een stabiele lening kunt krijgen, is het een homerun. Maar dat is het probleem”, zegt Cabot Henderson, die zich bij JonesTrading concentreerde op fusiearbitrage en speciale situaties.
Bovendien creëert de volatiele aard van meme-aandelen - activa die worden verhandeld tegen waarderingen die los staan van hun realiteit - een extra laag van complicaties voor de risico-arbitragegemeenschap, die doorgaans de voorkeur geeft aan eenvoudige weddenschappen.
Beide effecten hebben individuele investeerders aangetrokken die samenwerkten via sociale mediaplatforms zoals Reddit's WallStreetBets en Stocktwits met als doel short-sellers uit te persen die profiteren wanneer de aandelenkoersen stijgen.
"De echte vraag voor arbs is hoe deze posities kunnen worden afgedekt, gezien het potentieel voor een enorme short squeeze," zei Henderson. De gewone aandelen van AMC hebben een hoge "Squeeze Score", volgens S3-gegevens, die het risico rangschikt dat een actief in een short squeeze terecht kan komen.
Een strategie die beleggers toepassen, is hedgen door een lichte ratio te gebruiken, waarbij ze minder dan één AMC shorten voor één APE long, terwijl anderen optiestrategieën op AMC gebruiken om zich te beschermen tegen mogelijk onbeperkte verliezen als investeerders een short squeeze veroorzaken, voegde hij eraan toe.
(Updates handel)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html