Amazon's 20-voor-1 aandelensplitsing werd op 6 juni uitgevoerd en het aandeel handelt daardoor hoger. Maar waarom? Zijn aandelensplitsingen niet zinloos?
Het antwoord is ingewikkelder dan je misschien denkt - vooral als u een optiehandelaar bent.
Laten we eens kijken naar de verschillende manieren waarop de splitsing van Amazon de optiemarkt zal beïnvloeden.
Goedkoper om een investering af te dekken Bij Amazon (AMZN Ontvang Amazon.com, Inc. Rapport eerst onthulde dat ze hun aandelen aan het splitsen waren, wees medeoprichter van Market Rebellion, Pete Najarian, op enkele van de betekent die de stap zou kunnen hebben voor handelaren en beleggers die hun posities willen afdekken.
“[Aandelensplitsingen] openen de derivatenmarkten. Iets dat een optie van $ 50 was die iemand waarschijnlijk niet zou kunnen verhandelen, kan nu tegen veel lagere kosten worden gekocht. En gaandeweg kun je de keerzijde afdekken, of je kunt iets voor de bovenkant doen.”
Dat betekent dat handelaren die long zijn in Amazon-aandelen, het veel gemakkelijker zullen hebben om opties te gebruiken om het risico op hun positie te beperken. Opties bieden een aantal manieren om dat te doen.
Meestal kunnen handelaren gedekte oproepen gebruiken om optiepremie te innen op een aandeel waarvan ze ten minste 100 aandelen bezitten. Op de vrijdag voor de splitsing zouden 100 aandelen $244,700 dollar hebben gekost. Vergelijk nu die investering van een kwart miljoen dollar met een voor splitsing gecorrigeerde $ 12,235!
Gedekte oproepen zijn niet de enige hedgingstrategie die baat heeft bij een splitsing. Zoals Pete in de clip hierboven zei, zijn opties zelf veel betaalbaarder - wat betekent dat beleggers het veel gemakkelijker zullen hebben om lange puts en korte call-spreads te hanteren om hun investering te beschermen.
Pete Najarian gebruikt gedekte gesprekken om zijn investeringen af te dekken. Ontdek hoe met Pete's gedekte gesprekken en leer de strategie die professionele handelaren gebruiken om hun langetermijnaandelenportefeuille te verdedigen.
Makkelijker om agressief te worden In het bovenstaande gedeelte hebben we het over hoe de aandelensplitsing van Amazon het gemakkelijker maakt voor: investeerders spelen verdediging met opties. Maar er is een keerzijde aan die medaille - handelaren deze redelijk geprijsde opties gebruiken om te spelen overtreding. En op maandag zag het Heat Seeker-algoritme van Market Rebellion dat een handelaar dat op een GROTE manier deed.
Bron: Market Rebellion's ongebruikelijke optie-activiteit
Jon Najarian sprak over deze enorme belhandel op de editie van vandaag van de CNBC Halftime rapport .
"Vanochtend werden 35,000 van de wekelijkse $ 130-oproepen in een enorm blok gekocht. Dat is dus 3.5 miljoen aandelenequivalent. Het is niet alleen dat mensen meer toegang hebben tot de aandelen, maar ook tot die opties, die gewoon exploderen. De volumes daar zullen vrij veelzeggend zijn over waar deze voorraad in de toekomst naartoe gaat."
deze oproepen zou zijn geweest bij de staking van $ 2,600, en zou tussen $ 22.00 en $ 38.80 per contract hebben gekost. Deze aankoop van meerdere miljoenen dollars maakt het verhaal duidelijk dat de aandelensplitsing van Amazon "alleen belangrijk voor detailhandelaren '.
Amazon steelt de show van Apple Dat is het niet voor slechts de prijs van de opties die rechtstreeks worden beïnvloed door de splitsing. Het gaat ook over liquiditeit. Voorafgaand aan de splitsing van Amazon was Apple de heersende optie-volumekoning (AAPL Apple Inc.-rapport ophalen . Maar nu de open belangstelling van Amazon is geweest vermenigvuldigd met een factor 20 zal de e-commercegigant de regerend kampioen Apple uitdagen voor de titel van het hoogste optievolume in een enkele voorraad.
Dat is duidelijk als je kijkt naar de enorme discrepantie van maandag in het optievolume: 2.611 miljoen contracten die worden verhandeld op Amazon, waardoor Apple's 959K in het niet valt.
Een groter volume heeft een aantal trapsgewijze effecten op de optiemarkt, zoals krappere bied/laat-spreads die handelaren een betere uitvoering van orders bieden. Maar wat nog belangrijker is, wanneer het optievolume begint te stijgen, stijgt de impliciete volatiliteit vaak mee, waardoor er meer extrinsieke waarde in het contract wordt ingeprijsd.
In het kort : hoog volume is een andere factor die de optieprijzen kan doen stijgen.
Hoe aandelensplitsingen van invloed zijn op Delta en Gamma We hebben besproken hoe de Amazon-splitsing het potentieel heeft om het volume te vergroten en vervolgens de impliciete volatiliteit – maar er zijn nog twee optiestatistieken waarop aandelensplitsingen een belangrijk effect hebben: delta en gamma.
Optie Grieken zijn statistieken die bepalen hoeveel een optie waard is. Zonder al te diep in het onkruid te gaan, laten we deze twee Grieken snel definiëren.
DELTA : De mate van verandering in de premie van een optie per verandering van $1 in de onderliggende waarde. Calls hebben een positieve delta, puts hebben een negatieve delta.Gamma : De mate van verandering in de delta van een optie volgens elke beweging van $ 1 in de prijs van de onderliggende waarde.Anders gezegd, delta is als de snelheid van de prijsverandering van een optie, en gamma is als versnelling van een prijswijziging van een optie.
Maar hoe beïnvloeden aandelensplitsingen die statistieken eigenlijk, en wat betekent dit voor optiehouders? Laten we een voorbeeld gebruiken om erachter te komen.
Delta Stel je voor dat je een at-the-money $ AMZN call-optie hebt bij de $2500 strike, voorafgaand aan de 20:1 splitsing, met een delta van 0.50.
Wat gebeurt er met de delta als je de 20:1 splitsing volhoudt? Nu heb je twintig strike-calls van $ 125, allemaal met een delta van 0.50. Dus ook al zijn de individuele delta's niet veranderd, je totale delta is met een factor twintig gestegen, van slechts 0.50 helemaal naar 1,000! Dat betekent dat de betreffende opties na splitsing twintig keer reactiever zijn op een verandering van $ 1 in de aandelenkoers.
Natuurlijk is er een tegenwicht voor dit effect - de aandelenkoers wordt twintig keer verlaagd! Ondanks het feit dat een dollar verandering betekent veel meer voor de optie in kwestie, het is nog steeds hetzelfde van a percentage basis.
Toch kan deze substantiële verandering in de totale delta een enorm verschil maken voor optiehouders, en het is een belangrijke maatstaf om in de gaten te houden.
Gamma De effecten van een aandelensplitsing op een optiegamma zijn zelfs nog meer uitgesproken. Laten we het bovenstaande voorbeeld nog eens bekijken: onze at-the-money $AMZN call-optie, om erachter te komen waarom.
Stel je in het voorbeeld voor dat de at-the-money $ 2500 strike call-optie een gamma van 0.002 heeft. Dat betekent dat als u een delta van 0.50 heeft en het aandeel stijgt met $10, uw optie twee delta's zal winnen, waardoor uw totale delta op 0.52 komt te staan! Hetzelfde geldt omgekeerd. Als het aandeel met $1 daalt, bent u twee delta's kwijt en heeft u nu een optie van 0.48 delta!
Maar nu heb je een verdeling van 20:1 om mee te rekenen: wat gebeurt er met je optiegamma?
Je hebt twintig call-opties, bij de staking van $ 125, en het gamma wordt vermenigvuldigd met twintig, wat betekent dat het gamma nu 0.04 is voor elke optie. Dus nu heb je twintig keer zoveel opties en twintig keer zoveel gamma (van 0.002 pre-split tot 0.8 post-split), wat leidt tot een totale gammatoename van 40x!
Kort gezegd betekent dit dat opties die tijdens de splitsing worden aangehouden, uiteindelijk gevoeliger zijn voor veranderingen in de aandelenkoers als gevolg van de effecten die worden veroorzaakt door gammavergroting.
The Bottom Line De aandelensplitsing van Amazon biedt meer kansen voor optiehandelaren. Goedkopere opties betekenen meer kansen voor handelaren om bullish te worden en bearish blootstelling aan Amazon. Meer mogelijkheden voor beleggers om posities af te dekken. Hogere liquiditeit en mogelijk hogere impliciete volatiliteit daarnaast.
Luister naar wat Jon en Pete te zeggen hadden over de splitsing en de ongebruikelijke optie-activiteit die daarmee gepaard ging in de huidige editie van Rebels Edge
Klaar om te beginnen met handelen? Proberen Ongebruikelijke optie Activiteit essentieel . Leer hoe u het 'slimme geld' kunt volgen met elke week een nieuw UOA-handelsidee - inclusief technische niveaus, zodat u weet waar u moet binnenkomen en verlaten!
Bron: https://www.thestreet.com/investing/options/is-amzn-primed-to-become-the-largest-single-stock-option-trade?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo